הי Yoadw, ofer,

תביטו - לא כל דבר בעל תשואה נמוכה הוא סולידי.

פיקדון בנק בתשואה 4.2% זה סולידי (בנק ירושליים ל-5 שנים, לכל המעוניינים).
אגח ארה"ב ל-10 שנים בתשואה 1.5% אחוז זה התאבדות.

אינני מכיר את מצב חברת אליאנס היום. בזמנו קניתי ומכרתי את אגח א (לפני טריליון שנה) אך איני זוכר הרבה.
בלי לבדוק הרבה את מצב החברה אסתכן ואומר:
אליאנס אגח ב הוא אינו ראוי.

תשאלו -
כיצד ה"גאוותן" הזה מכריז הכרזות שכאלו בלי אפילו לבדוק?

אענה -
אפתח ואומר כי אליאנס היא חברה תעשייתית (מה שמעלה את הסיכון בה). כל חברה באשר היא עלולה להיקלע למצב עסקי רע והדבר נכון ביתר, כאשר מדובר בחברה תעשייתית.

בכל שוק קיים אני מנסה למצוא לעצמי סמנים. הסמן החשוב ביותר שלי הוא התשואה הגבוהה ביותר אותה אוכל לקבל על איגרת "בלנקו" (איגרת שהסיכוי לאי תשלום קרוב מספיק מבחינתי לסיכוי לאי תשלום לפיקדון בנק). כיום הסמן הזה הוא מבחינתי פאנגאיה אגח ג (שגיליתי בזכותך Yoadw - הסברים ב-threads הרלוונטיים). פאנגאיה אגח ג נסחר כיום ב-9.3%+מדד (או לערך 11.2% נומינלי) ובמח"ם ... 2.4 (צחוק הגורל). בגדול, לטעמי, כל אגח שנסחר מתחת לתשואה זו הוא לא ראוי.

עכשיו ראה - אתה בחרת באגח:
1. ללא ביטחונות.
2. חברה תעשייתית (סיכון מובנה גבוה יותר מחברה נכסית).
3. בעבר הלא מאוד רחוק היתה בצרות עסקיות איומות (השקעתי באגח שלה אז - אני זוכר).
4. נמצאת במרחק של 3.5%!!! תשואה שנתית מהסמן שלי.

לטעמי, גם מבלי לבדוק פרטנית, נקודות 1-4 מצביעות על אגח לא ראוי במיוחד (ראה בייחוד את 1,4).

אני יודע שאני בוטה מאוד ב-post הזה ואני רוצה להדגיש שאין בכך כוונה אישית. פשוט רציתי להעביר את המסר - מה ההבדל בין "משהו סולידי" ל"משהו לא ראוי בתשואה נמוכה", בצורה הכי פרובוקטיבית שיש.


בברכה,