שאלה לאלון פיאדה בנוגע לדי מדיקל?

[watch man]

קודם כל תודה על התשובות המפורטות

רציתי לציין בפנייך עובדה שחר שלי סיפר לי ועזרה לי מאוד בהחלטה להכנס להשקעה בדי מדיקל

הוא אמר לי שב2007 התפרסמה טבלת הבונוסים של המנהלים בחברה והיה כתוב שם במפורש שהבונוס יתקבל רק במקרים הבאים
1. הנפקה או מכירה של החברה בשווי של מעל ל150 מיליון דולר!!! 6 אחוז רווח

2. הנפקה או מכירה בשווי של 250 מיליון דולר !!! 8 אחוז רווח

3. הנפקה או מכירה בשווי של 400 מיליון דולר!!! 10 אחוז רווח

ראוי לציין שמאז החבררה התפתחה מאוד והיא נמצאת בחוד החנית של תעשיית המשאבות אינסולין העולמית

עוד נקודה מעניינת היא שחברות מסוגה נסחרות בנאסדק בשווי של 600 מיליון דולר ויותר

לדעתי פנומנטלית חברה מעניינת מאוד ועדיין יש שם אפסייד רציני

בהצלחה לכולם

[אלון פיאדה]

אז מה השאלה?

יהיה מעניין לחפש את הטבלה הזו, בוודאי מוסתרת לה בתוך איזה דוח של 300 עמודים. בכל מקרה נראה לי פחות רלוונטי שכן מה זה אומר?

ברור שהתמלוגים למנהלים יהיו תלויים בביצועים (במיוחד בחברה מסוג זה) וגם אם לא - תפקידם למקסם את הרווח עבור המשקיעים בכל מקרה (וזה משרת את המשקיעים בדיוק באותה צורה שבה זה משרת אותם - גם ללא התמלוגים).

בנוגע לחברות מהסוג... גם זה לא אומר הרבה, הקשר צריך להיות בגודל. חברת בורג-רנץ היא מהסוג של חברת מקדונלדס (אני מגזים בכוונה) אך היא לא באותו סדר גודל.

אך בסופו של דבר אני לא חושב אחרת ממך, אני מאמין כי החברה יכולה לייצר ערך, אני כן חושב כי עדיף לפזר את ההשקעה בצורה רחבה על מספר חברות ממסקטור הביו ובמקביל להבין כי מדובר בהשקעה אם סיכונים.

[watch man]

הנקודה שאני מנסה לומר היא אחת שהם במינימום ינסו לגייס לפי שווי של 150 מיליון דולר לפי טבלת הבונוסים

כמה פעמים יוצא לחברה להנפיק בנאסדק? אז נראה לי שהם לפחות ינסו לגייס לפי שווי של 150 מיליון דולר

בקשר לשווי של החברות אתה קצת טועה רק אתמול מדינגו נמכרה לפי שווי כולל של עד 200 מיליון דולר והחברה לא מכרה ולו משאבה אחת!!

אינסולט שמוכרת את החד פעמית אמנם מוכרת אבל מפסידה כסף כל רבעון

דקסקום שמפתחת מדי סוכר רציפים נסחרת בשווי של 500 מיליון דולר ומפסיד כל רבעון

מה שאני אומר זה שבשנה הקרובה יש בדי מדיקל אפשרות להצפת ערך משמעותית
1. בגלל שלגייס הון ולדלל את המשקיעים הקיימים היא לא תצטרך
2. בגלל שבגדול היא סיימה אם המחקר והפיתוח והפכה לחברת שעוסקת יותר בצד השיווקי משמע מכירות והגדלת נתח שוק

בהצלחה

[אלון פיאדה]

הנקודה שאני מנסה לומר היא אחת שהם במינימום ינסו לגייס לפי שווי של 150 מיליון דולר לפי טבלת הבונוסים

כמה פעמים יוצא לחברה להנפיק בנאסדק? אז נראה לי שהם לפחות ינסו לגייס לפי שווי של 150 מיליון דולר

בקשר לשווי של החברות אתה קצת טועה רק אתמול מדינגו נמכרה לפי שווי כולל של עד 200 מיליון דולר והחברה לא מכרה ולו משאבה אחת!!

אינסולט שמוכרת את החד פעמית אמנם מוכרת אבל מפסידה כסף כל רבעון

דקסקום שמפתחת מדי סוכר רציפים נסחרת בשווי של 500 מיליון דולר ומפסיד כל רבעון

מה שאני אומר זה שבשנה הקרובה יש בדי מדיקל אפשרות להצפת ערך משמעותית
1. בגלל שלגייס הון ולדלל את המשקיעים הקיימים היא לא תצטרך
2. בגלל שבגדול היא סיימה אם המחקר והפיתוח והפכה לחברת שעוסקת יותר בצד השיווקי משמע מכירות והגדלת נתח שוק

בהצלחה

יפה מאוד, היכרות מעמיקה עם השוק, המתחרות והחברה בפרט - הם מתכון מנצח למשקיע טוב, עלה והצלח...

[avr.tomer]

watch man :

ראשית כל שאפו על דבקות במשימה...

שנית, מאחר ותחום הביומד הפך באחרונה לאטרקטיבי ביותר להכוונת השקעה בסיכון גבוה וכפי שאלון הזכיר, מדד הביומד שהצטרף באחרונה וה"באז" שהוא צפוי לייצר סביבו גם עקב הנפקה עתידית של תעודות סל תואמות. הרגשתי שחקרתי רבות את החברות הישראליות העוסקות בתחום בכדי לנסות ולהגיע להשקעה אפשרית במספר חברות כאלה באחוז קטן מאוד מהתיק, השקעה שתוגדר כספקולטיבית בסיכון גבוה מאוד. אני חייב להודות שאחרי השקעה לא מועטה בניתוח פונדמנטלי ( מעבר על דוחות אחרונים ובדיקת פרמטרים פיננסיים יחודיים לתחום) ואף טכני אכן בחרתי מספר חברות מהרשימה הארוכה ודי מדיקל אינה בינהן.
אשמח אם תעמיד אותי על טעותי ע"י הצגה מפורטת (בתגובה אחת) של אותן סיבות שבעטיין מצאת את המניה כ"כ אטרקטיבית.

[יוסי208]

שלום תומר,
מניות הביומד ברשימה שלי-
1 כלל ביו טכנו
2ביוליין
3שמיר אופטיקה
אשמח אם תחווה דעתך
חג שמח (אני מהישוב בו גדלת)
יוסי

[watch man]

ערב טוב לכולם

אני אנסה לספר בקצרה מה עניין אותי בדי מדיקל ומה מיחד אותה כרגע במיוחד

א. זאת חברת ביוטכנולוגייה עם מוצרים שמאושרים fda וce אירופאי
ב. זאת חברה שכבר הפכה מחבת מחקר ופיתוח לחברה שמשווקת ומוכרת משאבות אינסולין מסביב לעולם
ג. החברה מתכננת הנפקה בנאסדק בחודשים הקרובים ולפי כל הערכות בשוק הם ינסו לגייס על פי שווי גבוה מהשווי כרגע

למעשה ישנה טבלת בונוסים שאומרת שמגיע להם בונוס על כל הנפקה שתהיה מעל סכום של 150 מיליון דולר

השווי כרגע הוא 73 מיליון דולר

חברות מסוגה של די מדיקל נסחרות בארהב בשווי כולל של עד מיליארד דולר שאני אומר שווי כולל אני מתכוון לזה שלדי מדיקל יש עוד 2 חברות בנות שעוסקות גם הן בתחום הסכרת ועוד חברה אחרת שמפתחת מזרקים נטולי כאב

לדי מדיקל יתרונות רבים הן מבחינת עלות יצור המשאבות והן מבחינת איכות ויעילות המשאבות שמוגנות פטנט ופועלות בצורה מכנית ולא על ידי מנוע

מקווה שעזרתי אשמח לענות על עוד שאלות במיד ה ויהיו

[avr.tomer]

שלום יוסי וחג שמח וכשר :

כלל ביוטכנולוגיה וביוליין מסכים מסיבות רבות. לגבי שמיר אופטיקה הייתי מעוניין להבין מה הסיבה שבחרת דווקא להוסיפה (גם אם זה על בסיס טכני).

חוץ מזה הייתי ממליץ על הבאות :

קמהדע - הוציאה הודעה מאוד חיובית לפני שבוע והמניה הגיבה בזינוק. לאחר מכן הגיע תיקון אחרי שפירסמה דו"ח בו הראתה הפסד רבעוני. אותי הדו"ח לא מטריד בכלל, הגיוני שלחברה שמוציאה על מו"פ כ"כ הרבה כיאה לחברת ביומד יהיה הפסד תפעולי עד הפקת המוצר (כנ"ל לחברת חיפושי נפט עד ההפקה וסגירת כל החוזים) ואז היא תטוס ולבסוף תיבלע ע"י איזה חברה גדולה. אני אישית חושב שחברות ביומד רבות הרבה יותר אטרקטיביות למשקיע כאשר הן עדיין בשלבי פיתוח המוצר ובעלות שורה תחתונה של הפסד (הלוגיקה : כמה נראה שישראמקו תעלה אחרי שכבר תפיק גז מ"תמר" רק עקב אותה הפקה ולאחר שכל החוזים לגבי אותו גז כבר יהיו סגורים - כמעט כלום לעומת התשואה האפשרית בתקופה שבה היא חברה מפסידה אך בעלת חלום). בקיצור לדעתי המנייה זולה מאוד ושווה כניסה עם הסטופ-לוס שלי הוא לתחילת המהלך -2465.

מזור - מפתחת, מייצרת ומשווקת מכשור רפואי לניתוחים מבוססי טכנולוגיה ייחודית. המוצרים של החברה נמצאים בשלב בשלות ושנת 2010 אמורה להיות תחילת שיווקם. בחרתי בה מאחר ומדובר בחברה מוכרת בקהילה הרפואית עם מוניטין וניסיון, כאשר שנת 2010 תהיה שנת מבחן בו החברה שפעלה עד כה בעיקר בשוק האירופאי אמורה לחדור לשוק האמריקאי להביא עמה חוזים ולקבל אישור FDA למוצר ספציפי.
עפ"י מודל היוון תזרימי מזומנים (DCF) כלומר היוון תזרים נקי לאחר הוצאות מימון ( שימוש במחיר הון המשקף את הסיכון התפעולי ולאחר מכן הפחתת עודף התחייבויות פיננסיות, לקבלת שווי ההון העצמי של החברה) מדובר בשיעור היוון של כ-20-25%, מדובר בסיכון גבוה ובעצם זה מה שהיינו מצפים ואפילו רוצים מחברת ביומד בכדי להבטיח סיכוי לתשואה גבוהה.
שער כניסה שלי -1100.
יעד - 1550.
סטופ לוס שלי - 1000.

אשמח להוסיף ולפרט.


כמובן שכ"א יעשה את החושבים שלו באיזה שער ראוי להיכנס ומתי לקטוע הפסד (כ"א והסטופ-לוס שלו...), כמו כל מתכון חשוב המרכיב הסודי של כל אחד...



הערה - מדובר בדעתי האישית ולא המלצה

[avr.tomer]

ל-Watch man :

האם אתה יכול להפנות לקישור של אותו המסמך?

[watch man]

הבאתי לך פה כתבה דיי ממצה

תהנה

מניית די מדיקל (142.10 | 2.97% ) רשמה היום (א') עליה חדה במחזור גבוה, במקביל להמשך המגמה החיובית בסקטור הביומד. הבוקר פרסמנו את החלק הראשון של הראיון עם הנהלת החברה. לכתבה הראשונה על די מדיקל

בהמשך השיחה אומר מני מור, מנכ"ל החברה: "אנחנו מאוד מאמינים בחברות ולראיה המשכורות המצומקות שלנו. עלות ההעסקה שלי היא כ-20 אלף שקל לחודש, זאב אותו דבר, אייל לא מקבל כלום. הכסף הגדול יגיע אם החברה תצליח, ונקבל בונוסים. אם החברה תונפק או תימכר ביותר מ-250 מיליון דולר, נקבל 6% מערך החברה, מ-400 מיליון דולר זה עובר ל-10%. כלומר, האינטרס שלנו ושל המשקיעים נמצא באותו מקום בדיוק".

בנקודה הזו עבר ישראל טל להציג את פעילות סינדולור, שפיתחה מכשיר מיוחד המיועד ל"מזריקים כרוניים". כלומר, חולים הנאלצים להשתמש במזרקים לפחות מספר פעמים ביום ויש להם פחד, פוביה, מהמזרק. המכשיר "מחביא" את המחט ובנוסף מרדים את אזור החדירה לגוף ובכך מעלים את הכאב או מפחית אותו במידה ניכרת.

פרסוםהמכשיר גם יכול לספק לרופא מידע בנוגע לטיפול ולמידת הציות של המטופל לשימוש בתרופות ובמזרק. החברה עמדה בפני סגירת חוזה מאוד גדול עם חברת תרופות מובילה, שהתפוצץ לבסוף. כיום אנשי סינדולור שוב "מחזרים על הפתחים" של חברות הפארמה הגדולות במטרה לנסות לעניין אותם במוצר, שפותח לו בינתיים דור שני.

"הפרסום של סינדולור גרם לנו נזק רב"

מור מתערב: "זו אחת הסיבות שהיום אנחנו מאוד מאוד נזהרים לדבר על סינדולור. היו לנו כבר מסמכים עם חברה אירופאית גדולה, בהיקף מטורף. ההזמנה, אם היתה יוצאת לפועל, היתה מקפיצה את החברה בעשר רמות. היינו משוכנעים שתהיה עיסקה ולכן יצאנו בהצעת רכש למניות סינדולור אבל אף אחד לא רצה למכור. העיסקה נפלה כנראה בגלל המשבר. קיבלנו מכתב בנוגע לקיצוצים בחברה וזהו".

טל: "יש היום מכשירים שיצאו בלי החלק של הכאב, בהצלחה מאוד גדולה. יש מכשיר של סרונו שמצליח. בהנחיה של מני אנחנו מאוד שמרנים ונהיה מאוד זהירים לפני שנשדר משהו על הצלחות".

מור: "לפני שהעורך דין של החברה ייתן לי הוראה לפרסם על מו"מ או מגעים, אני לא מפרסם כלום. בפעם הקודם חשדתי שזולג איזשהו מידע ולכן פרסמנו כי אין לי שום רצון להגיע לרשות לני"ע לתת הסברים. בדיעבד, זו היתה טעות שגרמה לנו נזק כבד כי כשהעיסקה נכשלה די מדיקל ירדה לשערים לא הגיוניים. האפקט של סינדולור עשה לנו נזק גדול ולכן היום אנחנו מאוד זהירים".

בחזרה לנילימדיקס. מור מסביר כי "המשאבה החד פעמית יכולה להיות גם רב פעמית. היא יכולה להשתמש גם ברטייה שלה וגם באינפוזיה. היא היחידה בעולם שיש לה אפשרות להיות גם על הגוף וגם לא. המשאבה הזו אמורה לפתוח את השוק, בגלל העלויות הנמוכות שלה, לכל חולי הסכרת בעולם ולא רק לחולים הקשים".

מחלת הסוכרת: מגפה עולמית

"בארה"ב מדברים היום על אחד מכל 7 אנשים שיחלה בסכרת וגם באירופה ובאסיה מספר החולים הולך ועולה במהירות כל הזמן. המשאבות משפרות לאנשים את רמת החיים בצורה דרמטית. אנחנו היום מהמובילים בעולם בדרך לייצור של לבלב מלאכותי מכיוון שהטכנולוגיה מאפשרת לייצר את המערכת ברמת אמינות מאוד מאוד גבוהה. אני לא רואה אותנו עושים את זה לבד אבל אני מעריך שברגע שנמכור את המשאבה הרב פעמית והיא תוכיח את עצמה ויהיו הזמנות חוזרות ממפיצים, אז ייוצר לנו ערך גבוה שיביא שחקן משמעותי שירצה להצטרף".

"המשאבה החד פעמית צריכה להכנס לשוק בתוך כשנה וזה יוסיף עוד ערך משמעותי לחברה. היום מדטרוניק שולטת בשוק ללא עוררין. הם שפכו כמויות בלתי הגיוניות של רישומי פטנטים על כל צעד ושעל, כנראה בגלל שהם מבינים את פוטנציאל בשוק, וזה כשלעצמו מקשה עלינו מאוד אבל אנחנו מתקדמים".

"עם הזמן הבנו שהיכולת שלנו למנן כמויות מאוד מאוד קטנות של נוזלים יכולות למנף את החברה לתחומים אחרים. קיבלנו מחברות שונות הצעות לבדוק שיתופי פעולה בתחומים אחרים לגמרי, לחולים במחלות קשות שהטכנולוגיה יכולה לשפר להם את איכות החיים בהרבה. התחלנו להשתתף בתערוכות בחודשים האחרונים ולכן החשיפה שלנו היום היא הרבה יותר גדולה".

מור מוסיף: "לכן, הפעילות השיווקית שלנו שואפת לאפס. בגלל שפונים אלינו בלי הפסקה. אין כמעט חברות בתחום הזה, של יכולת למנן נוזלים ברמה מאוד מאוד מדוייקת בעלות נמוכה. אנחנו לא מתעסקים עם זה כעת כי כל החברה כרגע מכוונת להשגת יכולת אספקת משאבות ברמה מסחרית. יש התעניינות עצומה בנילימדיקס. נראה לי שיותר קשה יהיה לספק את המשאבות מאשר לחתום על חוזים".

"רק עכשיו בונים את הצד השיווקי"

"רק עכשיו אנחנו מתחילים לבנות את החברה בצד השיווקי - עיסקי. עד היום התמקדנו רק במחקר ופיתוח. השנה וחצי הקרובות יקבעו לאן אנחנו הולכים. אני מעריך שהסיכויים טובים, אבל אסור לשכוח שהתחום מאוד מאוד מסוכן. אני אף פעם לא יכול לדעת מה מפתחים באיזשהו מקום, אבל הפידבקים שאני מקבל מהתעשיה הם מאוד חיוביים".

"אנחנו בונים חברה ולא מתכוונים לביצוע אקזיט. אני מאמין שבשלב כלשהו בעתיד יגיע שותף רציני שייכנס איתנו לשיתוף פעולה. השנה וחצי הקרובות יהיו קריטיות. השוק צריך להבין שהמשאבה החד פעמית שלנו, עם הסנסור, תהיה בשוק. זה שאנחנו יושבים בישראל לא מהווה מגבלה. חברות גדולות מגיעות על חשבונן לארץ לבצע בדיקות שונות. יש התעניינות עצומה. אנחנו מפעילים לחץ עצום על האנשים בנילימדיקס. הם עובדים שם ללא הפסקה כמעט, משעות הבוקר המוקדמות עד הלילה".

מור מוסיף: "עם השנים, והטעויות, אתה לומד שצריך בתחום הזה הרבה מאוד סבלנות. האנשים הם ברמה מאוד מאוד גבוהה, והם רוצים לגייס כספים ומפגינים אופטימיות בדרך כלל. אבל גם הם לא מודעים בדרך כלל לעלויות שנדרשות לפתח מכשיר או תרופה ולמשך הזמן. התחום בעולם, בטח בארץ, הוא צעיר מאוד וחוסר ההבנה הוא גדול. גם למומחים בתחום קשה מאוד להעריך הרבה פעמים מה השווי של מוצר מסויים, מה צפוי להצליח ומה לא".

"אני מקווה שכבר ב-2010 יהיו לנו מכירות מאוד משמעותיות. יש עוד דבר שצריך לקחת בחשבון: מדטרוניק וגו'נסון אנד ג'ונסון החליטו להפרד מהמפיצים שלהם ולעבור להפצה עצמאית. לכן המפיצים בטירוף. בכל העולם. לכן, אנחנו יכולים להיות ההצלה שלהם, אין להם למי לפנות, השוק הזה הוא קטן".

לסיום אומר מור: "אם לא יהיו תקלות יוצאות דופן, נקבל את אישור ה-ce למשאבה החד פעמית בשבועות הקרובים. בוא לא נתבלבל, בין אישור להתחלת שיווק זה לפחות שנה, בגלל שצריך להכין קו ייצור, תבניות ועוד הרבה דברים. זה תהליך מורכב ולא פשוט. הכיוונון הזה לוקח הרבה זמן. חוזה על משאבות חד פעמיות יהיה בכמויות מאוד גדולות".

"גם את השיווק של המשאבות הרב פעמיות אנחנו נעשה בצורה מאוד מאוד זהירה, בגלל שאסור לנו לעשות טעויות. כל מה שיקרה במשאבה הרב פעמית ישליך על המשאבה החד פעמית. לשמחתי השוק נותן לנו את הזמן, אנשים מוכנים להשקיע בנו, גם פרטיים וגם מוסדיים".