תלוי מאיזו נקודת מבט מסתכלים על העסקה ואיזה שימוש יעשה במזומן המתקבל מעסקה זו.
כעקרון העסקה גורמת הפסד והגדלת הגרעון העצמי של החברה. מה שכמובן לא טוב לבעלי המניות ובעקיפין לא טוב גם למחזיקי האג"ח שכן במקרה של חדלות פרעון הם מקבלים חברה במצב גרוע עוד יותר.
אך חשוב להבין את כלל המהלכים שגורמים שני העסקאות (נתייחס כמובן לצד של טאו בלבד בחלק זה):
(1) אכן ההון העצמי של החברה יפגע בסך של 17.6 מליון ש"ח (בסיכום כולל).
(2) החוב מאחורי סדרה ג' (הסדרה הקצרה שצריכה להפדות בשנה הבאה) יצטמצם ביותר מחצי ויעמוד על סך של - 63,479,102 ש"ח ע.נ. אגרות חוב.
(3) החברה תקבל לקופתה סך של 93.9 מליון ש"ח במזומן.
בהנחה שהחברה תנצל את המזומן לרכישה חוזרת של החוב (לפני מועד הפרעון במחיר שוק נמוך) או לחלופין לתשלום של החוב שצריך להיות משולם בשנתיים הקרובות - מצב החברה למרות שלא השתפר בנתונים הפיננסיים, מצבה כן השתפר במרווח הנשימה - שכן ניתן להבטיח את תשלום החוב הקצר (או לפחות רובו המוחלט ל-2011)!
החברה גם תוכל להמשיך ברכישות של סדרות החוב האחרים (הארוכים יותר) ולרשום רווח הוני אף גדול יותר (בהנחה כי ידועים להם מקורות מימון לתשלומים השוטפים של החוב).
לכן אני רואה בהודעה זו הרבה מהצד החיובי וממשיך לצודד באג"ח ב' של החברה.
הגב עם ציטוט