היי ,
כפי שציין קודמי הנוסחא איננה מזייפת אלא שהיא כפופה להנחות מסוימות שבפועל לא מתמלאות במלואן , הנוסחה אף איננה מתייחסת לציפייתם של המשקיעים בדבר הכיוון שאליו הולך נכס הבסיס , ועל כן מתמחרת בצורה זהה ( למעט חישוב הריבית ) את התנודתיות ואת המרחק מהמדד ביחס לפקיעה .
המשמעות הנגזרת מכך - שהאופציות בכיוון שאותו המשקיעים צופים ( לא בהכרח צודקים ) יעלו יותר יקר ( יותר קונים מול פחות מוכרים ), לעומת הצד ההפוך שערכן ירד ( יותר מוכרים פחות קונים ) , והדברים יבואו לידי ביטוי בסטיית התקן הגלומה .
אלו בגדול הגורמים ל"זיוף" של הנוסחה ( יש גם את עניין ה SKEW שמגולם בסטיות התקן הגלומות ואליו לא התייחסתי ).
הסיבה שבכל זאת משתמשים בנוסחה נובעת מכך שהיא בכל זאת מתמחרת מתמטית את המרחק מהמדד ביחס לתנודתיות והזמן לפקיעה , ואם תהיה בידך דרך לנטרל את רעשי הרקע ( סטיות התקן הגלומות ) תוכלי לקבל די במדויק את רגישות האסטרטגיה לתנועה של המדד / זמן .
הגב עם ציטוט