הי Yoadw,

התשובה לשאלתך נמצאת בגוף הניתוח.

לפי הערכת ה-post, בעוד 4 שנים 31% מבזק שווה 3500M ש"ח, כנאמר:
ציטוט פורסם במקור על ידי pirate צפה בהודעה
מול נכס המניב כ-390M ש"ח בדיבידנד (שניתן להעריכו מאוד בשמרנות כבעל שווי של 3500M ש"ח).
ולכן להערכתי, בעוד 4 שנים תיסחר בזק בשווי של 11200M ש"ח. סך הדיבידנדים שתחלק בזק בתקופה זו הוא כ-7800M ש"ח. כיום בזק נסחרת לפי שווי של כ-12000M ולכן ע"פ ה-post, בזק משקפת רווח של כ-60% ב-4 שנים.



לפי הערכת ה-post, בעוד 4 שנים בי-קום שווה 1700M ש"ח, כנאמר:
ציטוט פורסם במקור על ידי pirate צפה בהודעה
בי-קום מחזיקה כיום בחוב של 4110M ש"ח. עד 2016 (כולל) תחזיר בי-קום חובות בסך 2210M ש"ח ולכן תיוותר עם חוב של כ-1800M ש"ח מול נכס המניב כ-390M ש"ח בדיבידנד (שניתן להעריכו מאוד בשמרנות כבעל שווי של 3500M ש"ח). לכן, לדעתי, עד סוף שנת 2016 תיסחר בי-קום בשווי 1700M ש"ח (כיום נסחרת ב-300M ש"ח).
בי-קום כיום נסחרת בכ-300M ש"ח ולכן בי-קום מייצגת תשואה של כ-470% ב-4 שנים. הניתוח מגיע למסקנה כי לא יהייה default בבי-קום (ולכן גם לא בבזק מבחינת קל וחומר) ולכן הסיכון הוא רק במעט יותר גבוה מבזק.



המח"ם של אגח אינטרנט זהב ג הוא 4 שנים והתשואה השנתית היא כ-30% צמוד מדד ולכן רווח ההון באגח הוא לערך (במילים): [(1.3 בחזקת 4) כפול 1.1] פחות 1 == 210%. כלומר אינטרנט זהב אגח ג מייצג רווח הון של כ-210% ב-4 שנים והוא מעט פחות מסוכן מבי-קום (ומעט יותר מבזק).



סיכום:
סיכון נמוך ביותר: מניית בזק, תשואה 60% ב-4 שנים.
סיכון שני בדרגה: אינטרנט זהב אגח ג, תשואה 210% ב-4 שנים.
סיכון גבוה ביותר (אך עדיין קרוב למניית בזק): מניית בי-קום, תשואה 470% ב-4 שנים.


בברכה,