עידכון קטן לגבי השערים: 10.8$ היה ב- 16/1/04 וזה היה השער הגבוה ביותר מסוף המפולת ב- 3/03 ועד היום. תחתית המפולת ההיא היתה ב- 12/3/03 2.16$. שער השיא היה ב- 27/3/00 ערב תחילת המפולת 43.5$ = 175 ש"ח אילו היה נסחר בארץ.
האג"ח להמרה בהחלט מעניינות אך גם למניה יש עוד הרבה מה לאמר. המרת כל שטרי ההון וכל האגחים והאופציות יגרמו לכך שיהיו כ- 800 מיליון מניות דבר שיכול לגרום לדילול מהותי למחזיקי המניות כיום אך בפועל לא אמור להיות נזק גדול, הבנקים והחברה לישראל המירו חובות בסך יותר מ- 500 מיליון $ לשטרי הון אשר אין להן כל ביטוי בשווי החברה. אילו ההמרה היתה נעשית למניות שווי החברה היום היה כ- 600 מיליון $, שווי ראוי לה בשלב זה, אך מכיוון שהם בחרו לקבל שטרי הון, החוב ירד ביותר מ- 500 מיליון$ אך שווי החברה לא עלה כלל מכיוון שאלו לא נחשבות למניות וכך למעשה נוצר עיוות לגבי שוויה של החברה במלוא הסכום הנ"ל. דרך אגב קפיצה לשווי זה יכולה להקפיץ את המניה למדד ת"א 75. כשבאים לבחון את שווי החברה יש לזכור 2 דברים מהותיים:
1. לחברה מפעל חדש יחסית עם מכונות חדשות שבשל שימוש בפחת מואץ (הטבה שהמדינה נתנה) וכללים חשבונאיים, רשום בספרים בכ- 200 מיליון $ (כולל המבנה), דרך אגב FAB1 הופחת כמעט במלואו מזה שנים (למעט המבנה) והוא ממשיך לפעול עד היום בניצולת של 70%
2. לחברה הפסד למס של יותר ממיליארד$ כך שהיא תהיה פטורה ממיסים שנים רבות.
לסיכום, המרת שטרי ההון תציף ערך לחברה. ה"נזק" שיהיה כשיהיה ישפיע על המחיר למניה בהמשך הדרך כאשר יהיה צורך לחלק את ההפסד או הרווח לכמות אחרת של מניות וכן כאשר יעשו הערכות שווי עדכניות.