כפי שכתבתי כבר לפני חודש - פלאזה בדרך לבעיות נזילות קשות שיחייבו כנראה הסדר.
החברה הבת של אלביט הדמיה סופגת הורדת דירוג בשלוש רמות מ-baa1 ל-ba עם אופק שלילי לרמת השקעה ספקולטיבית; "יתרת המזומנים אינן מספקות לצורך פירעון קרן האג"ח בטווח הבינוני – קצר"
הורדת הדירוג מתבססת על המשך השחיקה ביתרות הנזילות של החברה לצד העדר נגישות מתמשך לשוק ההון, אשר מעלים את התלות של החברה במימוש נכסים כבר בטווח הבינוני – קצר. מידרוג מעריכה, כי מימוש הנכסים צפוי להיות מאתגר עבור החברה, זאת משום שמקורות החברה כוללים בעיקר קרקעות בכלכלות חלשות ומרכזים מסחריים מניבים אשר פוטנציאל השווי שלהם טרם מוצה.
צבר הקרקעות הנוכחי פרוס ברובו בשווקים אשר טרם התאוששו מהמשבר הכלכלי, מקשה על יכולת החברה להרחיב את מצבת הנכסים המניבים, ובפרט, ניתוח הרכב הקרקעות מצביע על חשיפה מהותית לקרקעות ברומניה, אשר המהותית ביניהן הינה "קאסה רדיו" וכן חשיפה לפעילות בהודו, אשר החברה טרם הוכיחה יכולת מימוש הפוטנציאל הקיים בפעילות זו, לרבות חילוץ תזרימים
הותרת אופק דירוג שלילי נובעת מהאתגרים העומדים בפניה של פלאזה סנטרנס לממש את תוכניותיה לצורך שירות חוב האג"ח, שכן אלו צפויות להתבצע בסביבת פעילות מאתגרת, כך שקיים סיכון לעיכובים נוספים בתוכניות במיוחד בפעילותה בהודו ובמימוש המרכזים המסחריים והקרקעות במועדים ובמחירים המבוקשים, כותבים במידרוג.
הגב עם ציטוט
