קנדה סקירה כלכלית - קיטון מתמשך בשיעור האבטלה. תכלית.

[ולרי.ס.]

אוכלוסייה: 34.7 מיליון
תמ"ג: 1,574 מיליארד דולר (2011)
תמ"ג לנפש: 40,500$ (במונחי כוח קנייה – 2011)
צמיחה שנתית – תמ"ג: 2.5% (2011), (תחזית: 2.2% בשנים 2012/3)
שיעור אינפלציה: 1.9% (מרץ 2012)
ריבית: 1%
שיעור אבטלה: 7.2% (מרץ 2011)
מטבע: דולר קנדי ('לוני') 1 = 1.0065 דולר ארה"ב
דרוג אשראי:S&P) AAA )

נקודות מפתח

• צמיחה חיובית ויציבה, הגבוהה מ- 2%
• קיטון בשיעור האבטלה
• בעלת עתודות נפט השלישית בגודלן בעולם
• מערכת בנקאות יציבה, אך חשש מעליית מחירי הנדל"ן
• תלות בכלכלה האמריקאית
• דירוג אשראי מושלם

רקע
קנדה, שכנתה הצפונית של ארה"ב, הינה אחת המדינות והכלכלות המפותחות בעולם. בזכות כלכלתה המפותחת, 35 מיליון תושביה נהנים מרמת חיים מהגבוהות בעולם ומדי שנה אנשים רבים מנסים להגר אליה. קנדה זכתה להיות מדינה עשירה במשאבי
טבע ובעלת שטח מחייה עצום, השני בגודלו בעולם (לאחר רוסיה), המאפשרים לה חוסן כלכלי והימנעות ככל שניתן מעימותים גיאו-פוליטיים.
מיקומה הגיאוגרפי והתרבות הדומה, תרמו לכך ששותפת הסחר המרכזית שלה הינה ארה"ב, המהווה מקור ביקוש מרכזי למוצרים
קנדיים בכלל ומוצרים בתחום האנרגיה בפרט. הסחר בין המדינות מוערך בשווי של 1.5 מיליארד דולר ביום, וכ- 300,00 אנשים חוצים את הגבול המשותף של המדינות מדי יום.
קנדה הינה ספקית האנרגיה המרכזית של ארה"ב, לפני מכסיקו וערב הסעודית, כאשר 97% מייצוא האנרגיה הקנדית מיועד לארה"ב. קנדה מודעת לתלות זו ומנסה להפחיתה בשנים האחרונות, ע"י חתימת הסכמי סחר עם מדינות אסיאתיות, בדגש על סין ויפן. בניגוד לחלק ממעצמות האנרגיה בהן מאגרי הנפט מידלדלים, לקנדה ישנן רזרבות רבות, בעיקר בחולות הנפט, אשר
מוערכות כשלישיות בגודלן בעולם.

שמירה על צמיחה שנתית הגבוהה מ- 2% גם בתקופה של חוסר יציבות
ברבעון הרביעי של שנת 2011 צמחה כלכלת קנדה ב- 2.2% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, אך בשנת 2011 כולה צמחה הכלכלה ב- 2.5% לעומת צמיחה של 3.2% בשנת 2010.
במהלך השנה, צמח סקטור הייצור באופן חזק יותר מסקטור השירותים, כאשר שיעור הגידול השנתי עמד על 3.6% ו 2.2%
בהתאמה. הגורם שהשפיע במידה הרבה ביותר על הצמיחה הינו הגידול בהשקעות של עסקים במבנים וציוד.
קצב הגידול בהשקעות בבתים האט ל- 2.3% בלבד לעומת 10.2% בשנת 2010. נתון זה נובע בעיקר מחששות מרמת מחירי הבתים
הגבוהה ומניסיונות "לקרר" באופן הדרגתי את שוק הנדל"ן, כך שלא תתרחש צניחת מחירים מהירה ממנה חוששים חלק מהמשקיעים.
הגידול בסחר הבינלאומי המשיך בשנת 2011, למרות שקצב הגידול בסחר התמתן. הייצוא גדל ב- 4.4% לעומת 6.4% אשתקד והייבוא צמח ב- 6.5% לעומת 13.1% בשנת 2010. הצריכה הפרטית צמחה ב- 2.2% והחיסכון הפרטי הסתכם בשיעור של 3.8%, ירידה קלה לעומת שנת 2010. לעומת זאת, החיסכון הלאומי גדל מעט לשיעור של 6.5%.
בחודש פברואר אמנם חלה התכווצות של 0.2% בתוצר, בעיקר עקב קיטון בפעילות הייצור התעשייתי והמחצבים, אך עדיין הצפי
הוא כי הכלכלה תצמח מעל ל- 2% השנה וגם במהלך השנים הבאות. במידה וכלכלת ארה"ב תצמח בקצב מהיר יותר, סביר להניח כי גם כלכלת קנדה תושפע מכך לחיוב.

שיעורי צמיחה שנתית של התוצר בקנדה (YoY)
CanadaGrowthMay12.jpg
מקור: TradingEconomics, Statistic Canada


שיעור האבטלה ברמה של 7.3%
מאז ששיעור האבטלה חצה את רף ה- 8.5% בשנת 2009, חל קיטון מתמשך בשיעורו, ולמרות שבסוף שנת 2011 שיעור האבטלה גדל בחזרה לרמה של 7.6%, המגמה השתנתה וכעת עומד שיעורה על 7.3%. נתון זה הינו גבוה רק ב- 0.2 נקודות האחוז משיעור האבטלה הנמוך ביותר מתחילת המשבר הכלכלי של 2008.
מלבד הקיטון בשיעור האבטלה, ישנם שני נתונים מעודדים מאוד המצביעים על שיפור בהרכב כוח העבודה. בהשוואה למרץ אשתקד, מרבית המשרות החדשות שנוספו הינן במשרה מלאה, ובנוסף, סך שעות העבודה גדלו ב- 1.6% במהלך תקופה זו.
המגזר העסקי ממשיך להוביל את הגידול במשרות, בעוד שהמשרות שנוספו במגזרים הציבורי והעצמאיים גדלו במעט. הגידול
החד ביותר במשרות חדשות התרחש במגזר משאבי הטבע, צמיחה של 11% לעומת מרץ אשתקד.
בהשוואה לשכנתה מדרום - ארה"ב, מצבה של קנדה טוב יותר. בעוד שבארה"ב שיעור האבטלה, נכון לחודש אפריל, עומד על
8.1%, בקנדה שיעור האבטלה מסתכם ב- 7.3% בלבד. גם בשיא המשבר ניכר פער בשיעורי האבטלה, כאשר בארה"ב שיעור האבטלה הגיע בשיאו ל- 10%, בעוד שבקנדה השיעור הגבוה ביותר הסתכם ב- 8.7%.

קיטון מתמשך בשיעור האבטלה מרמתה הגבוהה במהלך המשבר
CanadaAvtalaMay12.jpg
מקור: TradingEconomics


הבנק המרכזי של קנדה הותיר את הריבית ברמתה - 1%
הבנק המרכזי של קנדה הותיר את הריבית ברמה של 1%, על מנת להמשיך לעודד את הצמיחה במדינה ולנסות להמשיך ולהקטין את שיעור האבטלה. הבנק יכול להמשיך במדיניות זו בעקבות התמתנות האינפלציה לרמת שנתית של 1.9% בחודש מרץ, הנמוכה ביותר בשנה האחרונה. האינפלציה השנתית בחודש פברואר עמדה על 2.6%.
הקיטון מוסבר בעיקר מגידול מתון
יותר במחירי האנרגיה והמזון. מחירי המזון עלו ב- 2.2% בשנה האחרונה ומחירי האנרגיה ב- 5.1%. בניכוי מחירי האנרגיה והמזון, האינפלציה השנתית גדלה ב- 1.5%.
יעד האינפלציה המוצהר של הבנק הינו 2% עם סטייה של 1% לכל כיוון, כאשר כל עוד לא תחול עליית מחירים חדה יוכל הבנק
המרכזי להמשיך ולתמוך בכלכלה באמצעות הקלה מוניטרית.

שיעור האינפלציה בקנדה – החל משנת 2010
CanadaInflationMay12.jpg
מקור: TradingEconomics, BOC


שוק הנדל"ן – ניסיונות לעצור את עליית המחירים
שוק הנדל"ן למגורים בקנדה התחמם יתר על המידה בשנים האחרונות, בדומה לשוק הנדל"ן הישראלי. מדד מחירי הבתים החדש צמח ב- 0.3% במרץ, בדומה לצמיחתו בחודש פברואר. הדעות חלוקות האם השוק נמצא בבועה וצפוי להתרסק בדומה לשוק הנדל"ן של שכנתה - ארה"ב, או שרמות המחירים בשוק עלו מעבר לשיווי המשקל הכלכלי ויתכנסו אליו בהדרגה במהלך השנים הבאות.
בפני הבנק המרכזי עומדת דילמה הקיימת במדינות רבות, האם להעלות את הריבית במשק על מנת למנוע היווצרות בועת נדל"ן
או לחלופין להותירה ברמה נמוכה יחסית על מנת לעודד את הצמיחה הכלכלית. ריבית נמוכה גוררת עליה במחירי הנכסים וגידול בסך החוב של משקי הבית, אשר מהווה מקור סכנה לכלכלה הקנדית במידה ותתרחש צניחת מחירים.
הבנק המרכזי מנסה לעודד את הכלכלה ובמקביל למנוע מצב של בועת נדל"ן ולכן בחר להותיר את הריבית ברמתה הנמוכה של 1%, שהוכרזה לראשונה בספטמבר 2010. אך מנגד, הבנק דואג להזהיר את משקי הבית כי הריבית עשויה לעלות וכי לוקחי המשכנתאות חייבים להתחשב ביכולתם לפרוע את חובם גם בסביבה של ריבית גבוהה יותר.
קנדה הינה מדינה דמוקרטית, מערבית ומתקדמת מאוד, ולכן ישנו ביקוש רב להגר אליה. ע"י הגדלת מכסת המהגרים, תוך הקפדה כי יהיו שייכים למעמד בינוני ומעלה ויתעניינו ברכישת נדל"ן למגורים, יהיה ניתן למנוע או למתן תופעה של צניחת מחירי דיור ע"י ספיגת עודף ההיצע של דירות.


חולות הנפט – רזרבות הנפט השלישיות בגודלן בעולם
חולות נפט הינן תערובת של חול, מים, חימר וביטומן. מתוך תערובת זו מנסים לזקק את הביטומן שהוא נפט כבד, שאינו
נוזלי בצורתו הטבעית, ולכן דורש חימום או דילול על מנת להפיקו. כ- 20% מחולות הנפט בקנדה נמצאים על פני האדמה או בקרבתה ומאפשרים כרייה פשוטה כמו בכל מכרה מחצבים אחר, אך הרוב המכריע נמצא עמוק יותר באדמה ומצריך שימוש בטכנולוגיה המאפשרת להפוך את הביטומן לנוזלי על מנת שיהיה ניתן לשאוב אותו לפני האדמה.
הביקוש הגדל לאנרגיה בעקבות גידול מתמשך באוכלוסיית העולם וברמת החיים במדינות המתפתחות, מבטיח לקנדה שנים רבות של הכנסות מתעשיית האנרגיה. היציבות השלטונית במדינה והיותה מדינה מערבית מאפשרות לשותפות הסחר עמה להיות רגועות יותר בנוגע לאירועים גיאו - פוליטיים כמו במדינות המפרץ הפרסי והמזרח התיכון.
קנדה ניסתה להרחיב את תשתית צינורות הנפט הפרוסים בארה"ב ורצתה לבנות צינור המגיע עד למפרץ מקסיקו. צינור זה
זכה לשבחים מצד הרפובליקנים, שטוענים כי אישור בניית הצינור יתמוך בעידוד משרות בארה"ב, בנוסף לחיזוק עצמאותה האנרגטית של ארה"ב, כי קנדה הינה בעלת בריתה הקרובה ביותר. מנגד, הדמוקרטים טוענים כי בניית הצינור אינה מהווה אינטרס כלכלי של ארה"ב ומעבר לכך לבניית הצינור ישנן השלכות שליליות על הסביבה ועל תוכנית עידוד האנרגיות המתחדשות. לעת עתה, החליט הנשיא אובמה לדחות את בניית הצינור בטענה כי אין הוא מקדם את האינטרס הכלכלי של ארה"ב, למרות לחץ דיפלומטי כבד מצד קנדה. העיכוב בבניית הצינור מגביר את החשיבות בגיוון יעדי יצוא האנרגיה של קנדה.


סיכום
לאחר המשבר הכלכלי העולמי, הכלכלה הקנדית ממשיכה לצמוח בשיעור העולה על 2% בשנה. השיפור בשוק העבודה בקנדה ובמרבית האינדיקטורים הכלכליים בארה"ב, ימשכו לתמוך בצמיחה זו גם בהמשך השנה ובשנים הבאות.
תעשיית האנרגיה תמשיך להוות אחד מעמודי הטווח המרכזיים של הכלכלה ומחיר הנפט, הנעים סביב 100$ לחבית, מעודדים את
המשך הפקת הנפט והשקעה בתשתית להובלת האנרגיה המופקת לארה"ב ולמדינות נוספות. יצירת קשרי מסחר חדשים וטובים עם מדינות אסיאתיות יעזרו לקנדה לגוון את יעדי ייצוא האנרגיה שלה ולהפחית במקצת את תלותה בכלכלה האמריקנית.
מלבד תעשיית הנפט והמשאבים, לקנדה מערכת בנקאות מהמובילות בעולם ושוק פיננסי מתקדם המובילים את סקטור השירותים
במדינה. היכולת למשוך מהגרים משכילים ואמידים, בעלי תרומה למדינה, מבטיחה את המשך צמיחתה של הצריכה הפרטית, למרות הקצב הנמוך של גידול האוכלוסיה. בהנחה ושוק הנדל"ן למגורים ימשיך להאט בקצב מדורג וכלכת ארה"ב תמשיך לצמוח, למרות האתגרים הכלכליים צפויים, לקנדה צפוי עתיד כלכלי טוב יותר בשנים הקרובות.