תעודות הסל על מוצרי הויקס למיניהם יוצרות הזדמנויות השקעה למשקיע הפשוט שלא היו קיימות אי פעם
רוב המשקיעים , מכיוון שקוראים בלוגים כלליים ואינם נוטים להשקיע בלימוד עמוק של מכשירי ההשקעה השונים, נוטים להתיחס לתעודות הסל כאמצעי "הגנה" על התיק - הדבר בעיקר אמור לגבי VXX , תעודת הסל הראשונה בתחום ובעלת היקף הנכסים הגדול ביותר בתחום עד היום.
שימוש בתעודות הסל כהגנה לתיק , זו השקעה שדינה הפסד, בוודאי לטווח ארו.
אך אם בטווח הארוך מפסידים בתעודות סל על ה VIX האם יש כלים שבטווח הארוך מרוויחים?
כאן נכנס ZIV
מהוא ZIV? הוא ההפוך של VXZ - תעודת סל העוקבת אחר מדד החוזים העתידיים על ה VIX לטווח בינוני.
החוזים המרכיבים את התעודה הם 4-7 אל מול 1-2 שמרכיבים את ה VXX.
VXZ מוכרת כל יום חוזה מהחודש הרביעי וקונה חוזה מהחודש השביעי,אומנם הקונטנגו שפוגע ב- VXZ מעצם הגדרתה נמוך משמעותית מהקונטנגו בחוזים 1-2 המרכיבים את ה - VXX אך הוא קיים בשיעור של 2%-6% לחודש עם כמובן נתוני קיצון יותר גדולים / קטנים במקרים מסויימים.
VXZ בעל בטא של כ -0.45 אל מול ה - VIX כלומר שהVIX עולה, VXZ עולה - אך באופן משמעותי פחותחד מה VIX עצמו ו VXX (בהכללה - כ - 50% מהקפיצה ב VXX שעצמו קופץ כ 50% מה VIX)
כמו ה VXX , גם ה VXZ מתכנס לאפס .
כאמור, ZIV הוא ההופכי של VXZ - כלומר ZIV יורד ש VIX עולה , אך ZIV מרוויח את הקונטנגו. אומנם VXZ מתכנס ל - 0, אך אין זה אומר ש ZIV מתכנס לאינסוף....
יתרונו של ZIV הוא בתנודתיות היחסית נמוכה שלו - גם בקפיצה גדולה ב VIX הירידה אינה מאוד חדה - כך שהפוזיציה אינה נשחקת מאוד שה VIX קופץ (צריך לזכור שאם התעודה יורדת ב 50% , לחזור למה שהיתה דורש עליה של 100% מהנקודה הנמוכה )
בגלל מבנהו המיוחד של ZIV, אסטרטגיה מאוד פשוטה של לונג ZIV כל זמן שיש קוטנגו מייצרת ריווחיות יפה לאורך זמן, אך דורשת מעקב שוטף אחר עקום החוזים על ה - VIX
היום לחנוך פוזיציה ב ZIV זה לא אופטימלי כי ה - VIX ב - 12.75 והקונטנגו ש ZIV מרוויח אותו הוא קצת פחות מ 3% לחודש, אך לצרכי השקעה לטווח ארוך זה פחות משמעותי - למרות שיש לקחת בחשבון שקפיצה עכשיו ב VIX תעביר אותנו ישר להפסד.....
בכל מקרה ZIV נסחר היום ב 32 דולר, כשיהיה איתות יציאה - אעדכן כאן , לאורך זמן אני צופה ריווחיות יפה .
הגב עם ציטוט
פורסם במקור על ידי tby
