חברים, לא לשכוח את הצד החיובי של הדברים.

הפסימיות שורה על כולם, שורה תחתונה: באה עוד הצעה שברור שאי אפשר לקבל אותה בשל כמה דגשים:
1) ריבית נמוכה מדי על חוב ארוך טווח הסדרי.
2) בטחון לא מספק מאיפה יבוא הכסף לתוך החברה ומתי?
3) מעט מדי הון מניות על הרבה יותר מדי מחיקה

ברור שההצעה הזו לא יכולה להתקבל, מצד שני, נוחי, להערכתי מחפש איזו נוסחה שתאפשר לו להושיב את הנציגות לדבר. אז באה עוד הצעה ועוד הצעה - אני מעריך שבנק לאומי שמסובך עד מעל האוזניים עם חובות גנדן יהיה נושה יחסית נח. CS לא רואה סיבה לעשות צרות. כך שנותר למצוא פתרון שישביע את רצון האג"ח. אני מעריך שתבוא הצעה בדמות: קבלנו את מכתבו של אלשטיין שהבטיח להשקיע 75M$ לתוך גנדן לאחר חתימה על חוזה עקרוני להסדר ב-IDB אחזקות, מתוך ה- 75M$ יוזרמו 200M ש"ח לתוך החברה וישמשו אותה לפרעון של תשלומים הכרחיים כמו ריבית והנהלה. אם נניח חוב של 2G ש"ח (נניח ולא תהיה תספורת) בריבית לא צמודה של 6% מדובר ב- 120M ש"ח לשנה - ההזרמה של אלשטיין סוגרת בערך שנתיים של ריבית. אם נניח כי החוב קטן ל- 1.5G ש"ח הרי די בריבית שנתית של 90M ש"ח. תחת הנחה כי החברה תפרע פארי פאסו את החוב ביום ההסדר עם המזומן שבקופה הרי ביכולת לקבוע פרעון ריבית שנה מיום ההסדר קרי 2014. שנתיים בקופה מביאים אותה ל- 2016 - מדובר במספיק זמן למצוא פתרון.