במהלך המסחר ביום ראשון היית יכול למצוא אותו ב- 91.5 (ככתוב למטה, לא בדקתי את נתוני המסחר), כאשר אני בדקתי התייחסתי לנתון שהשואל ציין למרות שבאותו הזמן היה ניתן למצוא את הנייר במחיר מעט גבוה יותר.

אך בכל מקרה הרווח ההוני מתייחס לרווח ההוני האפשרי ונכון שיש להסתכל על הסטוריה בטווח קצר וכן יש קורולציה בין השיטות שמשתמשים בהם לחישוב פוטנציאל במניות לאג"ח - אך לא באופן מלא!!!

באג"ח, בניגוד למנייה - אורך ההשקעה מוגבל. במועד התשלום (בהנחת תשלום) השווי ידוע!

ככל שמתקרבים לתשלום ערך האג"ח לפיכך צריך לעלות. באגחים עם תקופת חסד (כלומר מח"מ ארוך ללא תשלום קרן קרובה) מחיר האגרת יכול להיות נמוך בצורה משמעותית מהמחיר שיהיה לאותו הנייר כאשר מועד הפדיון מתקרב - הדבר נובע מעיוותי ריבית מחושבת על ההשקעה!

זהו בדיוק המקרה בנייר זה (לא שזה לא מוצדק או מטעה).

מחיר הפארי של הנייר עומד על יותר מ-114 אגורות לנייר, עם קופון של 5.35% לשנה ועוד צמוד למדד!

החברה נחשבת בטוחה באופן יחסי (למרות שבמשבר נפלו מחירי השוק של הניירות משמעותית - אך כמו אמרתי בעבר - לציבור זיכרון קצר) ומח"מ ארוך (תשלום ראשון רק בעוד יותר מ- 5 שנים).

כלומר עם תשואת הנייר צריכה לרדת בשני אחוזים (וזה מה שאני מעריך שצריך להתרחש בשביל שהחברה תוכל להמיר את החוב בהנפקה חדשה) - הרווח, אפילו ממחיר נוכחי, צריך להיות קצת פחות מ-10%.

ואפילו אם לא יגיע במהרה - תשלום הריבית עצמו (בסוף השנה) ועלייה קלה במחיר האגרת גם יסדרו רווח של כ- 10% למשקיע.

הסיכון - חזרה של המשבר ואי אמון בשווקים יכול לשלוח את הנייר לצלילה מעותית במחיר השוק.