גילוי נאות – מחזיק וכמובן לא ממליץ
דוח Q4/12, מ' ₪
מחזיקה 4 נכסים מניבים בגרמניה בשווי הוגן של 134
חוב אגח – 53
חוב בנקאי – 125
ערך נכסי נקי – (43)
החזר אגח אג' – 18 (=53/(134-125))
בטוחות - 3 נכסים בצרפת
ערך 3 נכסים בניכוי הלוואה – 27
חוב אגח – 53
החזר אגח אג' – 52
סך שווי אגח אג' – 70 (=18+52)
מחיר האגח בשוק אג' - 48
אפסייד נוכחי של 46%
מחיר השוק הנוכחי (48 אג') משקף למעשה את שווי הבטוחות בקירוב ( 52 אג'). כל שווי נכסי בגרמניה הגבוה מהחוב הבנקאי הוא בגדר תוספת שווי לאגח (18 אג')
ירידה משמעותית נוספת במחירי הנכסים בגרמניה ובצרפת בפרט תקטין משמעותית את שווי ההחזר. מנגד, אם שוק הנדלן בגרמניה ובצרפת בפרט יגלו סימנים של יציאה מהמשבר הכלכלי, קיים אפסייד משמעותי נוסף לאגח
הערכות שווי שחולקות על ההערכה הנ"ל - יתקבלו בברכה
הגב עם ציטוט