harel1.jpg

נקודות מרכזיות
ישראל – הפתעה במדד המחירים לצרכן, טרכטנברג הוריד את המדד.
 מדד המחירים לחודש ספטמבר נותר ללא שינוי, בניגוד לצפי שעמד על 0.5 אחוז.
 על פי סקר הכנסות והוצאות משקי הבית ב-2011 משק הבית הממוצע נמצע בגירעון חודשי שוטף.

ארה"ב – נתונים חיוביים.
 עלייה חדה במדד אמון הצרכנים.
 ירידה מפתיע במספר הדרישות לדמי אבטלה.

גוש האירו
 שיפור בייצור התעשייתי.


עוד מהעולם
 נתוני סחר החוץ בסין משתפרים והיואן ממשיך להתחזק.
 הבנק המרכזי בברזיל הפחית את הריבית ב-0.25 נקודת אחוז ל-7.25 אחוזים.


ישראל
מדד המחירים לצרכן לחודש ספטמבר נותר ללא שינוי, הצפי שלנו עמד על 0.5 בדומה לחציון התחזיות. יחסית לתחזית שלנו, הייתה הפתעה משמעותית כלפי מטה במחירי החינוך ככל הנראה בשל רפורמת טרכטנברג ואופן מדידת מחירי החינוך הקדם יסודי על ידי הלמ"ס שירד בשיעור חד של 16 אחוזים. האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים עומדת על 2.1 אחוזים, במרכז יעד האינפלציה (3-1 אחוזים).
מדד ספטמבר נמוך, גם בניכוי עדכון מחירי החינוך הקדם יסודי, זאת למרות עליית המע"מ ב-1 ספטמבר דבר המלמד בנוסף שחלק מהקמעונאים בחר לדחות את עליית המחירים ל"אחרי החגים".
גם החודש מחירי הדירות בבעלות עלו בשיעור חד יחסית של 0.6 אחוז. לאחרונה חלה עלייה מחודשת במחירי הדירות כאשר ב-6 החודשים האחרונים נרשמה עליה של 2.9 אחוזים. דבר אשר על פי הפרוטוקולים של דיוני הוועדה המוניטרית מטריד גם את בנק ישראל. יחד עם זאת, במבט על תקופה ארוכה יותר ב-12 החודשים האחרונים עליית מחירי הדירות מסתכמת ב-1.4 אחוז, בלבד.
harel2.jpg
להערכתנו, נראה שקיימת הסתברות גבוהה לכך שבנק ישראל ישאיר את הריבית ללא שינוי גם בהחלטתו הקרובה וכך גם בחודשים הקרובים. יחד עם זאת נראה שההסתברות להורדת ריבית במהלך 2013 גבוהה מההסתברות להעלאת ריבית. נוסף על כך, לאור נתוני הביקוש למשכנתאות והמשך עליית מחירי הדיור, לא מן הנמנע שבנק ישראל ינקוט בצעדים מאקרו יציבותיים נוספים בתחום המשכנתאות.
על פי סקר הכנסות והוצאות משקי הבית בשנת 2011 הקטינו ריאלית משקי הבית בממוצע את צריכת הפירות והירקות (מינוס 3.2 אחוזים) וכן את צריכת שירותי הדיור (מינוס 2.2 אחוזים). מנגד, משקי הבית הגדילו את ההוצאה לטובת ריהוט וציוד לבית (16.7 אחוזים), ולטובת בריאות (7.6 אחוזים). בנוסף, על פי הסקר ב-2011 משקי הבית בישראל פעלו בממוצע תחת גירעון חודשי שוטף של כ-1,600 ש"ח לחודש.
בחודש אוגוסט עלו סך הרכישות בכרטיסי אשראי של לקוחות פרטיים ב-0.8 אחוזים, ומתחילת השנה עלו ב-2.6 אחוזים. העליה באוגוסט לאחר שלושה חודשים בהם גדל היקף הרכישות ב-0.2 אחוזים לחודש. עליות בולטות ברכישות נרשמו באוגוסט בסעיפים: הלבשה והנעלה (6 אחוזים), שירותי רפואה ותרופות (7.9 אחוזים), ודלק חשמל וגז (2.7 אחוזים). לעומתם נרשמה ירידה בסך הרכישות בכרטיסי אשראי בסעיפים: ציוד ושירותי תחבורה (מינוס 2.1), ציוד ושירותי תקשורת (מינוס 3.4 אחוזים).

ארה"ב
מדד אמון הצרכנים בארה"ב עלה בשיעור חד ל-83.1 נקודות באוקטובר (על פי האומדן הראשוני), טוב בהרבה מהצפי, והגיע לרמתו הגבוהה ביותר מאז 2007.
harel3.jpg
על פי הפרסום האחרון, מספר האמריקאים אשר פנו לקבל דמי אבטלה ירד ל-339 אלף, טוב בהרבה מהצפי והגיע לרמה הנמוכה ביותר מאז תחילת 2008 למרות שפורסם שחלק משמעותי מהירידה החדה נובע מנתונים של מדינה אחת.
על פי ספר הבז' של הפד לחודש ספטמבר המצב הכלכלי במחוזות השונים לא השתנה משמעותית בהשוואה לחודש שעבר, והצביע על המשך התרחבות מתונה של הכלכלה. הצריכה הפרטית עלתה בשיעור מזערי אך נרשם שיפור במכירות רכבים. בנוסף, שוק הדיור ממשיך להציג את נקודת האור העיקרית של הדוחות האחרונים כאשר נרשם שיפור קל בהשוואה לחודש שעבר.

גוש האירו
הייצור התעשייתי בגוש האירו עלה ב-0.6 אחוז באוגוסט, טוב בהרבה מהצפי (חודש שני ברציפות). למרות זאת הייצור נמוך ב-2.9 אחוז בהשוואה לרמתו באוגוסט אשתקד כאשר ה-IMF מעריך שהתוצר יתכווץ ב-0.4 אחוז ב-2013 ויצמח בשיעור מזערי של 0.2 אחוז ב-2013.
harel4.jpg
באיחור אופנתי חברת הדירוג S&P הפחיתה את דירוג האשראי של ספרד ל- (-BBB) עם אופק שלילי בדומה לדירוג Baa3 של Moddy’s. החברה ציינה שהמהומות במדינה, הבעיות הפוליטיות בין הממשל למחוזות, המיתון החד והתכווצות האשראי תרמו להחלטה.

עוד בעולם
נתוני סחר החוץ בסין היו טובים בהרבה מהצפי (חודש שני ברציפות), ב-12 החודשים האחרונים עד ספטמבר גדל היצוא ב-9.9 אחוזים והיבוא גדל ב-2.4 אחוזים. למרות זאת ניתן לראות שהמגמה ארוכת הטווח עדיין פוחתת. על פי ה-IMF התוצר יגדל ב-2012 ב-7.8 אחוזים (הנמוך ביותר מאז 1999) וב-8.2 אחוזים ב-2013.
בנוסף, הפעולות האחרונות של ה-Fed וה-ECB בשילוב הצפי לתמריצים נוספים שיגיעו מהממשלה החדשה בסין תרמו להתחזקות היואן בחודשיים האחרונים.
harel5.jpg
הבנק המרכזי בברזיל הפחית את הריבית ב-0.25 נקודת אחוז ל-7.25 בהתאם לצפי, כאשר בדומה לפד, הבנק הודיע שישמור על המדיניות המרחיבה למשך תקופה ארוכה נוכח המורכבות ואי הוודאות סביב הצמיחה העולמית.

harel6.jpg

פרסומים חשובים בשבוע הקרוב
 ביום שלישי, 16 באוקטובר, הלמ"ס תפרסם את האומדן השלישי לחשבונאות הלאומית. בארה"ב יתפרסם מדד המחירים לצרכן.
 ביום רביעי, 17 באוקטובר, תפרסם הלמ"ס את ממצאי סקר מגמות בעסקים וסקר אמון הצרכנים לחודש ספטמבר.
 ביום חמישי, 18 באוקטובר, בסין יתפרסם שיעור הצמיחה לרבעון השלישי של 2012.