פוסטים אחרונים בבלוג
אנחנו בפייסבוק
זה כבר עניין שבשיגרה שכלל העליות החדות מתרחש בראשון, משום מחזור נמוך והיעדר חוזים אבל החשיבות היום אינה בעוצמת העליה כי אם בסגירה החוזרת בגבוה יומי. עד שהתנתקנו ממגה זו בתחילת שבוע שעבר, כל מדד תיקן מעלה וגם ימים שליליים לא נחתמו בנמוך יומי. לרוב מגמה מעין זו שהסתיימה לא משתנה באחת ואכן הערכתנו כי אין זה המצב ועדין עוד יום או יומיים ירידה של סגירה בגבוה יומי (ואפילו הוא שלילי) יאותתו על פרץ נוסף מעלה.
זה לא שבוע רגיל מאחר ומדובר בשבוע פקיעה ובעוד שחקני המעוף העריכו החודש 2250 ואף 220 הגעה משולשת לרמת 2240 הקפיצה המדד. טוב עבור הסוחרים הפסימיים שיכלו לגלגל פוזיציה ואף לסגור ברווח אבל בעייתי עבור הכותבים שבגלל היקפי הכמויות אינם יכולים לעשות כן. לפיכך, מדובר בימים הקרובים במלחמה של ממש במטרה למשוך המדד מטה כשברור לנו כי ניו יורק לא תרשום ירידות חדות שיסייעו בהורדת המדד. בניגוד לחודשים קודמים בהם עוד 1% או פחות 1% חסר משמעות, החודש בשל סטיה נמוכה מהרגיל בפתיחה, שלא זינקה באף אחד מהימים באופן ממשי, גבולות הגיזרה צרים יותר ומחייבים מעורבות.
כפי שברור לנו שוול סטריט לא תסייע באדום כך איננו מצפים כי הציבור ילחץ וימכור לפחות בשני-שלישי. המומנטום שב עם תמיכת הדואליות וכשברקע הערכות בדבר הסדרה בצפון יש מספיק כניסה של כסף ציבורי בכדי לבלום ירידה במדד בגבולות האחוז יומי.
אם כן שבוע תנודתי, לכל הפחות בתוך יומי, ורחוק משיגרת המדד המאופס לה התרגלנו בשבוע החולף.
מחר (שני) החלטת בנק ישראל בנוגע לריבית צפויה להתפרסם. הקונצנזוס הוא הותרת הריבית על כנה, ואנו מסכימים עם זאת, אבל להערכתנו ההצבעה לא תהא אחידה ויהיו גם קולות התומכים בהורדת ריבית. במידה וזה יהיה המצב השוק יבין כי בהחלטת הריבית נראה הורדה (בין אם אמיתי ובין אם משאלת לב בלבד) והדבר יספק תמיכה מסוימת ברמה החודשית לחודש החותם את השנה.
על אף השבוע השלילי בשוק, מדובר על שבוע שברמת המאקרו מאוד חריג – שבוע בו השוק לא רק החליט שאין מלחמה כפי שראינו בחודשים האחרונים, אלא שלמעשה ההתאוששות החלה. הזינוק של השקל מול הדולר והיורו הוא נקודתי אבל בהחלט מלמד על עוצמה; ריבית האגח צנחה; פרמית הסיכון צנחה; וכן הלאה. אנה שלא נפנה ראינו אופטימית (שוב, גם אם השבוע נחתם בירידה קלה) שמצידה משכה את הזרים לשבוע עם הגיוס הגבוה לפחות בחצי השנה האחרונה.
מה השתנה? האם יש רבים המאמינים כי המלחמה עם לבנון לקראת סיום או שמא סיפור אחר. להערכתנו מדובר על מגמה עולמית רחבה יותר של תאוות סיכון ונסביר זאת דוקא דרך הקריפטו.
ישנן סיבות הגיוניות, עד כמה שניתן לדבר הגיון במטבע, לעליות לאחר בחירת טראמפ. בסופו של דבר הוא לא רק הבטיח לעודד ולדחוף אלא בעצמו מעורב במיזמים כאלו ואחרים בתחום. אלא שאז הגיעה עצירה מסוימת, תיקון קל ולבסוף העליה של הימים האחרונים אל עבר ה 100K. זה כבר לא טראמפ כי אם משקיעים שקיבלו ברקס מסוים ב s&p וכעת מחפשים את הדבר הבא, לא שבאמת צריך לחפש לאור הכותרות. 35% זה פנומנאלי אבל לא מספיק – אז עוברים ל russell 2000 שזינק בחודשיים האחרונים מעל יתר המדדים – וכשזה נבלם במקצת עוברים לביטקוין.
לא נלאה שוב מדוע זו השקעה לא רציונאלית ולא חכמה, כי מי שרכש ב 20/50/80K לא יקשיב גם כעת ובינתיים גם לא טעה. נשתמש בזה כאינדיקציה להיקף תאוות הסיכון האמריקנית שכבר חלחלה ליתר העולם (ראו מה קורה באסיה על אף נתונים קטסטרופלים) ואנו עדין לא בפיק.
לכן גם כשביידן מאשר שימוש בנשק אמריקני עת פוטין הכריז כי זה יגרור תגובה גרעינית – השוק עולה. בעבר זה היה מטלטל את השוק אבל היום אין כל ידיעה היכולה באחת לטרוף את הקלפים בפן הכלכלי. אם תהא הסדרה (ואנו בפירוש לא חושבים כך לפני ינואר לכל המוקדם) מה טוב והושק יזנק אבל גם בלעדי זה, מבחינת המשקיע המקומי הרע ביותר כבר אחרינו ואם הוא מתלבט הוא מציץ למתרחש בניו יורק ומקבל תמיכה של מחצית המדד המקומי בדמות מניות דואליות.
זו גם התשובה האם התמשכות המלחמה מאיימת על השוק? התשובה שלילית באופן חד משמעי. מהפכה משפטית מדאיגה את המשקיעים אבל נדמה שבסיבוב השני כולם קצת כבר יותר כהים, ולכן גם ההשפעה ככל ותהא הינה מוגבלת, ואף זאת במידה ואין אירוע תומך מעבר לים.
לא תרחיש דמיוני – פיטורי היועמשית צמודים לאישור הסכם בצפון = האם הבורסה תרד? ספק.
אם לא שחקני המעוף היינו מדברים בסבירות גבוהה על שבוע חיובי ואף מאוד. בגלל מעורבות הכותבים, בהתבסס גם על מדדים מאופסים מעבר לים (לכל היותר) תיתכן תנועה שלילית אבל בסופו של דבר עדין מדובר על אירוע נקודתי, והתעלמות של המשקיעים. מכאן, שאם שחקני המעוף לא רוצים להסתפק בירידה של 1% המטרה תהא השבוע להעלות סטיה, לשנות תרחישי בטחונות ואז כבר נראה התכסות סוחרים אלימהאי שם סביבות 2255 (אם וכאשר) הנקודות.
מניות ומגזרים
טריא – המלצת קניה ! השקעה מאוד ספקולטיבית עם פוטנציאל קפיצה גבוה. בגדול, אנחנו לא מתחברים למודל, לא להתנהלות ולא עד כמה לאורך זמן החברה ברת קיימא. ועדין, בטווח של שנים בודדות קדימה, נדמה שהחברה מצליחה להתייצב ולשרוד את תקופת הריבית הגבוהה. מעין, הרע ביותר מאחריה וכעת, ביחס למצב המזומנים (איכשהו עדין ישנם גיוסים) לצד הקטנת הוצאות אין ספק מבחינתנו שמקומה של החברה לא הבורסה אבל אם כבר לא מחיר כה נמוך.
- ביתר המניות והמגזרים אין שינוי המלצה.
שבוע טוב ומוצלח !
הודעות חשובות
קופות גמל להשקעה
https://pic1.calcalist.co.il/picserver3/crop_images/2025/04/29/BJU11iE0yll/BJU11iE0yll_0_0_1247_2426_0_x-large.jpg
רועיסל אתמול, 19:21כלכליסט