ציטוט פורסם במקור על ידי gsk
נניח שמתחילים עם 100 ש"ח והמדד עושה 5% ביום הרווח שלנו הוא 15%. כלומר יש לנו על הנייר 115 ש"ח. אם לאחר יום המדד יורד 5% אנחנו מפסידים 15% אבל עכשיו 15% מתוך 115 ולא מתוך 100. יוצא שעל הנייר התעודה שווה 97.75 ולא 100 (הערך ההתחלתי). זה אומנם נכון לכל תעודה גם לא ממונפת. אבל בגלל המינוף, תנודות לכיוון הנגדי שוחקת את התעודה בצורה משמעותית יותר.
אם כך אז שחיקה יש בכל התעודות, גם בלא ממונפות, אך היא פשוט משמעותית יותר בתעודות הממונפות.