צהרים טובים.
אסטרטגיית מאי נסגרה ביעד הרווח ולא הצריכה תיקונים מיוחדים אלא בעיקר סבלנות. האסטרטגיה הערימה קשיים בדמות סטיה נמוכה להחריד, אירועים בטחוניים ובעיקר חוסר בהירות גלובאלית. כל אלה לא השפיעו על המדד מהותית אך פוטנציאל הנפיצות חייב אותנו למשנה זהירות.
יוני, על פניו, הוא החודש הראשון מזה כשנה בו אנו יכולים לציין כי בפירוש הסנטימנט שלילי. בשורות חדשות אין, אך סיום תכנית התמריצים במהלך החודש, כמו גם "פלאשבקים" ממשבר החובות באירופה והגרעון האמריקני, מעלים את מפלס החשש כי אנו בפני תיקון חד.
לצד כל אלה, עודנה קיימת מגמת קניות בשוק, דבר המוצא את ביטויו בסטית תקן סבירה יחסית, ולכן בשלב זה עוד מוקדם לדבר על מפולת, ובהתאם יש צורך לקחת מרווחי בטחון סבירים.
ההנחות בבסיס אסטרטגיה זו (שימו לב כי הנתונים מתייחסים ליוני ! ):
# מאקרו חודשי – מעבר להחלטת הריבית בישראל, הרבה יותר רלוונטית היא הודעת הפד על הפסקת תכנית הרכישות כמתוכנן בשלהי החודש. אלמנטזה צפוי לעמוד כל העת ברקע לחודש הנוכחי, ולהכביד משמעותית על המדדים.
# מאקרו מקומי – לרוב אנו לא מייחסים לו משקל אך אין ספק שאירועי הנכבה והמתיחות עלולים להתלקח ולהוביל לימים של ירידות חדות, גם אם נקודתיות בלבד.
# סנטימנט עולמי – מזה שלושה שבועות רושמים המדדים המובילים בעולם ירידות שערים. מגמה זו צפויה להימשך.
# סטית תקן – קפיצה בסטיה מרמת 12% לרמת 16%. לכאורה, שוק יורד אך בסטיה הנוכחית אין להעריך מפולת מעבר לפינה ולכן צפויים תיקונים לימי ירידות ובסה"כ בטווח הקצר ירידות מרוסנות.
# מפת הפוזיציות – השחקנים מגלגלים פוזיציה בשלב מוקדם של השבוע (היום – 23/5/11) בשל הסטיה הגבוה. מרבית האוכפים יפתחו סביב 1260-1270 ומאפשרים טווח תנועה של כ 50 נקודות. קורלציה מלאה אם כן לסעיף הקודם.
# תטא –בכל חודש אינה רלוונטית במיוחד, ובפרט כשאנו מתחילים את יוני עוד במאי. אין לה כל משמעות בשלב זה של החודש.
# וגא – בשל העליה בסטיה מאוד משמעותית ! בחודשים האחרונים כתבנו בסטית תקן 12% ממנה כמעט ואין לאן לרדת. לא כך הם פני הדברים בסטיה של 16% ולכן חשיבות הוגא גבוהה במיוחד. יש לזכור כי מי עליות קלות יובילו לשחיקת הקולים ולא לעליה במחיר, ואת כך חובה לנצל.
הערה: במהלך הימים הקרובים אנו נעלה את הסימולטור המשופר המאפשר להציג אסטרטגיות ישירות מהאתר, כמו גם לעקוב אחר אסטרטגיות החברים. האסטרטגיה החודשית תועלה כמובן אף היא וניתן יהיה לעקוב לא רק אחר המחירים אלא גם אחרי התפתחות הגרף.
האסטרטגיה היא עפ"י מדד 1260 . נא לערוך התאמות כנדרש.
נכתוב אוכף 1250:
נכתוב PUT 1250 – מחירו כעת 1860 ש"ח.
נכתוב CALL 1250 – מחירו כעת 3200 ש"ח.
נרכוש הגנות לא סימטריות:
נרכוש CALL 1290- מחירו כעת 1130 ש"ח.
נרכוש PUT 1220 – מחירו כעת 1010 ש"ח.
ננצל את מלוא הבטחונות:
נרכוש PUT 1190 – מחיר 530 ש"ח.
נכתוב PUT 1200 – מחיר 660 ש"ח.
אז מה היה לנו באסטרטגיה?
האוכף מפשר טווח פקיעה רחב, ובתוכו חבוי אלמנט של ירידות מתונות היות ולא לא כתוב על הספוט אלא מתחתיו.
עליות מתונות לא יסבו נזק, הן בשל התקבול מהאוכף והן בשל ירידה בסטית התקן שתפגע בפרמיה (בשלב מתקדם יותר תיתכן אף אפשרות קידום הרגל התחתונה).
מנגד, לא ניתן לפסול תרחיש של ירידות חדות או אירוע נקודתי מדאיג. מכך נמנע ע"י קירוב רכישת ההגנה בצד ה PUT בהשוואה ל CALL, ותקבול נוסף רחוק יותר המאפשר עוד קצת שטח "מת" בו האסטרטגיה לא תיזוק.
כבכל חודש, יעד הרווח החודשי הינו 25%, ויש לסגור מייד עם ההגעה ליעד זה.
בהצלחה !