למי שעוקב אחר הניתוח המתמשך על הצמד אלביט/פלאזה, לא יופתע כלל מהדוחות, הרעים להחריד:
1. ערך נטו של הנכסים ירד ב - 24% בגלל מחיקות בהיקף של 79 מליון יורו שגררו הפסד שנתי של 86 (!) מליון יורו.
2. הנכסים הפעילים של החברה הראו שיפור מינורי ביותר בתפוסה (בין 1%-4%).
3. דוח רווח והפסד מספר סיפור תפעולי בעייתי (מליוני יורו) :
הכנסות - 42
הוצ' תפעול 20
אדמיניסטרציה 17
===> החברה מייצרת 5 מפעילות
הוצ' מימון שוטפות (בהתעלם מהמשחקים החשבונאים ורווחים מרכישת אגח) - 33 + 22 מליון יורו נזקפים כחלק מעלות הנכסים......
===> החברה בגרעון תזרימי תפעולי של 28 מליון בשנה בשוטף אך למעשה אם מתעלמים מזקיפת הוצ' המימון לנכסים - 50 מליון יורו בשנה!
4 הון עצמי ירד ל - 420 (אם לוקחים המספר המדווח ומחזירים 28 מליון יורו של "רווח" מירידת שווי סחיר של האגח) / 400 מליון אם מתעלמים מזקיפת הוצ' מימון.
5 מזומן - 102 מיליון בסוף 2012, 90 מליון נכון להיום.
את שנת 2012 הצליחה פלאזה לצלוח בגלל מימוש מוצלח של הנכסים בארה"ב - זו היתה "הקופה" האחרונה שאפשר היה לממש בקלות.
קופת המזומנים של 90 מליון יורו תספיק לפלאזה עד סוף השנה לצרכי החזרי אגח ותפעול. אין עודפים להשקעות גדולות בפרויקטים, אין עודפים משמעותיים שיאפשרו רכישה עצמית של אגח.
החברה חייבת לממש נכסים - אך המימושים מאוד קשים בשווקים שפלאזה פועלת בהם ובוודאי לא יעשו במחירים הקרובים להערכות השווי - מה שיגרור עוד שיערוכים כלפי מטה והקטנת ההון העצמי.
יש לפעול להסדר היום, אך המוסדיים כרגיל מתעלמים מהמובן מאליו - ההודעה על פרוק נציגות האגח קדמה לפרסום הדוחות....
הגב עם ציטוט
