כפי שפורסם היום החברה יצאה עם הצעה להסדר שכוללת כניסת משקיעים לחברה.

לאחר ההודעה הנייר הגיב בקפיצה של כ- 13% , כאשר מחירו הגיע ל- 51 אגורות לנייר.

לכן נדרשת בדיקה של הנתונים ובחינת הפוטנציאל הנוסף במסגרת ההסדר הכולל - מול כניסה ברמת המחירים הנוכחית (מזכיר כי אני נכנסתי לנייר לפני כ- 4 חודשים במחיר נמוך אף יותר מהמחיר לפני הקפיצה היום בבוקר).

ולסעיפי ההסדר:

נתחיל מהמשקיעים - אז הם אומנם "רוכשים" 60% מהון המניות של חברת יורוטרייד, אך ע"י הזרמת/מיזוג נכסים/חברות לתוך החברה.

המשקיעים מוכרים לחברה בעלות של 62.5 מליון ש"ח 50% מ-2 חברות בנות המחזיקות בנכסים (בעיקר חניונים) בישראל (למעט קרקע חקלאית שתישאר בידיהם).

לחברת יורוטרייד החדשה תאפשר למשקיעים למכור את ה- 50% הנותרים בחברות הנ"ל ליורוטרייד, תוך 6 חודשים בסכום דומה.

החניונים יושכרו לחברת תפעול חיצונית בראשות המשקיעים בתשואה נטו התחלתית של 7.8%, מה שמבטיח תשואה נעותה ליורוטרייד עבור הרכישה.

בתמורה מקבלים המשקיעים (שבעצם מוכרים לחברה ומאחדים לתוכה נכסים שלהם) - 15 מליון ש"ח במזומן, 60% מהון המניות של החברה (לפי שווי תיאורתי של 20.5 מליון ש"ח) ואג"ח מיוחד בשווי 27 מליון שמבטיח תשואה של 7% צמודה שתשולם מהפעלת החניונים.

כאן יש סיבה לחשש מסויים - שכן מעבר לכך שתשלום הריבית לוקח חזרה את תשלום התשואה על החניונים (כ- 50%) יש באג"ח זה תיעדוף על הון מניות הבת (חברות החניונים) על מול החובות האחרים למעט החוב מול הבנקים!

כך שמעשית במקרה של בעיה ביורוטרייד - הנכסים החדשים יוחזרו הלכה למעשה למשקיעים ולא יעמדו לזכות החובות הקיימים.

במידה ותמומש האופציה הנוספת - ישולם סך של 35 מליון ש"ח במזומן מיורוטרייד למשקיעים ויונפקו עוד 27.5 מליון ש"ח באג"ח ההמיר המיוחד!

את המימון לביצוע העסקה, לפחות על פי התכנון, תקבלת חברת יורוטרייד מהבנקים כנגד משכנתא על החניונים. הסכום הראשוני המתוכנן הוא על 35 מליון - מה שישאיר בקופת יורוטרייד 20 מליון ש"ח ובמידה ואופציית המכירה תמומש תשלום המזומן יהיה ע"י הגדלת המשכנתא על הנכסים.

כמו כן חברת יורוטרייד תשקיע סכום נוסף של עד 50 מליון ש"ח בקרן השקעות אשר תעסוק ברכישת נכסים נוספים בארה"ב וקנדה אשר תנוהל ע"י חברת ניהול של המשקיעים שיגבו דמי ניהול ועמלת הצלחה...

כך שנראה כי המשקיעים מקבלים את שלהם בכל הנוגע לפוטנציאל רווח ...

אך זה צריך להעסיק יותר את בעלי המניות...

השאלה שתריכה להשאל היא מה מקבלים המחזיקים (בעלי האג"ח)!

וזה בתגובה שתפורסם מייד...