אורי קרן מוביל את ההשקעות של מור גמל ופנסיה נגד המגמה הנוכחית ומגדיל מפרוץ המלחמה את ההחזקות במניות של חברות ישראליות. הוא לא רואה פאניקה בחסכונות ארוכי הטווח ולא העברות מאסיביות לחו"ל, ומאמין שבנק ישראל יוריד את הריבית — אבל לא כל כך מהר

עוד רחוק היום שבו יגלידו פצעי הישראלים ממתקפת ה־7 באוקטובר, והמחיר שישראל תשלם על חיסול החמאס עדיין לא ברור. אולם חלק מהגופים המוסדיים, שמנהלים את כספי החסכונות שלנו, כבר מביטים ליום שאחרי ומוכנים לשתף בהערכות שלהם.
"אני יכול להגיד שהיום אנחנו פועלים נגד המגמה. מיום ראשון בשבוע שעבר אנחנו בתהליך של הגדלת ההחזקות במניות בישראל. אנחנו חושבים שביצועי החסר הדרמטיים שהשוק המקומי השיג מתחילת המשבר אמורים להשתנות", כך אמר אורי קרן, שותף ומנהל השקעות ראשי במור גמל ופנסיה, בשיחה עם כלכליסט.
...

למרות התערבות הבנק המרכזי בשוק המט"ח, הדולר בשיא היסטורי, והכלכלנים חלוקים לגבי ההמשך: האם ההתערבות של בנק ישראל תצליח לייצב את השקל, ומה תחליט הוועדה המוניטרית בישיבה הבאה שלה? • "אם הריבית תפחת בחדות, היחלשות השקל תחריף"

יומיים לאחר תחילת המלחמה, ב־9 באוקטובר, נפתח המסחר בשוק המט"ח בדריכות שלא ידע הענף זמן רב. שער הדולר זינק למעל 4 שקלים ובנק ישראל הוציא הודעה על התערבות מיידית במטרה לבלום את היחלשות המטבע המקומי. מאז אותה הודעה השקל עבר להיסחר ביציבות יחסית - עד השבוע. אתמול (ב') הדולר שב להתחזק מול השקל והשער היציג נקבע על 3.99 שקלים לדולר אחד. בסביבות 17:30 אתמול הדולר כבר הגיע ל-4 שקלים. הבוקר הוא ממשיך להתחזק וכבר עומד על שער של 4.02 שקלים.
זאת, למרות שהבנק המרכזי כבר מכר מיליארדי דולרים בשוק. כעת, כלכלנים בארץ ובעולם מעריכים לאן הולכת הסערה בשוק המט"ח, והאם ישראל הולכת לקראת הורדת ריבית?
...

סיכום הרבעון השלישי
הרבעון השלישי של השנה הגיע לסיומו, ואין ספק ששנת 2023 תירשם בספרי ההיסטוריה כשנת מפנה בכל הקשור לניהול תיקי ההשקעות. אם בעשור הקודם החשיפה למטבע חוץ ירדה אט אט לאחוז אפסי בתיקי ההשקעות שכן לא הייתה כמעט תנודה בשער המטבע. להבדיל, מקום המדינה עד תחילת שנות ה-2000 דירות, מכוניות, חתונות, משכורות ומה לא הוצמד למטבע הירוק. במשך שנים התעקשו בארץ לנקוב מחירים בדולרים - למרות שהמדינה ניסתה לעצור את התופעה בחקיקה מספר פעמים, ההתמכרות שלנו לשטרות הירוקים נמשכה שנים – ונעצרה ב-6 במרץ 2002 כאשר הכנסת אישרה סופית את החוק המחייב פרסום מחירים בשקלים בלבד. החוק אינו מאשר פרסום כלשהו, אפילו במשתמע, של מחיר נכס או שירות, במט"ח מכל סוג לא דולר ולא שום מטבע אחר. כך שמשנת 2002 הציבור נגמל מההיצמדות לדולר שבאה להגן עלינו מהיפר אינפלציה של שנות ה-80 ועוד סיבות רבות, עד שהגיעה ,2023 הזכירה לכולנו, עד כמה המטבע שלנו רגיש וחשוף לשינויים. מתחילת השנה, נשחק השקל בכ 15% דבר ששינה באופן קולוסאלי את תיקי ההשקעות.
...

רק לפני שבועיים ההערכות היו שהדולר יקפיץ את האינפלציה ושהנגיד יעלה את הריבית. המלחמה טרפה את הקלפים כשהמדד שפורסם - ירידה של 0.1% בספטמבר נמוך משמעותית מהצפי לעלייה של 0.3%. המדד הנמוך והמלחמה שגורמת לירידה בביקושים עשויים ללמד שלא רק שהריבית לא תעלה היא אפילו תרד.

מדד המחירים לצרכן ירד בחודש ספטמבר 2023 ב-0.1% בהשוואה לחודש אוגוסט 2023 והגיע לרמת מדד של 104.9 נקודות (הבסיס: ממוצע 2022 = 100 נקודות). מדד המחירים לצרכן ללא דיור ומדד המחירים לצרכן ללא אנרגיה ירדו אף הם ב-0.1%, כל אחד והגיעו לרמת מדד של 104.1 ו-104.9 נקודות, בהתאמה. מדד המחירים לצרכן ללא ירקות ופירות ירד ב- 0.2% והגיע לרמת מדד של 104.8 נקודות.
...