בנק ישראל מוריד את הריבית ב- 0.25% ל – 1.25% לחודש יוני ובכך משלים את המהלך של הורדת הריבית מלפני שבועיים. מטרת הורדת הריבית בשבועיים האחרונים הייתה מוכוונת אך ורק למטרת פיחות שער החליפין. בכך, מצטרף בנק ישראל למלחמת המטבעות העולמית.
תוכן ההודעה היה ללא הפתעות מיוחדות והופנה בעיקרו להמשך הקטנת פער הריביות בין ריבית בנק ישראל למשקים מרכזיים בעולם על מנת להחליש את הגורמים להתחזקות השקל. הבנק מציין את המדיניות המוניטארית המרחיבה בעולם, שאף הואצה בחודש האחרון.
נראה כי בנק ישראל התעורר מעט מאוחר מידי לקראת מלחמת המטבעות והוא מנסה לסגור פערים מול העולם. במצב עולם כמו שלנו לא ניתן לשלול כי אם "המלחמה" תמשך בנק ישראל יאלץ לעשות דברים נוספים על מנת לנסות ולהפחית את שער החליפין.
למרות שהמאקרו לא תומך לגמרי בהורדת הריבית, בנק ישראל מנצל את האינפלציה הנמוכה, ציפיות האינפלציה שנמצאות מתחת למרכז היעד והצפי כי תקציב הממשלה לשנת 2014 ימתן את הביקושים המקומיים על למנת לעזור לכלכלה המקומית.
לגבי שוק הדיור, הבנק מציין כי הוא מעריך שצעדי המיסוי בשוק הדיור, שאושרו על ידי הממשלה צפויים למתן את הביקושים. הלוואי... לנו נראה שבנק ישראל מרים ידיים בנושא זה ומעביר את האחריות כלפי הממשלה.
הגורמים להחלטת בנק ישראל כפי שהם מתוארים בהודעה:
- בהמשך לצעדים עליהם הודיעה הוועדה לפני שבועיים - החליטה הוועדה להפחית את הריבית ובכך להקטין את פער הריביות.
- במהלך החודשים נמשכה המדיניות המרחיב של הבנקים המרכזיים ואף הואצה בחודש האחרון. ה - ECBהוריד את הריבית ונשיא הבנק ציין כי אינו שולל הורדה נוספת, בארה"ב תוכנית ההקלה הכמותית נמשכת, הבנק ביפן הכפיל את קצב רכישות האג"ח. מדיניות מוניטארית מרחיבה זו צפויה להימשך ע"פ הודעתם גם בהמשך השנה.
- סביבת האינפלציה, המשתקפת מעליית המחירים בפועל ומהציפיות לה, מתונה. בשנה האחרונה האינפלציה מסתכמת בכ- 0.8% והציפיות קדימה נמצאות מעט מתחת למרכז יעד האינפלציה.
- האינדיקטורים, המעודכנים לפעילות המשק שפורסמו, ממשיכים להצביע על צמיחה מתונה. תוכנית הממשלה לצמצום הגירעון ב-2014 צפויה למתן את קצב התרחבות הביקושים.
- נתונים מאקרו כלכליים, שהתפרסמו על משקים מובילים בעולם, היו מעורבים. קרן המטבע העולמית הורידה לאחרונה את תחזיות הצמיחה עבור משקים רבים.
- קצב עליית מחירי הדירות ממשיך לעלות, וב-12 החודשים האחרונים עלו ב- 10.5%. יישום צעדי המיסוי בתחוםהדיור, צפויים למתן את הביקושים לדיור.
מה לגבי העתיד?
אחרי שתי הורדות ריבית בהפרש של שבועיים, הציפיות להמשך הורדת ריבית יימשכו לאור הצפי לייסוף עתידי של שער החליפין, ההאטה במשק המקומי והאינפלציה המתונה.
אנו ממשיכים בהעדפה של החזקה צמודה בתקופה הקרובה לאור הציפיות להמשך הורדת ריבית וקפיצת האינפלציה הטכנית (בעקבות העלאות המיסים העקיפים) בחודשים הקרובים. כמו כן, אנו בעד החזקה של מק"מ במקום הממשלתית המשתנה. לאור צמצום "כרית הביטחון" של הארוך המקומי אל מול חו"ל אנו ממשיכים בהערכה כי הבינוני יתפקד לא פחות טוב מאשר הארוך.
הכתבה אינה מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. לכותבים/לאקסלנס אין ענין אישי בנושא הכתבה.
הגב עם ציטוט