שלום לכולם וזמנים לששון.
להבנתי, המאמץ העקרי של אילן בן דב הואפרטנר. אני מאמין שרצונו להשלים את הרכישה ממקורותיה של פרטנר תוך עמידה בכל ההתחיבויות כלשונן. פרטנר היא הפרה המניבה וכל השאר למעלה הוא צנור.
על מנת שהתרחיש יתממש חובה כיפרטנר תמשיך לייצר תזרים גדול מפעילות שוטפת. העסקה של פרטנר היא בסדר גודל ביחס לחובות של טאו.
רב החובות של טאו הם אג"ח ב ל- 2013. עד אז הוא אמור לשלם את אג"ח א שהוא בערבות בנקאית ונסחר בהתאם. ואג"ח ג. לא סכומים מאוד גבוהים באופן יחסי.
אני מעריך כי כל עוד הכל יתקתק עםפרטנר- סקיילקס-סאני טאו ג ישולם לשעורין.
לגבי אג"ח ב, זהו אג"ח zero קופון ל- 2013. אילן מחזיק משהו כמו 100,000,000 מהסדרה.
יתכן ולקראת 2013 אם לא תהיה התאוששות במצב העסקים יתכן והוא יבקש הסדר.
כפי שראינו בשנה האחרונה, הסדר אינו מילה גסה. כשהמצב לא טוב הסדר מאפשר בכל זאת לחברות לעמוד בהתחיובויות בדחיה \ פריסה מחדש \ שתוף בהון. המשקיעים לא צריכים לדחות על הסף בקשת הסדר כל עוד פעולותיו של בעל השליטה הן בידיים נקיות. אם תבוא בקשת הסדר על המשקיעים לבקש מאילן להמיר למניות את ה- 100 מליון אג"ח ב שלו. לתת ריבית המשקפת את הסכון (6% צמוד ומעלה), לדחות בכמה שנים טובות את האג"ח עם פריסה נוחה יותר, לפרוק מהאג"ח את מרכיב ההמרה תוך הפיכתו לאג"ח רגיל + אופציות למשקיעים.
הגב עם ציטוט