
לאחר יפן והשווקים באירופה, התשואה השלילית מגיעה היום גם לארה"ב. התשואות על אגרות החוב של ארה"ב לתקופה של חודש-3 חודשים יורדות היום לרמה שלילית של 0.041%. מדובר ב'כאב ראש' חדש עבור מקבלי ההחלטות בפד', כאשר הבנק חוזר לעבוד "פול גז על ניוטרל" ברכישות שהוא מבצע בשוקי האג"ח.
נציין כי זו לא הפעם הראשונה שאגרות החוב של ארה"ב לטווחים אלו נסחרות בתשואה שלילית. הפעם הראשונה הייתה לזמן קצר ב-4 בדצמבר 2008, בשיאו של המשבר הכלכלי במדינה.
בדר"כ, כאשר הריביות לטווחים הקצרים מאוד יורדות מתחת לרף התחתון של ריביות הפד', הצעד מצביע על צפי של המשקיעים להורדת ריבית נוספת מצד הפד' בתקופה הקרובה. עם זאת, הפד' הבהיר כי הוא לא שוקל להשתמש בריבית שלילית בארה"ב. נראה כי המשקיעים מעדיפים כעת להשקיע באגרות חוב אלו, הנחשבות בטוחות, ולהפסיד פחות מנכסים אחרים.
הירידה היום בתשואות האג"חים היה בעיה נוספת עבור הפד'. כאשר תשואת האג"חים של ארה"ב לטווחים הקצרים נמוכה מהטווח התחתון של ריבית הפד', עדיף לגופים פיננסים להפקיד את כספם בחשבון הפד' ולקבל את הריבית שהפד' מציע (0%-0.1% היום). היום קיבלנו דוגמה לכך, כאשר פעולת ה-Reverse Repo שביצע הפד' זכו לביקושים של 97.4 מיליארד דולר.
מה המשמעות? בזמן שהפד' מציף את השווקים בנזילות ע"י רכישות כמעט בכל שוק אפשרי, 97 מיליארד דולר יצאו היום מהמערכת הבנקאית. הפד' מזריק כסף מכיוון אחד, והרבה כסף יותר דרך ה-Reverse Repo. כל זה מתרחש כאשר מצוקת הנזילות במערכת הבנקאית מגיעה לשיא מ-2008. ובמילים פשוטות: שוק המימון נראה כעת לא טוב והפד' לא מצליח לשלוט עליו.
למבוגרים בלבד
כאשר הרולד ובטי עברו לטקסס,
מנחם היום, 07:58הרולד היה נחוש להוציא החוצה
את הקאובוי הפנימי שחבוי בו.
הוא מצא זוג מגפי בוקרים נוצצים
ומיהר לקנות אותם.
הוא צעד למטבח עם המגפיים
החדשים שלו, עם חזה נפוח...