כבר תקופה ארוכה שאנו עוקבים אחר התפתחות שוק הסלולר בברזיל, וכל חודש מחדש אנו נדהמים מאחוז הצמיחה, כאשר ביולי צמח השוק בשיעור של 1.38% והשלים צמיחה שנתית של 17.82%. בתוך השוק הזה אנו רואים כי הזרוע של טלקום איטליה מגדילה את נתח השוק שלה והפכה לשנייה בגודלה לאחר Vivo, הזרוע של טלפוניקה בברזיל. גדלים הסיכויים לרכישה של חברות פורטוגליות כגון פורטוגל טלקום ו-EDP. נוקיה ממשיכה להתחזק בשוק הטלפונים במדינות מתפתחות וחברת החשמל הקוריאנית זכתה בפרויקט אחד גדול בהודו ונמצאת במו"מ מתקדם בעוד פרויקט בקזחסטן. לסיום, אג"ח חדשה ברשימת IG – מבשלת הבירה Carlsberg ביורו לשש שנים.

1. שוק הסלולר בברזיל ממשיך לצמוח – משרד התקשורת הברזילאי פרסם את נתוני הצמיחה של חודש יולי. שוק הסלולר צמח בשיעור של 1.38% (במספר הלקוחות), בשניים עשר החודשים האחרונים צמח השוק בשיעור מפלצתי של 17.82% (גם כן במספר הלקוחות). אלו חדשות טובות בעיקר לטלפוניקה וטלקום איטליה (שעליה נרחיב בהמשך). האג"ח של טלפוניקה ביורו לארבע שנים וחצי נסחרת בתשואה של 4.62% ובמרווח של 340 Bp מעל אג"ח ממשלת גרמניה לאותה התקופה.

2. טלקום איטליה עושה חייל בברזיל – זרוע הפעילות של טלקום איטליה בברזיל, TIM עברה את אמריקה מובייל המקסיקנית בנתח השוק בשוק הסלולר בברזיל והיא כרגע שנייה עם 25.8% מנתח השוק. הראשונה בנתח השוק היא Vivo של טלפוניקה, עם נתח שוק של 29.8% מנתח השוק. האג"ח הדולרי של טלקום איטליה לארבע שנים נסחרת בתשואה של 5.25% ובמרווח של 457 Bp מעל אג"ח ממשלת ארה"ב לאותה התקופה.

3. אג"ח חדשה ברשימת IG : Carlsberg 3.375 2017 ביורו – מבשלת הבירה הדנית משווקת את הבירה שלה בכל העולם. ההון העצמי שלה מממן 0.39 מהמאזן, יחס החוב נטו להון עצמי עומד על 0.8 ויחס החוב נטו ל-EBITDA הינו 1.31 בלבד. סה"כ יחסי כיסוי טובים אשר מעידים על חברה לא ממונפת. האג"ח ביורו לשש שנים נסחרת בתשואה של 3.84% ובמרווח של 233 Bp מעל אג"ח ממשלת גרמניה לאותה התקופה.

4. עולים הסיכויים לרכישה של פורטוגל טלקום ו-EDP – לאחר שלפני כחודש בוטלה ממשלת פורטוגל את מניית הזהב (שלמעשה היוותה זכות וטו), אנו רואים עלייה משמעותית בסיכויים לרכישה של חברות אלו. שתי חברות טובות בעלות תזרים מזומנים חזק שסובלות מהסנטימנט השלילי שאופף את פורטוגל בשנה האחרונה. נכון לעכשיו, מתנהל מו"מ בין ממשלת פורטוגל לחברת China Power, כאשר MS משמשים כמייעצים לעסקה. האג"ח ביורו לשלוש שנים וחצי של EDP נסחרת בתשואה של 8.30% ובמרווח של 731 Bp מעל אג"ח ממשלת גרמניה לאותה התקופה. האג"ח ביורו של פורטוגל טלקום לשנה וחצי נסחרת בתשואה של 7.29% ובמרווח של 671 Bp מעל אג"ח ממשלת גרמניה לאותה התקופה.

5. חברת החשמל הקוריאנית מתרחבת מחוץ לגבולות המדינה – חברת החשמל הממשלתית Korea Electric הודיעה כי היא חתמה על חוזה בסך 100 מיליון דולר בהודו לשדרוג תחנת כוח מקומית. מעבר לכך, החברה נמצאת במו"מ מתקדם בקזחסטן לבניית מספר תחנות כוח במדינה. האג"ח הדולרי של החברה לשלוש שנים נסחרת בתשואה של 2.43% ובמרווח של 211 Bp מעל אג"ח ממשלת ארה"ב לאותה התקופה.

6. נוקיה מגדילה את כוחה בדרום אפריקה – חברת הסלולר הפינית אמנם עובדת על סמארטפונים חדשים יחד עם מיקרוסופט, אך אלו יגיעו רק לקראת תחילת 2012. עד אז החברה מתרכזת בשווקים המתפתחים, נתח השוק של החברה בדרום אפריקה עלה מ-52% ל-56% בחציון הראשון של 2011. האג"ח ביורו לשנתיים וחצי של החברה נסחרת בתשואה של 3.52% ובמרווח של 282 Bp מעל אג"ח ממשלת גרמניה לאותה התקופה.