אסטרטגיית מאי !

[שחקן מעוף]

בוקר טוב.
בחודש אפריל בצענו אסטרטגיה מוצלחת שנחתמה ב 20% תשואה חודשית, וחשוב מכך הצלחנו לסגור אף את אסטרטגית פברואר ברווח נאה. כבכל פעם שאסטרטגיה נמשכת לתוך החודש העוקב, אזכיר כי חשיבות התיקונים מבוססת על עצם קיום ההגנה שהרי לא הגנה זו לא יכלנו לעשות כן.
מאי נפתח בסערה מדומה: מדד ברמת 1200 הכה קריטית ולאחר ירידה חדה, אך סטית התקן עומדת על 13% בלבד. ניתן להסיק מכך כי למרות שהתחושה השלילית בת"א, המשקיעים המקומיים מסתמכים על וול סטריט שלא תאבד גובה, וכפועל יוצא נמנע מתיקון מתמשך. יש בהנחה זו הגיון רב אך אין בו בכדי לשמר את המדד ברמות הנוכחיות.

ההנחות בבסיס האסטרטגיה:
#מאקרו חודשי – ללא הודעות יוצאות דופן, ומבלי לצפות לדרמה מיידית באירופה החודש בשלב זה דליל למדי. החלטת הריבית צפויה לא לשנות דבר והסימן שאלה היחיד המרחף באויר הוא זה הנוגע לגזירות הכלכליות.
# סנטימנט כללי – גלום ויציג כמעט ללא שינוי, ולראשונה יחס P/C מתחת ל 1. אין אוירה פסימית במיוחד בשוק, אך כפי שציינו בהערכה קודמת = תם הראלי ופסה האוירה האופטימית בשלב זה.
# סטית תקן – כ 13% שמדגישים כי אנו לא לפני ארמגדון ולא לפני מפולת. ניתן להניח ירידות אך אלו אינן צפויות מעבר ל 2-3% בטווח של השבועיים הקרובים, וגם זאת בהנחה ווול סטריט לא תמשיך מעלה.
# מפת הפוזיציות – מתעתעת החודש ומצויה בשלב מוקדם למדי סביב 1160-1190. יותר משאנו מעריכים ירידות למרכז הפוזיציה (מעריכים 1185 לכל היותר בשלב זה) החשש הוא מזינוק בסטית התקן. שחקני המעוף שהיו חד-משמעיים ביחס לאפריל עת הנחנו פקיעה מתחת ל 1220 מהיום הראשון של החודש מתקשים לראות התרחקות משמעותית מ 1200 ועדין ירידה קלה במהלך החודש.
# שחיקה – אינה רלונטית לחלוטין בשל חודש ארוך מהרגיל.
# רצועת 1200-1240 כחלק מרצועת 1170-1240: הוכיחה עצמה פעם אחר פעם במהלך השנה האחרונה, ונכון הדבר גם לפריצה מעלה. קשה לראות תרחיש ירידה דרמטי ללא מהלך שלילי מעבר לים, ולכן אין לבצע קניות רחוקות מהכסף על אף עלותן.

האסטרטגיה:
קנית PUT 1200 – מחיר נוכחי 1650 ₪.
כתיבת 4 יחידות PUT 1140 – תקבול עבור כל יחידה 290 ₪.
קנית 3 יחידות PUT 1120 – מחיר כל יחידה 165 ₪.
קנית CALL 1240 – מחיר נוכחי 430 ₪.
כתיבת 2 יחידות CALL 1250 – תקבול מכל יחידה 270 ₪.
קנית CALL 1320 – מחיר נוכחי מחיר נוכחי 10 ₪.

האסטרטגיה היא עפ"י מדד 1201.5 . נא לערוך התאמות כנדרש.

אנו למעשה לא בוחרים כיוון חד-משמעי אך מכסים עצמנו מפני תרחיש עליה בסטיה שהוא המיידי בשלב זה. בניגוד לאסטרטגיות אחרות, יותר מסביר כי נאלץ לתקן אסטרטגיה זו במהלך החודש באופן יזום = להפוך קנוי למרווח כתוב בשל ההנחה כי לא נצא מגבולות הפוזיציה.

כבכל חודש, יעד הרווח החודשי הינו 25%, ויש לסגור מייד עם ההגעה ליעד זה.

בהצלחה !

[שחקן מעוף]

1208.5; 9:55

בוקר טוב.
הנחנו שמדובר על מצב זמני ונכניס תיקון מיידי למדי, ואכן האסטרטגיה מאפשרת לנו זאת הבוקר עת המדד אינו מתרחק מרמת הפתיחה אך בהחלט מאפשר להתחיל ולמקסם פוזיציה. בתוך אוירת הראלי מחו"ל השחקנים פועלים הבוקר לראשונה לצינון העניין, ולכן אין לצפות למהלכים דרמטיים במיוחד.

התיקון:
קנית 4 יחידות PUT 1140 – כל יחידה נכתבה בתקבול 290 ₪,ו כעת מחירה 135 = רווח 620 ₪.
כתיבת 3 יחידות PUT 1170 – תקבול עבור כל יחידה 360 ₪.

מכיוון שזוהי הפעולה הראשונה באסטרטגיה, הרי שהרווח הנוכחי עד כה עומד אף הוא על 620 ₪.

אנו לא מקדמים הגנה מאחר ומלכתחילה הבטחונות כולם היו בצד ה CALL ולא בצד ה PUT ולכן בהתחשב בתקבול הרי שאין צורך בקידום הגנה. הפחתת הכמויות (2 למעשה בשל מרווח יורד) נובעת מהרצון להנות מירידה במדד לכיוון 1200 ואפשרות סגירה מוקדמת, ללא הצורך להיכנס עמוק לשבוע הפקיעה.

המשך יום טוב.

[שחקן מעוף]

12:30; 1204.5

צהרים טובים.
התרחיש הסביר ביותר כעת עומד על דשדוש 1190-1210. מכיוון שכך, נדמה כי מוטב לוותר על קניות מחוץ לטווח ובדגש על CALL = עליה במדד ממילא תוביל לירידה בסטיה, ובהתאם הרווח מהמהלך. תיקון מוקדם יאפשר יותר מאשר רווח על כתיבות להימנע משחיקת הקניה, וממילא זוג 1250 עודנו רחוק להחריד בשלב זה.

התיקון:
מכירת CALL 1240 - נרכש במחיר 430 ₪, וכעת שוויו 330 = הפסד 100 ₪.
מכירת CALL 1320 – נרכש במחיר 10 ₪, וכעת שוויו 12 = רווח 0.
קנית 2 יחידות CALL 1280 – מחיר כל יחידה 45 ₪.

עד כה עמדנו על רווח של 620 ₪, וכעת הרווח פוחת ל 520 ₪.

תיקון לא אופייני לנו אך היות וקשה לראות מהלך מתמשך למי מהכיוונים אין טעם להמתין עם ביצועו. כמובן שגם לא שונו הבטחונות ובסה"כ זוהי התאמה שמנסה לנצל את אדי הראלי בוול סטריט, שלבטח לא תתקדם בקצב סוף השבוע.

המשך יום טוב.

[שחקן מעוף]

12:15; 1199.3

צהרים טובים.
אנו ממשיכים להתקדם לכיוון שבירת 1200, ואע"פ שאיני בטוח כלל שאנו צפויים לשבור רמה זו במהלך היום הרי שניתן למקסם בשלב זה את הפוזיציה ללא חשש.

התיקון:
קנית 2 יחידות CALL 1250 – כל יחידה נכתבה במחיר 270 ₪, וכעת מחירה 105 = רווח 330 ₪.
מכירת 2 יחידות CALL 1280 – כל יחידה נרכשה במחיר 50 ₪, וכעת מחירה 25 = הפסד 50 ₪.
קנית 2 יחידות CALL 1260 – מחיר כל יחידה 65 ₪.
כתיבת 2 יחידות CALL 1230 – תקבול עבור כל יחידה 300 ₪.

עד כה עמדנו על רווח של 520 ₪, וכעת הרווח צומח ל 800 ₪.

המשך יום טוב.

[שחקן מעוף]

15:30; 1222

צהרים טובים.
החלטת פישר לתוך המסחר הובילה לזינוק של 25 נקודות ביומיים, והרחיקה אותנו ממימוש הנחות היסוד. אמנם הסנטימנט העולמי אופורי למדי אך זאת לא מנע בעבר דשדוש במדד המוביל, ולכן ההחלטה היא ולא אחרת הגורם לקפיצה מעלה.

התיקון:
קנית 3 יחידות PUT 1170 – כל יחידה נכתבה בתקבול 360 ₪, ומחירה כעת 105 = רווח 765 ₪.
כתיבת 3 יחידות PUT 1190 – תקבול עבור כל יחידה220 ₪.
מכירת 3 יחידות PUT 1120 – כל יחידה נרכשה במחיר 165 ₪, וכעת מחירה 25 = הפסד 420 ₪.
קנית 2 יחידות PUT 1150 – מחיר כל יחידה 60 ₪.

עד כה עמדנו על רווח של 800 ₪, וכעת הרווח צומח ל 1,145 ₪.


הרעיון בבסיס האסטרטגיה היה להפוך מרווח יורד קנוי למכור עם הירידה מתחת ל 1190 – ירידה שקרוב לוודאי היתה מתקיימת יום למחרת הורדת הריבית. בינתיים אין אנו משנים את הנחת היסוד אלא רק מגדילים את התקבול בכדי למתוח גבולות הגנה. במידה והמדד לא יאבד גובה במהלך השבוע ניאלץ כמובן לעבור לאסטרטגיית דשדוש.


המשך יום טוב.

[שחקן מעוף]

1234; 15:40

צהרים טובים.
המדד המוסיף לטפס, מאפשר לנו להמשיך ולמקסם הפוזיציה ללא שינוי מהותי ברמת הסיכון. לאור העמידה על קצה הגבול העליון בתקבול בצד ה CALL הרי שזהו צעד חובה ולא בחירה, ובפרט לאור פרסומי
הפרוטוקולים מהם עולה כי ההחלטה שלא להפחית הריבית במחצית האחוז נפלה על קול בודד = קרי,
עולה הסבירות להפחתה בשני.

התיקון:
קנית 3 יחידות PUT 1190 – כל יחידה נכתבה בתקבול 220 ₪, ומחירה כעת 90 = רווח 390 ש"ח.
כתיבת 3 יחידות PUT 1210 – תקבול עבור כל יחידה 220 ₪.
קנית 2 יחידות PUT 1180 – מחיר כל יחידה 65 ₪.
מכירת 2 יחידות PUT 1150 – כל יחידה נרכשה במחיר 60 ₪, ומחירה כעת 30 = הפסד 60 ש"ח.

עד כה עמדנו על רווח של 1,145 ₪, וכעת הרווח צומח ל 1,475 ₪.

אנו למעשה עוברים לפוזיציית דשדוש, שבפועל בתרחיש ירידות נעדיף לסגור הפוזיציה/לגלגל וממילא האוכף בשלב זה רחוק מאוד מהמדד הנוכחי. שיקול נוסף היא האפשרות שברננקי יתדלק היום את המדדים (להערכתנו לא יוסיף יותר מדי אך גם לא יגרע) ולכן יש להיערך בהתאם.

המשך יום טוב.

[שחקן מעוף]

10:10;1218

בוקר טוב.
הירידה אמנם היתה צפויה אך לא האלימות שלה. כיווןשאנו ממילא לא יכולים להגיע ליעד הרוח מוטב שנקטין סיכון מפני תרחיש זינוק בסטיה (ירידות חדות) ונעביר צד ה PUT ליוני.

התיקון:
קנית 3 יחידות PUT 1210 – כל יחידה נכתבה בתקבול 220 ₪, ומחירהכעת 610 = הפסד 1170 ש"ח.
מכירת PUT 1200 –נרכש במחיר 1650 ₪, ומחירו כעת 360 = הפסד 1290 ש"ח.
מכירת 2 יחידות PUT 1180 – כל יחידה נרכשה במחיר 65 ₪, ומחירהכעת 155 = רווח 180 ש"ח.

קנית 2 יחידות (יוני) PUT 1130 – מחיר כל יחידה 190.
כתיבת 2 יחידות (יוני) PUT 1160 – תקבול עבור כל יחידה 400 ש"ח.

עד כה עמדנו על רווח של 1,475 ₪, וכעת אנו עוברים להפסד 805 ₪.


זה למעשה תיקון "נכון" כי בכל תרחיש, לרבותעליות הוא מטיב עימנו ברמת הסיכון. אמנם אנו במרכז הפויציה ולכאורה כעת השחיקה משרתת אותנו באופן מצוין אלא שבראשון די בתנועה של 1.5% בכדי להביאנו להפסד שמאוד נתקשה להיחלץ ממנו, ולכן אנו מביטים כעת על הסיכון ולא על הרווח.

המשך יום טוב.

[שחקן מעוף]

1235.5; 12:40

צהריים טובים.
החלטת הריבית מאמש מגולמת ברובה במדד (ראו בלימה בשער הדולר) אך היא קטליזטור לרקע מסביב: חוזים עתידיים נוסקים, אירופה הצפויה לפתוח בירוק וכמובן דולר המזנק באחוז ומספק ארביטראז' חיובי של כ 0.3%. החוזים לבדם שווים את העליה הנוכחית במעוף כשאל מול כל אלו עומדים רק שחקני המעוף המעוניינים לבלום את המדד, וזהו סיכון גבוה מדי להמשיך לפקיעה עם הפוזיציה הנוכחית ובפרט שניתן לגלגל ללא פגיעה בתקבול.

התיקון:
קנית 2 יחידות CALL 1230 – כל יחידה נכתבה בתקבול 300 ₪, וכעת שוויה 960 = הפסד 1320 ₪.
מכירת 2 יחידות CALL 1260 – כל יחידה נרכשה במחיר 65 ₪, וכעת שוויה 40 = הפסד 50 ₪.
כתיבת 2 יחידות CALL 1250 (יוני) – תקבול עבור כל יחידה 1150 ₪.
קנית 2 יחידות CALL 1280 (יוני) – מחיר כל יחידה 350 ₪.

עד כה עמדנו על הפסד של 805 ₪, וכעת ההפסד צומח ל 2175 ₪.

כמובן שלא פגענו בתקבול או הגדלנו בטחונות ועברנו למעשה למצב של שוקת רחבה המבוססת שחיקה בטווח מדד רחב.
הרווח מתעלם מהרווח בפוזיציית הPUT שכמובן נקדמה במידת הצורך עד לכדי סגירת אוכף.

המשך יום טוב.

[שחקן מעוף]

1226; 16:05

צהריים טובים.
המדד עומד במקום מזה שבוע, דבר המשרת אותנו ברמת השחיקה ומאפשר לנו למקסם את הפוזיציה. לאור החודש הקצר, שחיקה צפויה לבוא לידי ביטוי כבר באמצע שבוע הבא, מה גם שהתקבול חובה שיעלה במהירות וסביר כי נתכוונן לאוכף קטום בהמשך.

התיקון:
קנית 2 יחידות PUT 1160 – כל יחידה נכתבה בתקבול 400 ₪, וכעת מחירה 170 = רווח 460 ₪.
מכירת 2 יחידות PUT 1130 –כל יחידה נרכשה במחיר 190 ₪, וכעת מחירה 65 = הפסד 250 ₪.
קנית 2 יחידות PUT 1150 – מחיר כל יחידה 125 ₪.
כתיבת 2 יחידות PUT 1180 – תקבול עבור כל יחידה 310 ₪.

עד כה עמדנו על הפסד של 2175 ₪, וכעת ההפסד פוחת ל 1965 ₪.

כמובן שאין משמעות אמיתית לסיכון הגבול התחתון בשל הסבירות הנמוכה לגאפ של 3% ועוד קודם לכן בתרחיש ירידות מתגלגל נוכל לסגור הפוזיציה ברווח לאחר קידום בודד.

שבת שלום.

[שחקן מעוף]

1227.5; 14:40

צהריים טובים.
עד מדד 1232 הבוקר היו אלו שחקני המעוף שהכבידו, בדיוק כפי שפעלנו אתמול ושלשום. החל מ 1232 זה נטו תגובה של ציבור בפאניקה (הרחבנו בסקירה השבועית על תגובות חסרות פרופורציה), ולראיה התנהלות מדדי התלבונד.
כיוון שכך, ובניגוד למרכז הפוזיציה יש מקום לקדם את פויזציית ה call בכדי להוסיף ולהגדיל תקבול, מה גם שגבולה יהיה סביב 1250.

התיקון:
קנית 2 יחידות CALL 1250 – כל יחידה נכתבה בתקבול 1150 ₪, וכעת שוויה 410 = רווח 1480 ₪.
מכירת 2 יחידות CALL 1280 – כל יחידה נרכשה במחיר 350 ₪, וכעת שוויה 70 = הפסד 560 ₪.
כתיבת 2 יחידות CALL 1240 – תקבול נוכחי מכל יחידה 710 ₪.
קנית 2 יחידות CALL 1270 – מחיר כל יחידה 125 ₪.

עד כה עמדנו על הפסד של 1965 ₪, וכעת ההפסד פוחת ל 1045 ₪.

אני רואה שחלק סבורים שיש מקום דווקא לנצל הירידה להרחיק את פוזיציית ה CALL אבל כיוון שהקידום הבא צד ה PUT יהא אגרסיבי, מה גם שקיבלנו שחיקה ועמדנו בכללים, אין סיבה לעשות כן ובפרט לאור האמור לעיל ביחס למדד התלבונד.

המשך יום טוב.