נציג קרן יורק, מחזיקת האג"ח הגדולה של אי.די.בי פתוח, מציע פיצוי של 50 מיליון שקל ו־5% ממניות החברה לנציגות אי.די.בי אחזקות, כדי שיוכל להשתלט על הקבוצה
אני לא מבין למה כל צד חושב שהצד השני אידיוט. ההצעה של קרן יורק היא סתם ביזבוז זמן.
אין כל קושי להגיע להסכם הוגן בין מחזיקי האגח של אחזקות לזה של פיתוח, צריך רק להתנהג כמו בני-אדם שיש להם מטרה משותפת - לקבל החזר חוב מבעל חוב.
העיקרון להסדר פשוט - מחזיקי אגח פיתוח לא יעברו תספורת - מכאן צריך רק לראות איך מבצעים את זה עם הכי פחות נזק לנושי אחזקות.
הצעתי, לצורך המחשת האפשרויות -
1. נושי אחזקות ישתלטו על אחזקות ויגרמו לכך למניות פיתוח יחזרו להיסחר (המרת חוב אחזקות למניות וחלוקת חלק (5%-10%) מניות פיתוח כדוידנד בעין) יתר המניות ישועבדו לנושי פיתוח.
2. עפ"י שווי השוק של פיתוח, ימירו נושי פיתוח X% מהתשלומים שמגיעים להם מהחוב למניות באופן שלא יפגעו כספית - וזאת בשנים - - 2013-2014 על מנת להוריד את לחץ הפדיונות של פיתוח ולקנות זמן ושקט להשבחת נכסים.
3. יקבע סך המזומן שפיתוח צריכה להחזיק בתום 2015 -במידה ועדיין אין נגישות נורמלית למחזור חוב, ובמידה וחסר - נושי פיתוח שוב ימירו חוב למניות עפ"י שווי שוק כך שלא יפגעו כספית - וכן הלאה
4. השיעבוד על המניות יוסר ויתאפשר תשלום דוידנד לאחזקות כאשר תהיה וודאות בהחזר החוב בפיתוח(יקבעו מדדים - תשואת אגח שמאפשרת מחזור, יחס שווי שוק ליתרת החוב וכו - אם רוצים ימצאו נוסחא)
העיקרון פשוט - נושי פיתוח יקבלו מניות בשווי סחיר של החוב שיוותרו עליו , רק אם וכאשר יווצר הצורך שיוותרו על תשלום חוב - נושי אחזקות יוותרו כך עם מקסימום אחזקות בפיתוח וזה WIN WIN לכולם.
הבעיה היא שיורק חזירים ורוצים לקבלהרבה יותר ממה שמגיע להם .
הגב עם ציטוט
