אתה צריך לחשב מה יישאר לך במידה והחברה פושטת רגל היום כדי להעריך את האג"ח ואם הוא משתלם, להמר אם החברה תשלם או לא זה טוב לקזינו.

כיום יש לחברה 280 מיליון ₪ פלוס 103.7 מיליון מניות בז"ן לא משועבדות ששוות 171 מיליון ₪
סך הכול 450 מיליון ₪

החובות של החברה הם 1,380 מיליון ₪ לאג"ח + 528 לבנקים ותאגידים פיננסים

לאחר קיזוז בטחונות שיש לאג"חים מסוימים נשארים עם חוב של 920 מיליון ₪ למחזיקי האג"ח כאשר השעבודים לבנקים ותאגידים פיננסים מכוסים פלוס מינוס עם השעבודים שלהם.

מה שנשאר זה 450 מיליון ₪ על חוב של 920 מיליון ₪ שהם כ-48% על פארי של 100 לאג"ח ה אתה מקבל 48 אג' שזה כמעט המחיר כיום.
מסקנה 1: האג"ח לא זול והוא ממש לא מציאה כמו שהרבה חושבים
מסקנה 2: במידה והחברה תכנס לסחרור ולמריבות בין הנושים יש לצפות להוצאות ענק(תסתכל על אידיבי ואיך המזומן הולך ונגמר שם) והכול כמובן מקופת החברה או יותר נכון מהתקבולים של האג"ח בעוד המניה חסינה מה שנותן עדיפות למניה בבחירה בין השניים
מסקנה 3: מאחר ואנחנו לא מהמרים על קבלת הפדיון הקרוב אזי אג"ח ו' עדיפה על אג"ח ה מאחר והיא מכוסה מבחינת אחוזים יותר ומכילה רווחי הון גדולים יותר.

נ.ב: יש לקחת בחשבון את מצבה הנוכחי של מניית בז"ן שיורדת מה שגורע מהביטחונות ומעלה את יתרת החוב לאחר קיזוז הביטחונות.


הערה: חלק מהמספרים מעוגלים וחלקם נשלפו מהזיכרון ולא בהכרח מדויקים, יש לבדוק מהדוחות.

גילוי נאות: לא מחזיק פטרו או בזן ומחכה לאג"ח ו' במחיר של 15 ומטה