אהלן,
עברו חודשיים מאז ה-mail המפורסם של freedom ("אגחים בתשואה 9-15", 24.01), שהצית את כל הדיון. היה גם דיון האם זה זמן טוב להיכנס או זמן טוב לצאת (אינני זוכר מי טען נגד - אני זוכר שאני הערכתי כי זהו זמן טוב לכניסה).
החלטתי לראות האם הפרסומים הם אפקטיביים (או לחילופין, גורמים נזק למשתמשים), בזמן שאני ממתין לדוחות השנתיים (אין לי כוונה לפרסם אף זרקור עד הגיע הדוחות) ועקב הברכות שזכיתי להן בעקבות אאורה (יש לבחון מכלול ולא הצלחה יחידה). אישית, איני דוגל במסחר באגחים במובן הטכני אלא רק במובן פונדמנטליסטי (מכירה וקנייה של אגחים לפי שיערוך התשואה והסיכון שלהם, ביחס למצב השוק), אך נראה כי לא מעט פה כן פועלים לפי עקרונות טכניים. כמובן, חודשיים לשיטה הפונדמנטליסטית הם זמן קצר (אני בוחן השקעות ע"פ טווח של 1.5 שנים) אך הם זמן ארוך מספיק לשיטה הטכנית.
ראשית התלבטתי - איך בוחנים יעילות של הפניות? לצורך כך, יש צורך לבנות מתודולוגייה לבדיקה וליצור קבוצת ייחוס. קבוצת הייחוס היא קלה - החלטתי לבחור את התשואה המקסימלית מבין כל סלי האגח המדורגים (המדדיות והשקליות) ומדדי המניות המובילים (25, 100, 75, נדלן, בנקים, יתר). לצורך בחינת התרומה של האתר, החלטתי לבנות את המתודולוגייה הבאה (כמובן, מוטה פוינטרים שלי - כל אחד מרגיש שהעולם סובב סביבו):
כל המלצה/חיווי/הצעה (של כל אדם) נכנסה לתיק ביום הראשון בו הוצעה בשער בו הוצעה או לחילופין (אם לא צוין שער) בשער השוק באותו יום. כמות הכניסה (היחסית) לנייר היא בהתאם למפתח:
א. 2x - אם אני נתתי חיווי חיובי (או לחילופין אני הצעתי ללא הסתייגות).
ב. 1x - אם נתתי חיווי ניאטרלי.
ג. 0x - אם נתתי חיווי שלילי.
1. גינדי אגח ג (2) - הפנייה m01.02/83.4, היום m26.03/86.3, תשואה 3.5%.
2. אורד אג ב (0) -התנגדתי (ולפי התוצאות עד עתה - שגיאה).
3. אקסטרא אגח א (0) - התנגדתי (ולפי התוצאות עד עתה - בצדק).
4. אברות אגח ג (1) - הפנייה m01.02/71.0, היום m71.16/71.5 (+רווח פדיון זניח), תשואה 0.7%.
5. אלביט הד אג 1 (2) - הפנייה m03.02/48.0, היום m26.03/49.5, תשואה 3.1%.
6. אלמוגים אגח א (2) - הפנייה m03.02/75.6, היום m26.03/76.55, תשואה 1.3%.
7. אדמה אגח א (1) - הפנייה m03.02/96.5, היום m26.03/98.82, תשואה 2.4%.
8. סקיילקס אגח ז (2) - הפנייה m03.02/67.5, היום m26.03/62.55, תשואה 7.4%-.
9. מועדון 365 אגח ב (1) - הפנייה m03.02/58.2, היום m26.03/75.27, תשואה 29.3%.
10. אפריקה אגח כו (1 - הצבעתי בהסתייגות יקר) - הפנייה m03.02/87.5, היום m26.03/88.88, תשואה 1.6%.
11. חנן מור אגח ד (2) - הפנייה p03.02/76.0, היום m26.03/80.61, תשואה 6.1%.
12. פטרוכימים אגח ו (2) - הפנייה p03.02/60.0, היום m26.03/67.97, תשואה 13.2%.
13. אביב ארלון אג ב (1 - הצבעתי בהסתיגות סיכון) - הפנייה m03.02/72.2, היום m26.03/71.8, תשואה 0.6%-.
14. סקורפיו אגח א (1 - הצבעתי בהסתיגות סיכון) - הפנייה p03.02/60.0, היום m26.03/62.0, תשואה 3.3%.
15. ליברטי אגח ג (2) - הפנייה m03.02/80.4, היום m26.03/81.0, תשואה 0.6%.
16. טאואר אג ו (0) -התנגדתי (ולפי התוצאות עד עתה - שגיאה).
17. אפריקה נכסים אגח ה (1 - הסתייגות יקר) - הפנייה m03.02/95.0, היום m26.03/98.9, תשואה 4.1%.
18. גלובל כנפיים אגח א (1 - הסתייגות יקר) - הפנייה m03.02/92.5, היום m26.03/92.5, תשואה 0.0%.
19. נאנט אגח ג (2) - הפנייה m05.02/58.9, היום m26.03/56.9, תשואה 3.4%-.
20. אנגל משאבים אגח ו (2) - הפנייה p05.02/67.0, היום m26.03/73.0, תשואה 11.9%.
21. קמן אגח ג (2) - הפנייה p05.02/30.0, היום m26.03/26.38, תשואה 12.0%-.
22. גלובל פיננס5 אגח א (2) - הפנייה p05.02/57.0, היום m26.03/45.0, תשואה 21.1%-.
23. מצלאווי אגח ג (1 - הסתייגות יקר) - הפנייה m05.02/87.4, היום m26.03/90.3, תשואה 3.3%.
24. אאורה אג ג (2) - הפנייה p??.02/19.0, היום m26.03/32.2, תשואה 69.5%.
25. יורוטרייד אגח א (2) - הפנייה p18.02/16.9, היום m26.03/14.61, תשואה 13.6%-.
26. סאני אגח ? (0) - התנגדתי (ולפי התוצאות עד עתה - בצדק).
27. צאם אג 1 (2) - הפנייה m12.03/83.2, היום m26.03/87.5, תשואה 4.9%.
סה"כ תיק משוקלל ביצע 4.4% בחודשיים הנ"ל. בהשוואה למדדים השונים, המדד המנייתי הטוב ביותר (ת"א 75) עשה בתקופה הזו 4% ומדד האגח הטוב ביותר (תל-בונד 20) עשה בתקופה זו 1.4%. כלומר, תוצאות טובות, גם ביחס ל-BenchMark השונים בשוק (אנו לא באמת מתעסקים ב"אגחים" במובן המקובל ולכן השוואה גם למניות מתבקשת).
בנוסף, אני רוצה להצביע - השוק עדיין בחוסר שיווי משקל משווע. אגחים טובים נסחרים מעל 15% תשואה. איני יודע מתי (ואם בכלל) ייסגר הפער. אך המצב עכשיו מזכיר לי מאוד את תחילת 2009 (באגחים הלא מדורגים - בניגוד למצב אז, שכל האגחים חטפו).
בברכה,
הגב עם ציטוט
