הנפילה של האג"ח בשבוע האחרון

[gideonsh831]

בחודשים האחרונים היינו עדים למרוץ מטורף באג"ח הקונצרני-סולידי לטווח רחוק. נראה כי בשוק אין אלטרנטיבה אטרקטיבית לניירות אלה שהמביטחים בערך מדד + 3%, ולמשקיעים מסוגי גם ירידת הרבית בחצי אחוז מסביביות ה-3.5 ל-3 זו עדין השקעה מענינת וחסרת תחליף.
אחרי הצהרת ברננקי על רכישה מסיבית של אג"ח פדרלי, כאשר נדמה שההשקעה באג"ח הקונצרני תהיה יותר אטרקטיבית (כי הביקוש העודף יתרום לעלית שערי האג"ח בארה"ב), נפל האג"ח הקונצרני הנ"ל בישראל בשבוע שעבר.
וזאת למרות שכצפוי האג"ח ה-USA הגיב יפה להצהרת ברננקי ועלה ?
מה יכולה להיות הסיבה לכך ? האם גם משקיעים בישראל קנו את הצהרת ברננקי ש-USA תתחזק שהמירו השקעה בישראל להשקעה בארה"ב ?
או אולי זו נפילה תקופתית כי גם לפני שנה היתה נפילה באג"ח לקראת סוף השנה (שלאחר מכן עלו כאמור בגדול) ?

[gideonsh831]

בחודשים האחרונים היינו עדים למרוץ מטורף באג"ח הקונצרני-סולידי לטווח רחוק. נראה כי בשוק אין אלטרנטיבה אטרקטיבית לניירות אלה שהמביטחים בערך מדד + 3%, ולמשקיעים מסוגי גם ירידת הרבית בחצי אחוז מסביביות ה-3.5 ל-3 זו עדין השקעה מענינת וחסרת תחליף.
אחרי הצהרת ברננקי על רכישה מסיבית של אג"ח פדרלי, כאשר נדמה שההשקעה באג"ח הקונצרני תהיה יותר אטרקטיבית (כי הביקוש העודף יתרום לעלית שערי האג"ח בארה"ב), נפל האג"ח הקונצרני הנ"ל בישראל בשבוע שעבר.
וזאת למרות שכצפוי האג"ח ה-USA הגיב יפה להצהרת ברננקי ועלה ?
מה יכולה להיות הסיבה לכך ? האם גם משקיעים בישראל קנו את הצהרת ברננקי ש-USA תתחזק שהמירו השקעה בישראל להשקעה בארה"ב ?
או אולי זו נפילה תקופתית כי גם לפני שנה היתה נפילה באג"ח לקראת סוף השנה (שלאחר מכן עלו כאמור בגדול) ?

השאלה נשארה אבל השתנתה - אחרי הצהרת ברננקי על רכישת אג"ח לטווח ארוך האג"ח האלה נפלו בארה"ב וממילא השפיעו לרעה על שערם בארץ.
כלומר, השאלה היא מדוע כוונה לרכישה מסיבית של אג"ח גורמת דווקא לנפילתו. סביר שסחורה שהביקוש אליה גדל דווקא תתיקר.

[שחקן מעוף]

סיכמת את הנושא במשפט האחרון "השאלה היא מדוע כוונה לרכישה מסיבית של אג"ח גורמת דווקא לנפילתו. סביר שסחורה שהביקוש אליה גדל דווקא תתיקר".
הדבר נכון למניות אך הפוך במקרה אג"ח. הרווח באג"ח נובע מההפרש בין מחירו ל 100. אם לצורך הפשטות נניח כי אגח במחיר 90 יניב תשואה של 10% (מעגל לצורך הפשטות) הרי שמי שמוכן לוותר על שבריר אחוז כי הוא מאמין שזהו אגח כדאי יסכים לרכשו גם ב 91.5.
אם הרבה אנשים מוכנים לרכשו הרי שמחירו יעלה לכיוון 95 ובמלים אחרות ככל שהרכישה מסיבית יותר, כך ההפרש קטן יותר = ירידה במחיר האגח.