אנליסט

אחוז המועסקים בארה"ב בשפל של 40 שנה- לעומת זאת אחוז המובטלים בהנמוך. הכירו את נפלאות הסטטיסטיקה שגורמות לאשליה שארה"ב מתאוששת.

יותר מאחוז שלם עלו שוקי המניות בארה"ב עקב דו"ח התעסוקה האחרון. על פי הנתונים הרשמיים נקלטו בעבודה יותר מ-200 אלף עובדים חדשים ואחוז האבטלה ירד ל-5.4%.נתונים מרשימים לכל מאן דבעי, וכך הם התקבלו על ידי השוק. יתר על כן, אנו שומעים מקובעי המדיניות שאמורים להיות אובייקטיביים יותר בנושא, דהיינו אלו המקורבים לבנק המרכזי ולא אלו השייכים לממשל דווקא, שהנתונים האלו יכולים להוות את הסיבה להתחלת הנירמול במדיניות הריבית.נסיק מכך שהפד על ידי אמרתו זו בעצם מקבל את הנתונים כאמינים. ככאלה הם מצביעים על המצב האמיתי של התעסוקה בארה"ב. אזכיר שלאותו פדרל רזרב יש שני מנדטים:* יציבות מחירים, דהיינו דאגה לאינפלציה נמוכה מאוד,* שאיפה לתעסוקה מלאה.לכן, יש בהחלט משקל די כבד לדברי הבנקאים המרכזיים בתחום זה.יתר על כן, אם נשפוט על פי מה שאומרים לנו מנהלי כספים מן הגדולים בעולם, נתוני התעסוקה של החודשים האחרונים בהחלט ניראים כבבועה טובה של ה-Recovery (ההתאוששות) המפורסמת. האם כל זה נכון? האם יש באמת התקרבות לתעסוקה מלאה במשק האמריקאי או לפחות שיפור ניכר מאז התחתית של 2009?הנה גרף, אשר יתן רמז למציאות האמיתית קצת יותר:

לפנינו עקומת אחוז המועסקים מן האוכלוסיה הפעילה או לפי הכותרת של הגרף מ-"אלו הנמצאים בגיל העבודה". גרף זה מביא לנו שתי עובדות מעניינות ועגומות למדיי:תחילה, שיא התעסוקה במשק האמריקאי היה בשיא בועת ההיי-טק, דהיינו בשנת 2000. מאז, וזאת בצורה די חדה, אנו רואים התפתחות שלילית במגמה של העקומה שלפנינו. בין 2002 ו-2007 אכן הייתה עצירה ונוצר משטח יציב סביב ה-52%, אבל משבר 2008-9 גרם לגל יורד נוסף לכיוון ה-46%.טריליוני הדולרים שהושקעו בתוכניות ההקלה השונות- מונטארית (ריבית 0 והרחבות כמותיות), ופיסקאלית (הזרמות תקציביות ופרוייקטים שונים), כל אלו לא שינו את המצב. והנה, למרות הסטטיסטיקה הטובה לכאורה, בנתוני האבטלה אנו רואים שלא קרה דבר במבנה הבסיסי של המשק בסקטור זה.איך זה ייתכן? התשובה נעוצה באופן החישוב של אחוז האבטלה הרשמי. הוא אינו לוקח בחשבון את כל האנשים שהתייאשו מחיפוש עבודה. כך, ממאגר מוקטן, אנו מקבלים מספרים טובים יותר.כמו שאמרתי, לצורכי מסחר-השקעה בניירות ערך אין זה כל כך חשוב כי השוק מגיב ל"כותרת". אבל לדעתי טוב לדעת מה קורה באמת ולו על מנת להכניס לפרופורציות את השוני בין ארה"ב ומקומות כמו אירופה.

FXCM ישראל