הפארי הוא בסה"כ ההצמדות ותשלומי הריבית שנצברו עד כה. הוא לא מעיד על אטרקטיביות/חוסר אטרקטיביות של האג"ח.
יש אנשים שחושבים שגם במחיר הזה האג"ח הנ"ל הוא אטרקטיבי (בכל זאת, תשואה של כ-10% בשנה), ולכן קונים אותו.
שים לב למספר סיכונים באג"ח הנ"ל:
1) כאמור, האג"ח משלם ריבית על כל יום שבו ריבית התל-בור ל-12 חודשים נמוכה מ-7%. במצב הנוכחי (ובעצם כל הריבית לא חורגת מעבר לסביבה הנורמלית של 4-4.5%) אין סכנה.
אבל, אם תהיה אינפצליה גבוהה, או משבר חמור בארץ שייאלץ להעלות את הריבית בארץ (כמו המשבר ב-2000-2002), והריבית תתחיל לעלות בחדות, מחיר האג"ח ייצנח. אם מחזיקים באג"ח כזה לתקופה ארוכה צריך להביא זאת בחשבון.
2) האג"ח מגובה ע"י הבנק השוויצרי UBS. אם הבנק יקרוס... (סבירות נמוכה מאד מאד, ועדיין...).
3) ואולי הסיכון הכי מוחשי - המנפיק יכול לבצע ריקול. כלומר, לאחר תקופה מסוימת (אם אני לא טועה שנה מרגע ההנפקה) המחליט יכול להחליט שהוא מבצע פדיון כפוי של האג"ח, עפ"י הפארי ברגע הפדיון. שוב, אם אתה מדבר על טווח זמן ארוך יחסית - הסיכוי לביצוע ריקול הוא לא נמוך לדעתי.
קח זאת בחשבון.
נ.ב. הריבית בעצמון לא תלויה בשום צורה בריבית בחו"ל, אלא כפי שהסברתי - על כל יום שהתל-בור נמצא מתחת ל-7% האג"ח צובר ריבית.
הגב עם ציטוט