אירועי השבוע החולף לא הפריעו לשער הביטקוין להמשיך לעלות עד מעל ל-7,300 דולר • בורסת הקריפטו הגדולה בעולם, Binance, הצהירה שלקוחותיה לא ייפגעו מהפריצה, שבה האקרים גנבו ממנה יותר מ-40 מיליון דולר בביטקוין • בורסת Bitfinex, שמנסה להיחלץ מחוב כבד, מצפה לגייס השבוע מיליארד דולר במכירת האסימון הדיגיטלי LEO למשקיעים • בקונגרס האמריקאי הועלתה הצעה להוציא את מטבעות הקריפטו אל מחוץ לחוק • סיכום השבוע של שוק הקריפטו



השבוע האחרון בשוק המטבעות הדיגיטליים התאפיין במגמה חיובית, עם התחזקות בולטת של המטבע המוביל בשוק, הביטקוין. אחרי רצף עליות שערים בשלושת החודשים החולפים וזינוק של יותר מ-80% מתחילת השנה, טיפס מחיר היום לפנות בוקר (א'), לראשונה מאז 5 בספטמבר 2018, מעל לרמה של 7,300 דולר. בשעות שלאחר מכן ירד מעט הביטקוין לרמה של 7,150 דולר - עדיין מחיר שיא של שמונה חודשים.

המחיר הנוכחי של הביטקוין (BTC), לאחר שעלה ביממה האחרונה ביותר מ-8% והשלים זינוק של 23% בשבוע החולף, משקף למטבע שווי שוק של יותר מ-126 מיליארד דולר - כ-59% מהשווי הכולל של שוק הקריפטו, המונה כ-2,170 מטבעות דיגיטליים.
...

למרות הורדת ה-IOER אמש, ההתנהלות הערב בשוקי המט"ח ושוק הסחורות מאותתים כי הפד' בדרך להיכשל בפעם ה-3 בניסיון להרגיע את שוקי המימון. בסיטואציה הנוכחית, 2018 עשויה לחזור על עצמה במהירות


ברקע ללחץ הנזילות בשווקים בחודש האחרון, לחץ שהביא לקפיצה בריבית האפקטיבית בשווקים לשיא של 2.45%, הפד' הודיע אמש על הורדת ריבית ה-IOER ב-5 נק' בסיס לרמה של 2.35%. בפד' קיוו כי המהלך יגרום לבנקים הגדולים להוציא אשראי לשאר השחקנים, דבר שיגרום לירידה של הריבית בשוק. לפי התנהלות המסחר הערב בשוקי המט"ח והסחורות, נראה כי המהלך של הפד' בדרך להיכשל, בדיוק כמו ב-2 ההתאמות שביצע הבנק בשנה האחרונה.


לחץ כבד של הדולר מורגש הערב בשווקים המתעוררים היום, שהיו צריכים להיות הנהנים העיקריים מהמהלך של הפד' אמש. הפזו הארגנטינאי יורד כעת ב-1.7%. הריאל הברזילאי משיל ב-1.1%. הרובל הרוסי מאבד 1.3%. הראנד הדרום אפריקאי והפזו המקסיקני יורדים כעת ב-0.8%, והיואן הסיני משיל כעת כ-0.2% מערכו. החוזקה של הדולר בולטת עוד יותר לנוכח העובדה שקופת האוצר האמריקני יורדת בחדות בימים אלו לאחר עונת המס בארה"ב (100 מיליארד דולר צפויים לזרום מקופת האוצר האמריקני למערכת הבנקאית ב-4 הימים הראשונים של החודש).


לחץ כבד מורגש גם בשוק הסחורות: הנפט מאבד כעת 4% לרמה של 61.3 דולרים לחבית. , הזהב והכסף מאבדים 1.1% ו-0.7%. מזכיר את התהליכים שהתרחשו בשווקים ב-2018?
...

הדילמה של הפד' מסתבכת: בעוד השווקים בשיאים, הלחץ על המערכת הבנקאית החריף בצורה משמעותית בתקופה האחרונה. הבנק מחפש דרכים להגדיל את רזרבות הבנקים


זה נראה קצת אירוני. ביום שהמדדים המובילים בוול סטריט קובעים שיא כל הזמנים חדש, וזמן קצר לאחר שנתוני התמ"ג לרבעון הראשון הפתיעו בגדול, הקולות הקוראים לפד' להודיע על הורדת ריבית מתגברים. במקביל, מספר דיווחים מצביעים כי הפד' שוקל לבצע תוכנית רכישות חדשה. החלטת הריבית השבוע הופכה למעניינת במיוחד, כאשר הפד' צפוי לנסות לאזן בין 2 כוחות מנוגדים: הרצון למנוע התפרצות של בועת נכסים בשווקים מחד גיסא. מאידך גיסא, הרצון לשמור על המערכת הבנקאית יציבה.


בג'יי פי מורגן ובנורמה בנק העריכו בסופ"ש האחרון כי הורדת הריבית מצד הפד' קרובה מתמיד, כאשר בנורמה בנק מעריכים כי הפד' יודיע כבר השבוע על הורדת ריבית ה-IOER (הריבית שהבנק משלם לבנקים המסחריים על הרזרבות שהם מחזיקים בחשבונו), ובהמשך השנה הפד' יהיה חייב להוריד את הטווח הריביות (קרנות הפד' שעומדות היום על (2.5%-2.25%) ב-0.5 נק' בסיס. ברשת החדשות CNBC מדווחים הערב כי הפד' מחפש דרך לאפשר לבנקים להחליף אגרות חוב אמריקניות ברזרבות (במילים פשוטות: מדובר על תוכנית רכישות, שבו הפד' קונה את האג"ח מהבנקים ומזרים להם כסף).
...

נתוני התמ"ג בארה"ב הפתיעו בצורה משמעותית ברבעון האחרון, אך מדובר בכאב ראש למקבלי ההחלטות בפד'. לאחר שינוי המדיניות החד שביצעו בחודשים האחרונים, חזרה לגישה "ניצית" תפגע באמינות הבנק. במקביל, סקטור הבנקאות זקוק נואשות לתמריצים נוספים




הדילמה של הפד' הופכת למסובכת במיוחד לנוכח נתוני התמ"ג שפורסמו היום ע"י משרד המסחר האמריקני. ע"פ הנתון שפורסם, הכלכלה האמריקנית צמחה ברבעון האחרון ב-3.2%, גבוה בהרבה מהצפי המוקדם שעמד על צמיחה של 2.3%. נזכיר כי רק לפני 6 שבועות עמדה התחזית הרשמית של שלוחת הפד' באטלנטה על צמיחה של 0.6% בלבד. לנוכח הנתונים שהתפרסמו היום, הקושי בהחלטה על המדיניות המוניטרית לחודשים הקרובים עולה משמעותית.
...