אג"ח חבס 4 ו-12

[tby]

מחיר NSI יחזור די מהר לסביבות ה - 5 ואף יותר, ממספר סיבות -

- החברה תחזור לשלם דוידנד מסודר במזומן
- עלות המימון של החברה תרד
- LTV יתייצב מחדש על כ 50% אחרי שהחברה תחזור להשקיע - במקום להיות במצב של למכור נכסים טובים בזול

במנותק מההשפעה על אגח חבס, ראוי להבחין בהתנהלות NSI - אחרי שמחקו כ 50% משווי הנכסים שלהם מ 2008 וראו כיצד המינוף הולך ועולה , הם לא המתינו לנס שיבוא - הם ביצעו הנפקה גדולה , בדילול משמעותי של בעלי המניות הקיימים על מנת לחזור למצב יציב לחלוטין - לא רק לשמר נכסים, אלא לקנות נכסים בשוק שהוא עדיין קשה.

התנהלות זו היא בניגוד מוחלט להתנהלות בשוק המקומי - בעלי העניין מושכים זמן בתרגילים ותרוצים ומביאים את החברות לחדלות פרעון. אני בטוח שכל אחד מהם , בינו לבין עצמו, מצטער שלא הלך להנפקה / הסדר שעוד היה ערך בחברה - הם כולם העדיפו לגייס עוד חוב במקום עוד הון - העלו את מינוף החברה במקום להורידו - וזה גורם מספר 1 לתספורת הענקיות למחזיקי החוב בישראל.

[eyal12]

מצד שני, הם הנפיקו ב 25% פחות ממחיר השוק, ובכדי להוסיף חטא על פשע לא נתנו צ'אנס לבעלי מניות קטנים להיכנס להנפקה ב 4 יורו .

מחיר NSI יחזור די מהר לסביבות ה - 5 ואף יותר, ממספר סיבות -

- החברה תחזור לשלם דוידנד מסודר במזומן
- עלות המימון של החברה תרד
- LTV יתייצב מחדש על כ 50% אחרי שהחברה תחזור להשקיע - במקום להיות במצב של למכור נכסים טובים בזול

במנותק מההשפעה על אגח חבס, ראוי להבחין בהתנהלות NSI - אחרי שמחקו כ 50% משווי הנכסים שלהם מ 2008 וראו כיצד המינוף הולך ועולה , הם לא המתינו לנס שיבוא - הם ביצעו הנפקה גדולה , בדילול משמעותי של בעלי המניות הקיימים על מנת לחזור למצב יציב לחלוטין - לא רק לשמר נכסים, אלא לקנות נכסים בשוק שהוא עדיין קשה.

התנהלות זו היא בניגוד מוחלט להתנהלות בשוק המקומי - בעלי העניין מושכים זמן בתרגילים ותרוצים ומביאים את החברות לחדלות פרעון. אני בטוח שכל אחד מהם , בינו לבין עצמו, מצטער שלא הלך להנפקה / הסדר שעוד היה ערך בחברה - הם כולם העדיפו לגייס עוד חוב במקום עוד הון - העלו את מינוף החברה במקום להורידו - וזה גורם מספר 1 לתספורת הענקיות למחזיקי החוב בישראל.