סיומה של שנת 2012 מתקרב ובא, ובאופן חריג שוק ההון האמריקאי לא ניצב בפני הדילמה הכמעט מסורתית בתקופה זו של השנה, האם יהיה או לא יהיה ראלי סוף שנה? הסיבה לכך שדילמה זו נדחקה הצידה, קשורה בראש וראשונה לסוגיית ה"צוק הפיסקאלי" אשר מאיימת להתרחש בסוף השנה, על רקע משבר החובות באירופה...
...הצוק הפיסקאלי הינו מונח שנטבע ע"י נגיד הבנק הפדראלי של ארה"ב בן ברננקי, מוקדם יותר השנה, כשתיאר את המצב הבעייתי אליו עלול להתדרדר המשק האמריקאי בסוף השנה עם פקיעת תוקפם של שורה ארוכה של הקלות מס וקיצוצים פדראליים, שניתנו בתקופת כהונתו של הנשיא בוש. החשש הגדול היום בארה"ב הינו שבמידה וכל אותן הטבות יפקעו בבת אחת, הדבר יביא ליותר הרס ונזק לכלכלה מאשר תועלת. כך למשל, בתסריט הסביר, האבטלה צפויה לעלות בשל מהלכי התייעלות של המגזר העסקי אותם יידרש לעשות לנוכח נטל המס החדש. ההערכות הן שבמקרה ולא ימצא פיתרון לבעיה, אזי עד 2013 האבטלה תעלה ל-9.1%. בנוסף, עלייה חדה ומהירה בנטל המס, מסכנת את צמיחת התוצר המדשדשת של ארה"ב. יש הצופים כי "נפילה" מהצוק תכניס את ארה"ב למיתון. בהיבט החיובי נציין כי במידה והעלאות שיעורהמיסים יכנסו לתוקפן, אזי הדבר יתרום בעיקר לצמצום הגרעון הממשלתי, שמהווה בעיה בפני עצמה.
לעת עתה טרם נמצא פיתרון לבעיה, והיא נדונה רבות בקונגרס האמריקאי, שם תתקבל בסופו של דבר ההחלטה כיצד יש לטפל בנושא. כנראה שכל עוד עננת חוסר הוודאות של הצוק הפיסקאלי מרחפת באוויר, שוק ההון האמריקאי ימשיך להגיב בחוסר נוחות ועם אצבע קלה על המקלדת. הסקטור אשר עלול להיפגע בתקופה הקרובה הוא בעיקר סקטור המניות של החברות בעלות מדיניות חלוקת דיבידנד. הסיבה: האטרקטיביות שלהן עלולה להיפגע, מאחר ואם הצוק הפיסקאלי יתרחש כצפוי, אזי המס שידרשו לשלם האמריקאים בגין תלוש הדיבידנד יעלה מרמה של 15% לרמה של 39%. תרחיש זה עלול להביא לכך שמשקיעים אמריקאים רבים יאבדו עניין באפיק זה בשל השחיקה ברווחי הדיבידנד שלהם ויחלו למכור בצורה מאסיבית, מה שיגרור לירידות שערים של סקטור זה. עבור משקיעים מודאגים המעוניינים להוריד את רמת הסיכון, אך עדיין להישאר חשופים למניות הדיבידנד, אנו ממליצים לבחון את האפשרות להשקיע במניות דיבידנד מהשווקים המתעוררים. אומנם שוק ההון האמריקאי הוא הגדול והמוביל בעולם, אולם על פי נתונים של קרן פימקו, 70% ממניות הדיבידנד נסחרות מחוץ לארה"ב. בנוסף, ישנם עוד סיבות מאקרו כלכליות התומכות בהנחה כי השווקים המתעוררים ובמיוחד חברות הדיבידנד צפויים להיות אטרקטיביים בתקופה הקרובה. קרן המטבע הבינלאומית צופה כי בשנה הקרובה הצמיחה של הכלכלות המתפתחות תסתכם בכ-5.6%, בעוד שהצמיחה של השווקים המפותחים תסתכם ב-1.5% בלבד. עובדה נוספת, בלי קשר לצוק הפיסקאלי בשנים האחרונות היא ששיעור הדיבידנד בארה"ב הולך וקטן ומגמה זו צפויה להימשך. בנוסף, שליש מהתמ"ג העולמי, מקורו בשווקים המתעוררים. על כן, יש לומר כי השקעה בחברות מהשווקים המתעוררים נראית בעלת סיכוי גבוה יותר. שורה תחתונה: גם אם כלכלת ארה"ב תצליח להימנע לנפילה לצוק הפיסקאלי, בשווקים המתעוררים מסתתרות הזדמנויות השקעה פוטנציאליות מעניינות בחברות דיבידנד. השקעה באפיק זה פותחת אפשרות ליהנות מפוטנציאל צמיחה מהירה לצד קבלת זרם הכנסות מדיבידנדים.
- הטיפ רלוונטי למועד כתיבתו. הניתוח במסמך זה נעשה בהתבסס על מידע אשר פורסם ו/או היה נגיש לכלל הציבור באתר
http://www.google.com/finance אשר החברה מניחה שהינו מידע מהימן, וזאת, מבלי שביצעה בדיקות עצמאיות לשם בירור מהימנותו.
הגב עם ציטוט