חברה יזמית במזרח אירופה (בעיקר בפולין והונגריה) בשליטה משותפת של אולימפייה (זיכרונה לברכה), לווינשטיין ומשקיע הונגרי פרנץ משהו. גם יזמות וגם במזרח אירופה מהווה בימים אלו סיכון מוגבר מאוד. תוסיפו על כך שהמנכ"ל שלה הוא אוסקר כצנלסון שעל יושרו אין מה להוסיף (ושיש חשדות כבדים ש"העלים" 20 מליון שקל מאולימפייה לפני ההתמוטטות) והנה לכם סלט של פעילות מסוכנת ומנכ"ל לא אמין.
אז מדוע בכל זאת כדאי לשקול לקנות את האגח?
1. מכיוון שהשליטה משותפת ומקובל לחשוב בשוק כי לווינשטיין הינו גורם אמין למדי, אזי ניתן להניח כי פעילות פלילית תיתקל בבעל שליטה אמין (אחד לפחות).
2. החברה ביצעה בחודשים האחרונים קניות של אדמות, קניות של מניות חברה בת, קניות של נעליים וגרביים ומה לא? - אם ביוני לא תשולם הקרן, בעלי המשרה והדירקטורים חשופים לתביעת ענק (שלא יהייה קשה להוכיחה).
3. בדיווח האחרון החזיקה החברה מספיק כספים בסולו בשביל לשלם את האגחים (70 מליון יורו אם זכרוני אינו מטעני).
4. לחברה הון עצמי גבוה מאוד של כ-300 מליון שקל על מאזן של כ-1000 מליון שקל (30% הון עצמי) שיאבד במקרה אי פרעון.
5. הנכס העיקרי של נאנט הוא חברה בת פולנית רוביג, הפעילה בעיקר בפולין שנפגעה פחות מהמשבר.
6. האגח פודה 4% ריבית + 33% קרן ביוני (ע"פ פארי של 113). כלומר בקירוב 40 אגורות ומחיר האיגרת כ-52 אגורות (כ-75% מההשקעה אמורה לחזור תוך 4 חודשים).
נאנט אגח ג נסחר ב-52 אגורות, פארי 113, מח"ם 10 חודשים, תשואה 130%.
לסיכום - אגח בסיכון גבוה אשר נותן לדעתי יחס סיכוי-סיכון טוב מאוד. לשיקולכם - ובמידה.
בברכה,
הגב עם ציטוט
