harel1.jpg
גוש היורו
תוצאות הבחירות ביוון מקטינות את הסכנה למשבר מיידי בגוש האירו. מפלגת ה-New Democracy זכתה בכמעט30 אחוזים מהקולות וב-129 מושבים בפרלמנט מתוך 300 (לעומת 108 מושבים בבחירות הקודמות ב-6 במאי).
סיכוייה כרגע להקמת ממשלה גבוהים יותר לעומת הבחירות הקודמות ב-6 במאי. מנהיג המפלגה קרא להקמת ממשלת אחדות לאומית ואמר שיוון תעמוד בהתחייבויותיה לצעדי הצנע.
ישראל
מדד המחירים הפתיע ונותר ללא שינוי במאי. הצפי שלנו עמד על 0.3 אחוז וטווח התחזיות היה 0.2 - 0.4 , עם ממוצע וחציון של 0.3 אחוז. יחסית לתחזיות שלנו, סעיפי הדיור וההלבשה וההנעלה הפתיעו כלפי מטה. האינפלציה ב-23 החודשים האחרונים עומדת על 1.6 אחוזים, ירידה ניכרת לעומת אינפלציה של 2.1 אחוזים בחודש הקודם.
מבחינה מקרו כלכלית, המדד הנמוך אינו מהווה בהכרח חדשות טובות. יתכן שאחת הסיבות למדד הנמוך היא היחלשות כללית של הביקושים במשק, והמדד מצטרף לנתונים נוספים המעידים על היחשלות הצמיחה בחודשים האחרונים.
מחירי הדירות בבעלות עלו בשיעור חד של 1.4 אחוזים בסקר האחרון (אולם נתוני הסקר הקודם עודכנו מעט כלפי מטה - עלייה של 0.1 אחוז במקום עלייה של 0.3 אחוז). בשנה האחרונה עלו מחירי הדירות ב-2 אחוזים. סעיף הדיור במדד המחירים (המייצג בעיקר מחירי שכר דירה) עלה ב-0.3 אחוז באפריל וב-4 אחוזים ב-12 החודשים האחרונים. מדד המחירים הסיטוניים ללא דלקים נותר ללא שינוי, מעט מעל לצפי שלנו. לכאורה קיימת סתירה מסוימת בנתונים בתחום הדיור (עלייה חדה במחירי הדירות יחד עם התמתנות בשיעור השינוי במחירי שכר הדירה), אולם יש לזכור שהנתון לגבי מחירי הדירות מתפרסם בפיגור של כחודש אחד יחסית למחירי שכר הדירה, אשר בעצמם מפגרים בכחצי חודש יחסית ליתר הסעיפים במדד המחירים.
להערכתנו, שיעור האינפלציה עשוי להישאר בתחום היעד 3 1 (אחוזים) במהלך כל שנת .2012
בעקבות ההפתעה המשמעותית במדד המחירים, נראה שקיימת הסתברות גבוהה להפחתת ריבית בהחלטה הקרובה של בנק ישראל (ב-24 ביוני), גם אם המשבר בגוש האירו לא יחריף עד למועד ההחלטה.
הגירעון בחשבון השוטף של מאזן התשלומים עלה ל1.7-מיליארד דולר ברבעון הראשון של, 2012 לאחר גירעון של 0.9 מיליארד ברבעון הקודם. בארבעת הרבעונים האחרונים מסתכם הגירעון בחשבון השוטף ב-0.4 אחוז תוצר.
אולם הרמה של הגרעונות בשני הרבעונים האחרונים גבוהה בהרבה (כ-2 אחוזי תוצר). הגירעון בחשבון הסחורות והשירותים הסתכםב-2.6 מיליארד דולר, לאחר גירעון של 1.2 מיליארד ברבעון הקודם, בעיקר כתוצאה מהחמרה בגירעון במאזן הסחורות.
harel2.jpg
יצוא הסחורות (ללא יהלומים, אוניות ומטוסים, במונחים דולריים) ירד ב 1- אחוז במאי, לאחר שהנתון לאפריל עודכן באופן משמעותי כלפי מעלה ומצביע עכשיו על עלייה של 1 אחוז, לעומת ירידה של 3 אחוזים. היצוא ירד ב 2- אחוזים ב 12- החודשים האחרונים. יבוא הסחורות (אותה הגדרה) ירד ב 1- אחוז במאי וב 2- אחוזים ב 12- החודשים האחרונים. המאזן המסחרי (אותה הגדרה) הסתכם במאי ב 1.7- מיליארד דולר, נמוך יותר מהחודשים הקודמים אך גבוה משמעותית מאשר הממוצע ב 2011(1.3 מיליארד).
harel3.jpg
ארה"ב
מדד המחירים לצרכן בארה"ב ירד ב 0.3- אחוז במאי והאינפלציה ירדה ל 1.7- אחוזים, מתחת לצפי. מדד הליבה עלה ב 0.2- אחוז ואינפלציית הליבה נותרה על 2.3 אחוזים, בהתאם לצפי.
harel4.jpg
הגירעון במאזן התשלומים התרחב ל 3.5- אחוזי תוצר ברבעון הראשון של ,2012 לעומת 3.0 אחוזי תוצר ברבעון הקודם.
harel5.jpg
התחזית שלנו לשינויים במדדי מחירים במהלך שלושת החודשים הקרובים שינוי חזוי בין מדד מאי 2012 למדד אוגוסט 2012
harel6.jpg
פרסומים חשובים השבוע
· ביום שלישי 19 ,ביוני, תפרסם הלמ"ס את מדדי הייצור התעשייתי ופדיון ענפי המשק.
· ביום רביעי 20 ,ביוני, תתפרסם החלטת הריבית של ה-Fed.
· ביום שני, 25 ביוני, תתפרסם החלטת הריבית של בנק ישראל.
הגב עם ציטוט