דמ"כ,
המשחק בין שני חודשים הוא הרבה יותר מורכב ממה שנראה.
אם הבנתי נכון את מה שכתוב "בין השורות" בהודעה המקורית שלך, הכיוון הוא לייצור מעין ארביטראז' (לא משהו מוחלט עם רווח וודאי ונעול, אבל משהו דומה, בכיוון) בין חודש נוכחי לחודש עוקב.

כידוע ישנם מספר פרמטרים שונים שמשפיעים על מחיר האופציה (יווניות), אך פרמטרים אלו אינם מקובעים אלא משתנים בהתאם לנכס הבסיס (כמו הדלתא), הזמן לפקיעה (תטא), נגזרת שניה (גמא) או משתנים בהתאם ל "פחד" / פסיכולוגיה (ווגא).
לא רק שהם משתנים ולא נשארים מקובעים, אלא גם קצב ההשתנות של היווניות - משתנה בעצמו כפונקציה של זמן, VIX.
כך שאנו עוסקים בנגזרת ראשונה (אופציה על נכס בסיס), נגזרת שניה (יווניות כמו דלתא), נגזרת שלישית (יווניות כמו גמא) ומעל הכל יש את הזמן לפקיעה שאולי ניתן לראות אותו כנגזרת נוספת לכל החבילה.

יוצא שגם כאשר עובדים באופציות של חודש אחד, זה לגמרי לא פשוט לבצע את כל חישובי היווניות, צריך מערכת סימולציה רצינית מאד (לא סתם שחקן כתב שהאסטרטגיות שלו הינן פרי מחשבה וחישובים של שעות), על אחת כמה כשמנסים לבצע פעילות בין שני חודשי פקיעה.

מילא, אם מישהו עושה פעילות בחודש אחד קדימה, יש לו יותר "ערך זמן" למכור, או שנגיד שהוא מוכר סיכון מסויים למשך זמן רב יותר ולכן התקבול גבוה יותר על אותם סטרייקים, או זהה אבל על סטרייקים רחוקים יותר.
אפשרי גם לבצע פעילות במקביל על אופציות עם שני מועדי פקיעה שונים, אבל כל פעילות בפני עצמה (נגיד- למכור שוקת מוגנת לחודש נוכחי וגם לחודש הבא), בלי לקשור אחת בשניה.
אבל לנסות לבצע פעילות בחודש קדימה ע"מ להגן על פעילות בחודש נוכחי, זה לפעמים מביא למצבים לגמרי לא לינאריים, כי הפרמטרים המשפיעים על מחירי האופציות יכולים "לעבוד" באופן שונה בין החודשים ולפעמים אפילו הפוך על הפוך.

לא שאין אסטרטגיות מבוססות על שני חודשי פקיעה שונים, אלא שהן הרבה יותר מורכבות, בעיקר בתימחור הסיכוי/סיכון שבהן, ואף יותר מכך, אם מגיעים לנקודה שבה צריכים לבצע שיפוץ כלשהו, אז מה שהתחיל כערבוביה בין שני חודשים, עשוי להפוך לפלונטר בנוסח - "הודעה דחופה לשחקן" , "עשיתי אסטרטגיה לחודש עם הגנה בחודש הבא, המדד התקרב לרגל אחת ושיפצתי ככה וככה.... וגם שיפצתי באסטרטגיה של החודש הבא...., אבל עברו יומיים ובשניהם אני מופסד, וההפסד רק הולך וגדל בשתיהן" , "מה קורה כאן, למה אין לי הגנה, מה לעשות ?".

בקיצור.....

גיל