הי omert,

האמת היא, שלמי שסוחר באיגרות חוב בסיכון גבוה (הכיוון אליו הובלתי בתקופה האחרונה), הנתונים האלו חסרי משמעות לחלוטין. אתה יודע שהמצב באירופה חמור ובארצות הברית לא פחות (למרות התמונה שמציירים) ואתה לא ממש צריך תשואות של אגח שיאמרו לך זאת. התשואות האלו רלוונטיות לסוחרי הטווח הקצר (יומי וטכני המושפעים קשות מה"אווירה" שנגזרת מהתשואות) סוחרי התנודה הגבוהה (אופציות וחוזים עתידיים) ואגחים בביטחון גבוה (הנסחרים במרווח מהממשלתיות).

מה שכן מעניין לראות שם הוא התופעה הבאה: בעיקרון, ככל שהמח"ם ארוך יותר, המשקיעים דורשים ריביות גבוהות יותר (חוסר וודאות גבוה יותר). עם זאת, כאשר חברה/ממשלה מגיעה לחדלות פירעון, כל החובות מטופלים במחם זהה ולכן במחיר זהה (המשקף תשואה נמוכה יותר לאיגרות הארוכות).
מתשואות האיגרות של המדינות השונות (ולצורך העניין - גם חברות) בתלות במחם, ניתן ללמוד את הסיכוי אותו נותנים הסוחרים בשוק לחדלות פירעון. בימים אלו ניתן לראות שיעור מאלף בנושא:
יוון - התשואות יורדות במח"ם - השוק לא מאמין שהיא תחזיר את החובות גם לאחר ההסדר.
ספרד - התשואות עולות במח"ם - השוק מאמין שהיא תחזיר את החובות (למרות התשואות הגבוהות).
פורטוגל - התשואות עולות ולאחר מכן יורדות במח"ם - השוק חלוק בנושא החזר החובות (צופה בעיות בטווח הרחוק).


סתם מעניין,
בברכה,