הגיוני להניח שלא (למרות מה שנכתב בחלק מהעיתונים הכלכליים) - אין זאת אומרת שהחברה חדלת פרעון, אך מיכוון שנמצאת בתהליך של הסדר (גם אם לא קוראים לו כך רשמית) בניסיון להכניס משקיע חדש (הקרן האמריקאית) תוך הסכמת מחזיקי כלל סדרות האג"ח לפריסה מחדש של החוב, אין זה סביר להניח כי יבוצע תשלום.

"בקשת" החברה לדחייה של התשלום למען הגעה להבנות אומנם נדחתה ע"י הנציגות, אך לא היה מדובר בבקשה בלבד, מעשית אם החברה הולכת לפריסה מחדש אין היא יכולה להרשות לעצמה לשלם כעת לנושים מסויימים ואז להיכנס לשולחן הדיונים.

כן, יכול להיות כי במסגרת ההסכם החדש יתבצע פרעון חלקי של הסדרות שצריכות לשלם (וזאת תוך מתן דגש לתשלום שבוצע לפני מספר חודשים), אך אין בכך הבטחה.

לסיום הציין כי אינני רואה בכך בעיה, כידוע למרות שאני מסכים כי חברה שלקחה חוב צריכה להחזירו ולא יש לפעול ולקחת את החברה מידי הבעלים, אינני יוצא (כאחרים בשוק) כנגד התופעה הכללית של יציאה להסדרים. נכון לאחרונה מדובר ב"מגפה" - אך זה בגלל שהנציגויות לא מקשיחות עמדותיהם (וכבר כתבתי על הבעייתיות של "יד רוחצת יד" בנוגע לקשרים בין בעלי שליטה למוסדיים - שייתכן כי מוותרים בנושא הסדרים תוך גריפת רווח בהנפקות ובניהול נכסי הון), ולמרות כל זאת עדיין המרבית המוחלטת של הסדרים עד כה היו טובים מספיק (גם אם היו יכולים להיות טובים יותר) במיוחד עם יוצאים מנקודת הנחה שאנו כמשקיעים קטנים, נכנסים לניירות לא במחיר הנפקה.

אני מאמין, למרות שיש בהשקעה זו סיכון, כי בסופו של תהליך המחיר הנוכחי ייצג רווח הון לא מבוטל ביחס למחיר הסופי, זאת על אף שיש תרחיש בעל סבירות להפסד!