לא אכנס למה הם החברות, רק אדגיש שהם לא בנקים אלה גופים המבטחים משכנתאות ומשקיעים בתיקי הלוואות ובאיגוח הלוואות שנוסדו עפ"י צו של הקונגרס האמריקאי ועם הזמן הפכו לפרטיות, אך תמיד השוק התייחס אליהם כחברות בגיבוי ממשלתי .
לחברות אגחים בכמות עצומה שמוחזקים ע"י משקיעים סולידיים ביותר
שהמשבר החל הממשל החליט להשתלט על החברות ולמנות להם מנהל מיוחד על מנת למנוע כל ספק בדבר יכולתם להמשיך לעבוד ולאפשר להם להתממן בשיעורי ריבית הנמוכים בגלל שנחשבים לחברה סופר בטוחה.
ההשתלטות בוצעה כפי שבוצע ב - AIG ובסיטי בנק ועוד מאות בנקים אחרים - החברה הנפיקה מניות בכורה נושאות ריבית ונתנה אופציה לממשל במקרה זה ל - 79.9% מהמניות.
בשלב הזה כללי החשבונאות גררו הפחתות מסיביות בחברות והגדילו את ההפסדים בספרים למספרים אסטרונומיים , בתוספת להפרשות להפסדים עתידיים המדינה הזרימה למעלה מ - 100 מליארד דולר לחברות. כל רבעון, החברות משלמות 10% שנתי על מניות הבכורה ובשנים הראשונות היו צרכות ללוות עוד כסף מהמדינה על מנת לשלם למדינה....
הממשל קבע כי ברצונו לקבוע מודל משכנתאות חדש שיחליף את המודל של פאני ופרדי וכפה הקטנת תיקי המשכנתאות שהחברה מחזיקה.
בסיטואציה בה החברות חייבות 190 מליארד דולר בגין מניות הבכורה למרות שהחזירו דרך דוידנדים 20-30 מליארד, השוק בגדול אמר קדיש על החברות והמניות המחקו מהבורסה הראשית.
בינתיים עברו מספר שנים, שוק הנדל"ן התייצב ואף עולה, תיקי המשכנתאות החדשים מהווים חלק הולך וגדל בתיק של החברות והן חזרו לריווחיות - אפילו ריווחיות טובה מאוד
הממשל לא הצליח לגבש תוכנית חדשה אמיתית לחברות, אך המנהל בפועל פועל למזג את חלק מפעילותם - אז זה יקח עוד שנים
עכשיו שוב כללי החשבונאות עובדים - אם יש רווחים צריך להחזיר את הנכסים שנמחקו ב - 2008 - וזה מה שקרה עכשיו.
פאני הודיעה על דחיה בפרסום הדוחות כי צריכה להחליט מה לעשות עם הנכסים הללו.
פתאום השוק הבין משהו שהיה ברור כבר ב - 2008 - שהשוק יתאושש הנכסים יחזרו - בפאני לבדה מדובר על 61 מליארד דולר - נמחקו חשבונאים ועכשיו יוחזרו חשבונאית - אם לא הכל עכשיו אז לאורך תקופה.
מ - 2013 נכנסת שיטה חדשה של תשלום עבור מניות הבכורה - במקום 10% לשנה, עוברים לתשלום כל הרווח תוך השארת הון מינימלי ביותר שילך וירד בחברה.
עכשיו מחברים את שני הדברים - רווח עצום + החזר כל זה לממשל + חוסר יכולת להחליט על איך משנים את שוק המשכנתאות -פתאום מתברר שאת הסיוע שהחברות קיבלו, ניתן להחזיר ואף יותר מהר ממה שחשבו וזה בכלל יקבע את הקיום הנוכחי של החברות - מי ישנה עסק ריווחי ויציב?
זו הסיבה שהמניה קופצת - זה הימור שאחרי שהממשל יקבל את התשלום בגובה מניות הבכורה יתחיל תהליך של החזרת החברה לשוק הפרטי .
ברור כי הממשל יממש את האופציות ל 79.9% מהמניות ואז ימכור אותם בשוק - ויש וחושבים שאז המניות הקיימות אחרי הדילול יהיו שוות מספר דולרים.
אחרים בדעה שאחרי מימוש האופציה , תהיה המרת מניות הבכורה של הממשל למניות נוספות - וזה לא ישאיר למניות הקיימות כל ערך.
אני בדעה כי הסיכוי שהמניות יהיו שוות משהו בסוף - נמוך מאוד . כל התסכול של הממשל על חוסר יכולתו "לתקן" את החברות יתמקד בבעלי המניות הקיימים והספין יהיה - אומנם החברות נשארו במתכונתם הנוכחית פחות או יותר, אך בעלי המניות שילמו את מלוא המחיר ונמחקו. זו כותרת טובה בעיתון , אף אחד לא יתלונן.
הגב עם ציטוט