הנסה לענות על כל השאלות:

ל- tamim:

להורדת הדירוג עצמה אין משמעות מבחינת הנייר, המשמעות היא כיצד השוק פועל בעניין. לדוגמה כאשר נייר מאבד דירוג קרנות וסלים מסויימים אינם יכולים להחזיק אותו יותר ולכן מוכרים אותו - לדבר זה יש השפעות. כמו כן הורדת דירוג יכולה "להלחיץ" משקיעים ולכן לייצור לחץ על הנייר.

מבחינת תשלום לדירוג אין משמעות. החברה או תשלם או שלא תשלם, לחברה לא משנה מה דירוג הנייר, אלא אם יש לה יכולת לשלם או לא. במקרה של דלק נדלן, סביר להניח כי לפחות התשלום הקרוב מובטח.

לפיכך ככל שנקנה את הנייר בזוליותר הרווח שלנו יהיה גדול יותר.

המרחק מהפארי אכן מהווה הזדמנות קנייה, ככול שמועד הפדיון החלקי קרב וככל שמחיר הקנייה נמוך יותר - כך טוב יותר... להורדת הדירוג אין כמובן משמעות גם לגבי עיתוי התשלום, כלומר הורדת הדירוג כעת אינה יכולה לשמש את החברה כתירוץ לאי תשלום.

אז מה המשמעות של הורדת הדירוג? הורדת הדירוג, כפי שכבר כתבתי, רק מייצגת את יכולת התשלום המלא של החברה לאורך כל חיי האיגרת. אני מאמין כי יכולת זו כבר מתומכרת בתוך הנייר (עוד קודם להורדה) - כן יש סיכון, אבל אני אוהב את הסבירויותבניירות אילו וכמו שאמרתי - אני מאמין דווקא בסדרות הארוכות שכן נעילת התשואה בהם יכולה להבטיח הן תשואה לאורך זמן והן תשואת הון מהירה בשנה הקרובה).

ל- שם במה:

אני מאמין כי המחיר הנוכחי גם טוב אבל כי יהיה מחיר טוב יותר, עד שהשוק אינו מתחיל לעלות (בשבועיים האחרונים ראינו ירידות של 30% ויותר בלא מעט ניירות, נכון רובן היו מניות בסיכון, אך גם האגחים לא מעטים נפגעו, לדוגמה דלק נדלן כ"ה כבר היה במחיר שוק של 90 והיום הוא ב-75 אגורות לנייר - ירידה לא מבוטלת).

מה שנותר זה להמתין, חשוב לזכור כי העליות תמיד מתונות יותר מהירידות ולכן עדיף להיכנס לתוך עלייה ולא במהלך ירידה.

אני לא חושב שהוא יירד עוד הרבה אבל עדיין קשה לדעת, כמו שכתבת אינני נביא, מעבר לכך זה לא רק לאיפה הוא יירד אלא לכמה זמן! נניח שלא יירד אבל יכנס לדשדוש מספר חודשים, אני מעדיף לא להשכיב את הכסף בנייר מדשדש - אני רוצה שהוא יעבוד בשבילי ולכן אני מעדיף כניסה מאוחרת ככל הניתן...

ל- hron:

לא שמעתי אבל החפש, כמו כן אם אתה מוצא אשמח אם תקשור את זה כתגובה כאן. בכל מקרה לא מאמין כי עסקה כזו או אחרת מערערת את "רצונו" של תשובה לשלם או לא. מאטים ירצו לעבור מה שלבייב עובר ולכן אני מאמין כי ינסו לעשות ככל האפשר בשביל כן לעמוד בתשלום, מעבר לכך כאשר אתה קונה נייר ב- 25|% תשואה אתה צריך להבין את הסיכון שעומד מאחורי זה - וסיכון זה היא החברה לא האדם שעומד מאחוריה. נכון שעדיף שיהיה אדם שיכול להכניס את היד לכיס אבל זה לא צריך להיות השיקול העקרי...