ניסיון הערכת שווי הסדר מלרג

ראשית אציין כי קשה למדי להעריך את שווי החברה לאחר ההסדר (המכיל גם המרה למניות בשני שלבים), ולכן אתן הערכה גסה בלבד.

נתוני הבסיס:

שווי האגחים שנמחקים בהסדר-
30.3M ע.נ אג א * 1.185 שח = 35.9 מיליון
56M ע.נ אגח ב * 1.13 שח = 63.3 מיליון

סה"כ נמחקים אגחים בשווי 99.2 מיליון שח.

במקומם מונפק אגח חדש (אגח ג). אגח זה ישא ריבית נקובה של 0% ויהיה מועד פירעון יחיד תוך 7 שנים (למרות שמצויין שאם יווצרו עודפים יתכן פידיון מוקדם - לא הייתי בונה על זה).
סה"כ אגח ג' שיונפק - 70M ע.נ. האג"ח ייועד למחזיקי אגרות א' וב'.

בנוסף יקבלו מחזיקי האגח ממניות בשני שלבים - בשלב הראשון יזכו לקבל 23.2% ממניות החברה, ובשלב השני, בהנחה ולא יווצרו בעיות מול נושים נוספים יזכו לקבל 25.8% נוספים.

ההון העצמי של החברה לפני ההסדר נאמד ב32.7 מיליון שח.

ההערכה שלי:
עבור מחזיק אג"ח מסדרה ב' - יקבל הנ"ל מניות בשווי 7 אג' לכל ע.נ ובנוסף יקבל אג"ח בשווי של כ35-40 אג'.
מחזיק אג' מסדרה א' צפוי לקבל בהסדר מעט יותר (הערכה שלי, שווי כולל של כ44-49 אג').

בשלב השני (אם וכאשר אכן יצא לפועל) צפוי כל מחזיק לקבל מניות נוספות בשווי של (תחת ההנחה הלא סבירה כי מחיר השוק לא ישחק עד אז) כ8 אג'.

בהצלחה למחזיקים.

ג.נ
לא מחזיק אג"ח מלרג.

אגב, בסיכוי טוב האגח החדש כלל לא יהיה סחיר ואז שווי הנייר הוא תאורטי בלבד.
במקרה זה, האפשרות היחידה למי שמעוניין להפטר מההשקעה תהיה למכור אותו מחוץ לבורסא, דבר שצפוי להתבצע במחיר נמוך משמעותית (צריך לפצות את הקונה על חוסר הסחירות).

או להשאר לפרעון קרן....

ציטוט:

---

פורסם במקור על ידי mnhmmm

או להשאר לפרעון קרן....

---

ולכן כתבתי במפורש:

ציטוט:

---

פורסם במקור על ידי supgog

...האפשרות היחידה למי שמעוניין להפטר מההשקעה...

---

אין סיכוי שיחזירו משהו מהאג"חים, הא?

אני כתבתי את ההערכה שלי למה צפוי מחזיק אג"ח לקבל.

האם הפרזתי/הערכתי בחסר ימים יגידו.

ציטוט:

---

פורסם במקור על ידי lmh

אין סיכוי שיחזירו משהו מהאג"חים, הא?

---