רבותיי, אני חושב קצת אחרת.
אמנם קטונתי, אני איש היטק ולא עוסק בשוק ההון בשוטף.
עמיר שאל על אגחים צמודים.
מטרתה העיקרית של העלאת הריבית היא הפחתת האינפלציה. ז"א שאין השפעה ישירה על אגח צמוד.
התשואה שעמיר מציג (3% עללאומי, לדוגמא) היא תשואה ריאלית מעל האינפלציה הצפויה, כך שאם תעלה או תרד האינפלציה, לאגח צמוד זה לא משנה.
השאלה היא אם האינפלציה יכולה לרדת לרמות מאוד נמוכות ואז אג"ח שקלי יהיה כדאי יותר. את זה כבר קשה לנבא.
ריבית בנק ישראל כן תשפיע על ריביות של חלופות כגון פקדונות בבנק שיציעו, מן הסתם, ריבית חלופית גבוהה יותר מה שיציע, לכאורה, מסלול אלטרנטיבי להשקעה באגח (הן שקלי והן צמוד).
למה רק לכאורה ? כי בפועל הבנקים בתקופה זו כ"כ בבעיה שגם לאחר העלאת הריבית ל-1.25%, הריבית שהם נותנים על הפקדונות היא אפסית. אם בנק ישראל יעלה את הריבית לרמות גבוהות יותר, הבנקים יעדכנו את זה היטב ללווי המשכנתאות אך לא יעבירו את הריבית המוגדלת למפקידים כך שבכל מקרה הריביות שהציג עמיר (בהתייחס לעובדה שמדובר באגחים סופר סולידיים), לדעתי, טובות.
הגב עם ציטוט