אופציות
אסטרטגיית השבוע החולף היתה סבירה ולא יותר מכך. האסטרטגיה גרסה תנודתיות בטווח הקצר ואי-פריצת המדד את הגבולות המוכרים. הנחנו במידה מסויימת עדיפות לירידות, אך מכיוון שנמנענו מבחירת כיוון אלא הסתמכנו על תנודתיות בלבד הרי שהדבר היה חסר משמעות מבחינתנו. יש בכך ללמד על העדפת התנודתיות על פני כיוון, גם אם סבורים כי המדד ינוע בכיוון מסויים.
האוכף אותו רכשנו, והוא זה שהיה אמור להניב לנו את מרבית הרווח אכן השיא תשואה, אך זו היתה מוגבלת. הרווח המקסימאלי לאסטרטגיה, קרי 12% היה עם הגעת המדד ל 875 אך מכיוון שאיני סבור שכולם הספיקו באותו הרגע בדיוק לבצע מכירה, הרי שמרבית הכותבים סגרו ברווחים נמוכים יותר של 5-7%. אלו שהמתינו לסגירה בראשון או לפתיחה בשני סיימו עם תשואה של כ 2%, כששליש מזה הגיע מהכתיבות הרחוקות.
השבוע לדעתי יעמוד בסימן נתוני דו"ח התעסוקה העגום, מה שימנע מהמדדים לטפס ולכל היותר יוביל לדשדוש (וקרוב לוודאי שאף לירידות). האסטרטגיה הממוצעת נותנת עדיפות משמעותית לירידות אך קיים גם רווח במקרה של דשדוש.
ההנחות בבסיס אסטרטגיה זו:
# השבוע יעמוד בסימן דשדוש – ירידות.
# הסבירות לעליות חדות הינה נמוכה.
# הכותבים לא שינו כתיבותיהם ולכן אין שוני בהערכות משבוע שעבר.
# סטיית התקן באופן תמוה משהו דווקא התמתנה. הדבר נובע לדעתי ממיעוט ידיים במסחר יותר מאשר רגיעה אמיתית במצב. כך או כך, המחירים מתונים יותר ואנו יכולים לכתוב קרוב לסטרייק.
#הדלתא עודנה נמוכה יחסית (באחוזים), ולכן נשאף לעבוד קרוב לסטרייק.
האסטרטגיה המוצעת היא לאחר פתיחת המסחר, ירידה של 1.5% ועפ"י מדד 850. נא לערוך התאמות כנדרש.
בשל הנחת המוצא לירידות, נבצע תחילה צילינדר, "המבטח" אותנו מעליות מתונות:
נקנה PUT 830.
נמכור CALL 870.
נבצע חוזה מוטה תטא, בכדי להבטיח רווח אף במצב של דשדוש:
נקנה PUT 850
נמכור 2 יחידות CALL 850
לשם מיקסום רווח ממצב שוק יורד:
נמכור CALL 910.
העדיפות היא כמובן לשוק יורד. קיים רווח בשוק מדשדש, ואנו אף מוגנים בפני עליות מתונות.
כרגיל, יעד הרווח הוא 10%, ויש לממש מייד עם ההגעה אליו.
בהצלחה !
הגב עם ציטוט