גם אם אין בטחונות מה שצריך תמיד לבחון זה את מצב הנכסים מול ההתחיבויות והעדיפויות שבדרך.

בעקרון עם לחברה נכסים אמיתיים שהשווי שלהם גדול מסך החוב העדיף אז יש שווי בכל מקרה לאג"ח.

אחד האינדיקטורים הוא כמובן ההון העצמי של החברה. הוא אומנם דורש בחינה אך במידה ועומד בכך סביר להניח כי בהסדר היד העליונה תיהיה של מחזיקי האגח.

ובכל מקרה יש לציין כי כאשר לא קונים את האגח במחיר מלא - כלומר לאחר שהמצב כבר ידוע (אותם אגחים בהם אנו עוסקים כאן לרוב), איננו צריכים לצפות למחיר מלא.

בסופו של דבר זה עניין של מי יכול ללחוץ על מי (מי מנהל את ההסדר מכל צד של המטרס) וכמה (שווי נכסים ראלי חיובי - מחזיקי האגח יקבלו את כספם בדחייה ועם פיצוי במרבית המוחלטת של המקרים).

בדיוק לשם כך חשוב להבין את חישובי השווי שאני מציג כאן ולדעת לבצע אותם (למרות שהם מבוססות על הנחות אישיות) - כך ניתן להעריך את הסיכון האמיתי שמאחורי נייר זה או אחר...