אלביט מערכות | לקראת רבעון שני בינוני אין בשורות גם במערכה הנוכחית
תוצאות חלשות, שער דולר נמוך וחשש מתרחב מצמצום הוצאות הביטחון במערב עדיין מהווים את השלד ב"סיפור" של אלביט. אנחנו מצפים לרבעון מאכזב נוסף של אלביט עם מרווחים נמוכים מבעבר ומורידים את הצפי לשנת 2011 ו- 2012. ההמלצה נותרת על תשואת שוק במחיר יעד של 54$ למניה.
חולשה באירופה, תקרה בארה"ב ותקווה בדרום אמריקה
ההשפעות המוכרות עדיין מלווים אותנו: חולשה באירופה עקב קיצוץ תקציבי הביטחון (איטליה, בריטניה, צרפת) וקשיים בארה"ב מקשים על התרוממות המכירות לעולם המערבי. הבעיה של ארה"ב עם העלאת תקרת החוב עשויה לגרום לקיצוץ נוסף בתקציב הביטחון כבר באוגוסט.
הכיוון החיובי עבור אלביט מגיע מהתקציב המקומי שלא מפסיק לגדול ומהרחבת פעילות במדינות דרום אמריקה (בעיקר ברזיל), אסיה ואוסטרליה שינסו לפצות על הקשיים במקומות האחרים.
הרבעון השני – אין בשורות
אחרי רבעון ראשון גרוע במיוחד אנחנו מצפים לראות חזרה לתוצאות מייצגות יותר ברבעון הקרוב אך גם הן יהיו רחוקות מלהלהיב עם גידול של 10.3% (מרביתו בהשפעת הרכישות) בשורה העליונה ומרווח תפעולי של 7.5% בלבד.
אנחנו מורידים את הצפי השנתי
אנחנו מורידים התחזית השנתית לאלביט לשנת 2011 מ- 3.91$ למניה ל- 3.87$ למניה ולשנת 2012 מ 4.48$ למניה ל- 4.37$ עקב צפי לצמיחה איטית יותר בשורה העליונה והוצאות מימון גבוהות יותר בשנה הבאה.
צבר ההזמנות - יציבות
אלביט לא דיווחה על אף חוזה משמעותי במהלך הרבעון השני או במהלך יולי. רצץ ההודעות הרשמיות מסתכמות בסכום סביר של 300 מיליון $ במהלך הרבעון השני ואנחנו מעריכים שלא נראה תנודה גדולה מידי במהלך הרבעון של הצבר.
נכון לסוף הרבעון הראשון, צבר ההזמנות היה בשיא עם 5,603 מ'$, גידול של 6.8% מול הרבעון המקביל. בהשפעת צירוף הרכישות ושער דולר חלש.
הגב עם ציטוט