מלרג א

[אלון פיאדה]

היי,

נתחיל מהצהרת החברה - ע"פ הדוחות הכספיים לא צריכה להיות בעיית תשלום.

מעבר לכך ההון העצמי של החברה חיובי ומרבית "רכושה" שוטף ולכן סביר להניח כי גם במקרה הגרוע מכל של הסדר - תיהיה רק דחייה/חלוקה מחדש של החוב ולא יותר מכך.

במקרה דיברתי על אג"ח ב' של החברה, בעבר הלא רחוק -

מלרג אג"ח ב'

כך שאני מכיר מעט את השתלשלות העניינים בחברה.

אני חייב לציין כי יש סיכון מה בחברה, שכן אני אישית (במילים עדינות) מרגיש ספק קל בנוגע לדרך והפעולות שבה החברה מתנהלת. אך עם מסתכלים על הנתונים של החברה, נראה כי ספקות אילו אינן מבוססות.

החברה היא חברה גדולה שמספקת "פתרונות" תשתית בסדרי גודל גדולים. אז אמרתי כי הפגיעה ביחסים בין חברת מלרג לחברת מע"צ (שהינה למטב ידיעתי צורך השירותים הגדול במדינה לתחום בו עוסק החברה) לא תשפיגע בטווח הקצר.

כעת אנו מדברים כבר על כניסה לטווח הארוך (שכן אז דובר על תשלום מיידי שהיה ידוע ומוכן וביטול פרויקטים עתידיים לא היה צריך להשפיע על יכולת התשלום של החברה), כעת אנו נכנסים לתשלומים בעידן החדש של החברה בהתנהלותה ללא הלקוח המרכזי ולכן החששות גדלים.

אני מאמין כי כניסה כעת והמתנה לתשלום ראשון יכולים לשרת את המששיע. לאחר מכן הייתי שוקל בחיוב יציאה מהנייר, אך את קבלת ההחלטה הסופית יש לקבל על סמך הנתונים (מחירי השוק) שיהיו באותה תקופה.

כמו כן ניתן לעיין בדוחות הכספיים של החברה כאן -

http://maya.tase.co.il/bursa/report....port_cd=544133