stacy

השווי של חברת נוסטרומו בעסקת המיזוג עם סומוטו נקבע על 37.5 מיליון דולר ואילו מחיר המניה הנוכחי של סומוטו משקף לחברה הממוזגת שווי של כ-600 מיליון שקל

חברת העוסקת בפרסום בווידאו ואודיו דיווחה הבוקר על חתימת מזכר הבנות לרכישת חברת נוסטרומו הפועלת בתחום החם של אגירה וניהול ביקושי אנרגיה תמורת הקצאת מניות וכתבי אופציה אשר יהוו לאחר ההקצאה כ-73.5% ממניות סומוטו. המשקיעים בתל אביב כבר מכירים את הסיפור של חברת אוגווינד , גם היא פועלת בתחום וזינקה ב-1,070% מתחילת השנה - וככל הנראה מצפים לתשואה דומה. סומוטו זינקה בכ-70% בתגובה לדיווח. יש רק בעיה קטנה. השווי של חברת נוסטרומו בעסקה נקבע על 37.5 מיליון דולר (כ-120 מיליון שקל) ואילו מחיר המניה הנוכחי של סומוטו משקף לחברה הממוזגת שווי של כ-600 מיליון שקל ואפילו יותר.

החברה הממוזגת (שכנראה תפוצל לשתי חברות שונות) כוללת בתוכה את חברת נוסטרומו, אשר הוערכה לצורך ביצוע העסקה לפי שווי של כ-37.5 מיליון דולר (כ-128 מיליון שקל) ואת חברת סומוטו שהוערכה הבוקר (לפני הדיווח על המיזוג הפוטנציאלי) בשווי שוק של כ-141.5 מיליון שקל. סומוטו תפצל את הפעילות שלה לשתיים - פעילות הווידאו ופעילות האגירה שבה גם יהיו מזומנים.

אם נניח שפעילות הוידאו היא 100 מיליון שקל וזה מסתדר עם ההערכות בדיווחי סומוטו מהיום, הרי שמהשווי הנוכחי בשוק צריך להוריד את השווי של הפעילות הזו, ואז יגיע הדילול (אנחנו מנחים זאת - החברה לא פרטה). חשבון פשוט יגלה שהשווי בשוק של השלד (בנטרול פעילות הווידאו) הוא כ-150 מיליון שקל (250 מיליון שקל שווי שוק נוכחי - פחות פעילות הווידאו) ואחרי דילול והקצאה לבעלי מניות נוסטרומו השווי יגיע לכ-600 מיליון שקל.

אם בוחנים את המקרה של אוגווניד, יכול להיות שהשווי הזה אכן יישאר בסביבה הנוכחית ואולי אפילו יעלה, אבל בהחלט יכול להיות שלא. לפחות על בסיס השווי המשתמע מעסקת המיזוג הפוטנציאלית. לכן, למי שקנה את המניה בבוקר, וכנראה רשם כבר תשואה דו ספרתית גבוהה, טוב יעשה אם יממש לפחות חלק מהפוזיציה.

מקור