רועיסל

14 חודשים לאחר הזינוק במדד ה-VIX (מדד הפחד), שגרם למחיקה של מיליארדי דולרים, ביצוע "שורט" על מדד התנודתיות חזר להיות הטרייד הפופולרי בשוק בשבועות האחרונים, דבר שמזמין שוב "שורט סקוויז". האם גם הפעם זה יגמר רע?


אחד הטרנדים הריווחים והפופולריים במהלך 2018-2016 היה ביצוע "שורט" על מדד ה-VIX (מדד הפחד), כלומר ביצועי שורט על התנודתיות בשוק. ב-5.2.2018, יום כניסתו של ג'רום פאואל לתפקיד יו"ר הפד', הטרנד הפך להרסני במיוחד, כאשר תעודות הסל העוקבות אחר המדד (XIV, SVXY) נמחקו תוך שעות ספורות, דבר שגרם להפסדים של מיליארדים . בשבועות האחרונים נראה כי ההיסטוריה נשכחה, והטרנד הפופולרי ביותר בשווקים חזר להיות ביצוע "שורט" על מדד הפחד. האם אנחנו בדרך ל"שורט סקוויז" נוסף?


ע"פ העדכון השבועי האחרון של CFTC, מאז ההודעה של פאואל בסוף דצמבר האחרון כי "הפד' צפוי להיות סבלני", זינקו פוזיציות השורט על מדד ה-VIX בצורה משמעותית, כאשר בסופ"ש האחרון מספר הפוזיציות היה קרוב לשיא כל הזמנים (השיא עדיין שייך לאוקטובר 2017).


פוזיציות השורט על מדד ה-VIX: ברמות שיא כל הזמנים



בסיטואציה כזו, הסיכויים להיפוך מגמה ויצירת "שורט סקוויז" נוסף גבוהים במיוחד. כל התבטאות לא נכונה כעת של הפד'/שאר הבנקים המרכזיים של השווקים עשויה ליצור כעת זעזוע חד רק בגלל הפוזיציות הרבות.


בנוסף, נזכיר כי פרוטוקול הישיבות של 2012 שנחשף בשנה שעברה גילה כי לפד' יש פוזיציות שורט על התנודתיות, בניסיון לייצב את השווקים. ההתקפות החסרות תקדים של הנשיא טראמפ על תפקוד הפד' עשויות לרמוז כעת על רצון נוסף של הפד' להוריד את הפוזיציות שהם מחזיקים על המדדים.


מדד ה-VIX ב-3 השנים האחרונות: סיטאוציה שחוזרת על עצמה


http://www.bizportal.co.il/wallstree...article/762001