קלוד

בדו”ח של הבנק האנגלי נחשף לראשונה המנגנון שיאפשר לנהל את הכלכלה ללא צורך בבנקים. את ההשלכות הצפויות של המערכת הזו על הכלכלה – הבנקים לא ירצו שתראו.


בעוד כחלון ונתניהו מספרים לנו שבעתיד כבר לא יהיו בנקים, הבנק המרכזי של אנגליה פרסם בשבוע שעבר נייר עבודה מהפכני בנושא זה. לראשונה ניתן הסבר בדו”ח מפורט איך תהליך כזה יוכל להתרחש, מה יהיו השפעותיו על חיינו ועל הכלכלה ומה הסכנות שטומן בחובו עולם שכזה. הדו”ח מתייחס בשלב הראשון לאפשרות שהבנקים ימשיכו לפעול אך יעלמו בהדרגה תחת מערכת בנקאית חדשה.
מאחורי הדו”ח עומדים החוקר ג’ון ברדיר ומייקל קומהוף, הנחשב לאחד החוקרים המובילים בעולם בתחום הכלכלה המוניטרית. נייר העבודה שמסביר על המודל מכיל כ90 עמודים, רובו מורכב מחישובים מתמטיים מורכבים.
הנה סיכום של כמה מהנקודות העיקריות במסמך שלא מצריכות ידע מוקדם בכלכלה:

כיום רוב הכסף במשק מיוצר על ידי בנקים פרטיים בעת מתן אשראי לציבור. הפרט המהפכני שמציע המודל החדש מתמקד בכך שגם הבנק המרכזי יוכל לייצר כסף דיגיטלי במקביל לכסף/אשראי שמייצרים הבנקים. הבנק המרכזי יספק את הכסף הדיגיטלי ישירות לחשבונות האזרחים ללא צורך בתיווך של הבנקים באמצע. כך למעשה יווצרו שתי מערכות בנקאיות מקבילות שיתחרו אחת בשניה כאשר כל אחת תייצר כסף משלה.

הכסף הדיגיטלי שייצר הבנק המרכזי יעבוד על תשתית טכנולוגית שדומה בעקרון לזו שהביטקוין נסחר עליה. אותה טכנולוגיה, שנקראת “בלוקצ’יין” ,מאפשרת לכל משתמש לנהל את כספיו בחשבון מוצפן משלו שנקרא בהגהה המקצועית ‘ארנק דיגיטלי’. בניגוד לחשבון שלנו בבנק, הארנק הדיגיטלי לא יהיה חלק מהשירות שהבנקים מספקים. הוא יהיה זמין להתקנה על המחשב הביתי או על מכשיר הסמארטפון עבור כל המשתמש בכל מקום בו הוא נמצא.

הטכנולוגיה תאפשר למשתמש לבצע פעולות בנקאיות בצורה בטוחה ומוצפנת דרך אותו ארנק כמו שמירת כספים, העברת כספים או ביצוע עסקאות מט”ח ומסחר. הטכנולוגיה הזו תהווה למעשה אלטרנטיבה למנגנוני התשלום המסורתיים שמנוהלים כיום על ידי הבנקים. תחת מודל זה אזרחים לא יצטרכו להחזיק את הכסף בפקדונות הבנקים ולא יהיו עוד לקוחות שבויים שלהם. במצב כזה כל אחד יכול להחזיק כסף בבנק המרכזי באופן מלא ללא סיכון, עם עמלות אפסיות וריביות מינימליות. הכל יעשה תוך ניהול עצמי של החשבון מבלי להזדקק לחסדיו וזמינותו של הבנק.

תחת מודל זה, הכסף הדיגיטלי שייוצר על ידי הבנק המרכזי לא יועבר לאזרחים או לבעלי עסקים בחינם, אלא רק בתמורה לאגרות חוב שימכרו לבנק המרכזי. בנייר העבודה לא מתיחסים לתרחיש בו יחליט הבנק המרכזי לייצר כסף דיגיטלי ולהזרימו ישירות לצורך מימון הוצאות ממשלתיות או לצורך הפחתת מסים. החוקרים מציינים שסוגיה זו היא נושא פתוח למחקר עתידי.

בנייר העבודה מפורטים היתרונות של מודל זה במידה וייושם. החוקרים ערכו סימולצה של מצב בו כשליש מהכלכלה עובדת עם אותו כסף דיגיטלי שייצר הבנק המרכזי ושני שליש עם כסף שמייצרים ומנהלים הבנקים (כפי שקורה היום כמעט ב-100% מהכלכלה). אלו עיקרי היתרונות שמצאו החוקרים במקרה זה התוצר המקומי גולמי יזנק בשיעור של
כ -3%, בשל הפחתות ריבית ריאלית, והפחתה בעלויות/עמלות שנלקחות עבור פעולות פיננסיות כיום.
* לבנק המרכזי ינתן כלי נוסף לצורך המדיניות המוניטרית שיעזור לו לייצב את הכלכלה.
* המודל בעל פוטנציאל לשפר את היציבות הפיננסית.

חוקרי הבנק המרכזי באנגליה מזהירים כי הסכנות הכרוכות במעבר למודל זה מתמקדות בעיקר בתקופת המעבר של יישומו מהתקופה הנוכחית. תקופה זו עלולה להיות מסוכנת ולכן יש לנהל אותה בזהירות ובהקפדה רבה – מציינים החוקרים.

כך סיכמו זאת צמד החוקרים מתוך הדו”ח שהוציאו:

“אנחנו בוחנים את השלכות על הכלכלה בעת הנפקת מטבע דיגיטלי של הבנק המרכזי (CBDC) – המטבע יתחרה מול מערכת הפיקדונות בבנקים כאמצעי חליפין. אנו מוצאים כי הנפקת CBDC על 30% מהתמ”ג כנגד אג”ח ממשלתיות, יכול להעלות התמ”ג בצורה קבועה בשיעור של עד 3%. זאת בשל צמצום בעלות הריבית הריאלית, המסים, והקטנת ההוצאות שנוגעות לעלות העסקאות הפיננסיות. [ה CBDC] יכול לשפר משמעותית את היכולת של הבנק המרכזי לייצב את מחזור העסקים. “

מאת האתר: כלכלה אמיתית