התפלגות השקעה נוכחית באגחים HY

על מנת לתת תמונה קצת יותר כללית על מה כדאי להחזיק בעת הנוכחית בעולם האגח בסיכון גבוה בישראל, אפרט את 10 ההחזקות הגדולות ביותר שלי באגח אלו תוך ציון % ההחזקה היחסי בתוך הקבוצה עצמה

האגח בפרוט הן כולן סחירות, ומהוות יחד כ 85% מתיק האגח הסחיר:

אגחי לוי - 34% - ממשיך להגדיל
אגחי קרדן - 16%
אידיבי ד' - 12% - מגדיל במתינות
אאורה - 9% מגדיל במתינות
אגחי פרופיט - 6%
סאני - 6%
ביגיאי - 6% - מקטין
והיתר (כ 3% -4% כל אחד) - סקורפיו, ארזים, סקיילקס


אני חייב לציין שביגיאי היתה ההחזקה כבדה אצלי ולוקח זמן לממש , אך הכיוון הוא לחסל ההחזקה


בשוליים יש עוד החזקות בנאנט , פטרוכימיים (אני מעדיף בזן - אך זו מניה....) , אינוונטק, אלביט , טאוור, קווינקו

tby
האם תוכל להרחב ולהסביר את מהות ההסדר המתגבש בלוי
מאין לך הביטחון ביכולת תשלום החוב שאתה מוכן לסכן 34% מהתיק שלך?

תודה

ההסדר בלוי מבוסס על דחיית תשלומים . הבטחון בתשלום נובע משווי הרכוש לחוב - יש פרוט בטרד על לוי אגח

שיעור האחזקה ב - % שציינתי זה רק יחסי לרשימה עצמה - של 10 אגחי HY הגדולים מבחינת שווי שוק

תיק ה HY או רק מרכיב אחד בתיק השקעות / נכסים כך שמבחינת % מתיק נירות ערך כולל זה פחות מ 5% ותיק נירות ערך זה רק חלק מהנכסים - תמיד צריך לזכור - פיזור!

תודה על השיתוף. אתה לא מחזיק טאואר , אפריקה, אנג'ל ?

ציטוט:

---

אתה לא מחזיק טאואר , אפריקה, אנג'ל ?

---

אני מחזיק טאוור ואנג'ל אך הם לא ב "10 הגדולים" .

היי TBY,
אני אשמח לקרוא את שיקולך בהחזקה של סקורפיו.
למה אתה חושב שהאגח מענין בתקופה הנוכחית?

נ.ב
בכל השאר גם אני מחזיק :-)

סקורפיו זה עוד חברה שפיזרה כספים ללא הכרה במזרח אירופה והיא כבר אחרי הסדר ונתמכת ע"י הבעלים שטיינמץ שגם רכש אגח ב 100 מש"ח והן הופכות להיות נחותות לאגח . בהסדר היה מעורב גם בנק הפועלים שהלווה סכומים גדולים.

אני "מהמר" שמה שהיה הוא יהיה - החברה תוחזק בחיים ותשלם חובותיה. אני מחזיק האגח מ 2009 , ואם עד היום העסק לא קרס, הוא כבר לא יקרוס

האם הסדרי החוב הגדולים במשק הישראלי מאחורינו?

מהם הסיכויים של חברות, שהן בעלות סדרות אג"ח גדולות, הנסחרות בתשואות הגבוהות מ-5% ובסחירות סבירה, להיקלע בשנה הקרובה להסדר חוב

http://www.globes.co.il/news/article...p_morearticles

בוקר טוב
בגלל שהפוסט סקורפיו אגח א' לא ניפתח אשאל כאן ברשותכם
התפרסמה כתבה בביזפורטל : כוננות ספיגה: 3 מניות בת"א שעלולות לחטוף חזק ....
http://www.bizportal.co.il/article/385052
סקורפיו גם כלולה בין המניות
רציתי לשמוע את דעתכם
כי באתרים הרבה פעמים מחפשים כותרות

תודה מראש
אייל

עדכון ל 31/12/2014:

קרדן 38%
לוי 28%
פטרוכימיים 5%
כלכלית ירושלים 5% - מגדיל
פרופיט 5%
אפריקה נכסים (מניה שתשלם דבידנדים גבוהים לטובת אפריקה השקעות) 5%
אאורה 5% - מקטין
אפריקה השקעות 4% - מגדיל
ארזים ,3%
סקורפיו 2%


בהשוואה לרשימה מתחילת השנה ניתן לראות את הגידול המשמעותי בקרדן מ 16% ל 38% ומצד שני את העלמות אידיבי אחזקות וביגיאי שהיו ביחד 18% מההחזקה.

הירידה בלוי מ 34% ל 28% נבעה מפדיונות והירידה באאורה מ 9% ל 5% נובעת ממכירת החזקות

חדשות ברשימה אפריקה השקעות , כלכלית ירושלים , אפריקה נכסים

על פי אותה לוגיקה של קניית מניית אפריקה נכסים למה אפריקה מגורים/דניה סיבוס לא נכנסו לרשימה?

כמו כן מה עשית עם סקיילקס? מכרת, אתה נכנס להסדר המתרקם?

אפריקה נכסים פשוט מאוד זולה ביחס לנכסיה כך שתשואת הדיבידנד תהיה הגדולה ביותר בקבוצה .

לגבי סקיילקס, אני עדיין מחזיק , ללא שינוי . ההסדר אמור ליצור ערך .

עדכון רבעון ראשון 2015:
בהמשך לפוסט המציג את 10 האחזקות הגדולות באג"ח סחירות של הקרן בישראל בסוף 2014 הרכב ההחזקות בסוף הרבעון הראשון הוא כמפורט מטה:

קרדן	35%
לוי	32%
פטרוכימיים	6%
אפריקה	5%
אפריקה נכסים*	5%
פרופיט	4%
ארזים	3%
כלכלית	3%
פיתוח	3%
סקיילקס	3%

* מניה

השינויים במהלך הרבעון הראשון אינם גדולים בהשוואה להחזקה בסוף 2014 אך יש לציין מספר שינויים:

• ההחזקה באאורה אג"ח נסגרה מכיוון שהפוטנציאל לריווחי הון ירד משמעותית כאשר הצעת הרכש בתהליכי אישור
• האג"חים של אידיבי פיתוח חזרו לתיק בעקבות העליה בתשואות
• ירידת הערך באג"ח סקורפיו הביאה ליציאתו מהרשימה (ללא שינוי בהחזקה) ובמקומו נכנסו אג"חי סקיילקס החדשים אחרי ההסדר
• גידול מתון באחזקות בפטרוכימיים ואפריקה השקעות

אני חייב לציין כי שתי ההחזקות העיקריות - קרדן ולוי נהנו מעליית מחירים משמעותיות ברבעון החולף - קרדן עם עליה של 12%-16% באגחים ולוי עם עליה של 43% באג"ח ו' (ההחזקה הדומיננטית של הקרן). למעשה פדיונות בקרדן ולוי שומרים על גודלה היחסי של ההחזקה - בקרדן ירידה מ- 38% בתחילת הרבעון ל- 35% בסופו ומנגד עליה מ 28% ל 32% בלוי .

במבט קדימה איני צופה שינויים דרמטיים בתיק במהלך הרבעון הקרוב:

• ההחזקות בקרדן ולוי ישארו כעוגן מרכזי עד אשר תשואות האג"ח ירדו אל מתחת לתשואת אגח זבל.
• האג"ח המועמד לצאת ברבעון הקרוב הוא של כלכלית כשהפניקה סביב רוסיה ומירלנד אפשרה ביצוע השקעה במחירים מצוינים ביחס סיכוי סיכון - כתבתי בתחילת השנה על השלישייה - כלכלית , פיתוח ואפריקה השקעות.
• אני מעריך שאם התשואות באפריקה השקעות ופיתוח יוותרו ברמתן הנוכחית, ההשקעה באג"ח תגדל.

כפי שניתן לראות, ניהול ההשקעה אינו תזזיתי - איני מנסה "לרכב" על גלים של עלויות / ירידות באג"ח לצורך רווחים קצרי טווח אלא להתייחס לאג"ח כהשקעה לטווח בינוני בנדל"ן - בנכס נושא תשואה או בתהליך השבחה.

כמו במניות , גם ריווחי ההון באג"חי זבל מגיעים בפרקי זמן יחסית קצרים ולכן יש להבין כי נדרשות לעיתים תקופות ארוכות של דשדוש עד שמגיעה עליית הערך, אם בכלל מגיעה... - אם בגלל הגעה להסדר חוב או בגלל שיפור במצבה העיסקי של החברה - אך לעולם אינך יכול לתזמן את הכניסה לפוזציה רגע לפני עליית שווי האג"ח.

שלום TBY, מדוע אינך מחזיק אג"ח בנקים? יש סיבה מיוחדת לכך? תודה.

ציטוט:

---

פורסם במקור על ידי KobiDob

שלום TBY, מדוע אינך מחזיק אג"ח בנקים? יש סיבה מיוחדת לכך? תודה.

---

לא TBY אבל אענה בכל זאת- מדובר באגח HIGH YIELD , כלומר אג"ח זבל.

אגח הבנקים הוא לא כזה.

בהמשך לפוסט המציג את 10 האחזקות הגדולות באג"ח סחירות של הקרן בישראל בסוף 2014 והרכב ההחזקות בסוף הרבעון הראשון של 2015 מוצג להלן הרכב ההחזקות בתום החציון הראשון של 2015 .

ברבעון החולף חלו מספר שינויים -

יצאו מהרשימה:

• כלכלית ירושלים - כפי שכתבתי בפוסט בתום הרבעון הקודם - ההזדמנות בכלכלית הסתיימה בעקבות ההתאוששות מהפניקה סביב רוסיה
• אפריקה נכסים - אג"ח אפריקה השקעות הפך לאטרקטיבי יותר
• סקיילקס - ירידה בשווי

נכנסו:

• סקורפיו וסאני הנמצאים בתיק ללא שינוי הנובע ממסחר
• מירלנד - רכישה חדשה

שינויים בהחזקה

• לוי - בעקבות העליה בתשואות האג"ח לא השקעתי חזרה את הפדיונות ולכן חלה ירידה 20% בשיעור ההחזקה. כוונתי להמשיך ולהחזיק את אג"חי לוי עד שהתשואה תגיע לרמות חד סיפרתיות . במקביל יש לי החזקה קטנה גם במניה.
• אידיבי פיתוח - העליה בתשואות לצד מאבק השליטה יצרו לדעתי הזדמנות
• אפריקה השקעות - חזרתי לאג"ח בעקבות העלייה בתשואות , כאשר במקביל סגרתי הפוזיציה במניות אפריקה נכסים.

במבט קדימה אינני רואה שינויים משמעותיים בתיק. אני מקווה כי יישום ההסדר בפטרוכימיים יעלה את ערך ההחזקות באג"ח ו' שיומר לאג"ח חדש ובמידה ותשואות אפריקה ופיתוח ימשיכו להיות גבוהות, יש סיכוי סביר שפדיונות ינותבו להגדלת ההחזקה בהם.


להלן פרוט ההחזקות, אחוזי ההחזקה מבטאים את החלק היחסי של כל אג"ח מסה"כ ההחזקות ב 10 האג"חים הגדולים:

אג"ח מחצית 2015 Q1 2015 קרדן 31% 35% לוי 26% 32% אידיבי פיתוח 13% 3% אפריקה השק' 9% 5% פטרוכימיים ו' 7% 6% פרופיט 4% 4% ארזים 4% 3% מירלנד 3% סאני 2% סקורפיו 2%

מאוד מעניינן, תודה על העדכון.
למה אבל מרילנד נכנסה לתיק?

טיבי תודה על העדכון
אודה לך אם תפרט איזה אגח מכל חברה אתה רוכש (א ב או ג ... )
או אולי זה לא משנה כי בסיכון כזה כולם כבר חבוטות
אייל